మార్జిన్ ట్రేడింగ్ ఫెసిలిటీ (MTF) నిబంధనలలో కీలక సంస్కరణలను SEBI ప్రతిపాదించింది
సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI), మార్జిన్ ట్రేడింగ్ ఫెసిలిటీ (MTF) ఫ్రేమ్వర్క్లో గణనీయమైన మార్పులను ప్రతిపాదిస్తూ ఒక కన్సల్టేషన్ పేపర్ను విడుదల చేసింది. పెరుగుతున్న మార్కెట్ వాల్యూమ్లను ఎదుర్కోవడానికి అవసరమైన రిస్క్ మేనేజ్మెంట్ మెరుగుదలలను మరియు బ్రోకర్ల నిర్వహణ సౌలభ్యాన్ని సమతుల్యం చేయడం ఈ సంస్కరణల లక్ష్యం.
బ్రోకర్ మూలధనం మరియు అర్హతను బలోపేతం చేయడం
MTF లావాదేవీలు పెరుగుతున్న నేపథ్యంలో, తగినంత మూలధనం ఉన్న సంస్థలు మాత్రమే ఈ సేవలను అందించేలా చూడాలని SEBI భావిస్తోంది. MTF సేవలను అందించే బ్రోకర్ల కోసం కనీస నికర విలువ (net-worth) అవసరాన్ని ప్రస్తుత ₹3 కోట్ల నుండి ₹5 కోట్లకు పెంచడం ఒక ముఖ్యమైన ప్రతిపాదన.
సేవలను అందించే సంస్థల పరిధిని విస్తరించడానికి, ప్రస్తుతం ప్రధానంగా కార్పొరేట్ బ్రోకర్లకు మాత్రమే పరిమితమై ఉన్న మార్జిన్ ట్రేడింగ్ సదుపాయాన్ని లిమిటెడ్ లయబిలిటీ పార్టనర్షిప్స్ (LLPs) కూడా అందించేలా అనుమతించాలని నియంత్రణ సంస్థ ప్రతిపాదిస్తోంది. స్థిరత్వాన్ని నిర్ధారించడానికి, బ్రోకర్లు తమ నికర విలువలో కొంత భాగాన్ని ప్రధాన కార్యకలాపాల కోసం ఉంచుకోవాలని, మిగిలిన మొత్తాన్ని MTF కోసం ఉపయోగించుకోవచ్చని, అయితే మొత్తం ఎక్స్పోజర్ను బ్రోకర్ నికర విలువకు 5.5 రెట్లు మించకుండా పరిమితం చేయాలని SEBI సూచించింది.
నిధులు మరియు కొలేటరల్ సౌలభ్యాన్ని విస్తరించడం
నగదు కొరతను నివారించడానికి, బ్రోకర్లకు అందుబాటులో ఉన్న నిధుల మార్గాలను విస్తరించాలని SEBI యోచిస్తోంది. ప్రస్తుతం, బ్రోకర్లు బ్యాంక్ అప్పులు, NBFC రుణాలు, కమర్షియల్ పేపర్లు మరియు ప్రమోటర్ రుణాలపై ఆధారపడుతున్నారు. కొత్త ప్రతిపాదన ప్రకారం, బ్రోకర్లు నాన్-కన్వర్టిబుల్ డిబెంచర్లు (NCDs) మరియు ఇతర డెట్ ఇన్స్ట్రుమెంట్స్ ద్వారా మూలధనాన్ని సేకరించడానికి అనుమతించాలని సూచించబడింది.
కొలేటరల్ మేనేజ్మెంట్ను క్రమబద్ధీకరించాలని కూడా నియంత్రణ సంస్థ యోచిస్తోంది. కొత్త నిబంధనల ప్రకారం, ప్రస్తుతం క్యాష్ మార్కెట్లో క్లియరింగ్ కార్పొరేషన్లు అంగీకరించే అన్ని కొలేటరల్స్ను MTF లావాదేవీల కోసం ఏకరీతిగా ఉపయోగించవచ్చు. అంతేకాకుండా, నిర్దిష్ట పరిస్థితుల్లో "ఎర్లీ పే-ఇన్" (EPI) సెల్ క్రెడిట్లను కొత్త MTF పొజిషన్ల కోసం కొలేటరల్గా అంగీకరించే అవకాశం ఉంది, ఇది ట్రేడింగ్ సెషన్ల సమయంలో అవసరమైన సౌలభ్యాన్ని అందిస్తుంది.
నిర్వహణ సామర్థ్యం మరియు రిస్క్ తగ్గింపు
ఈ కన్సల్టేషన్ పేపర్ బ్రోకర్లు మరియు క్లయింట్ల ఎదుర్కొంటున్న పలు సాంకేతిక ఇబ్బందులను పరిష్కరిస్తుంది. స్టాక్ అస్థిరత మరియు పునఃవర్గీకరణను నిర్వహించడానికి, SEBI 30 రోజుల రీబ్యాలెన్సింగ్ విండోను ప్రతిపాదించింది. ఫండెడ్ సెక్యూరిటీ గ్రూప్ I కేటగిరీ నుండి బయటకు వెళ్లినా, ట్రేడ్-ఫర్-ట్రేడ్ సెగ్మెంట్కు మారినా లేదా ట్రేడింగ్ నిలిపివేతను ఎదుర్కొన్నా ఇది వర్తిస్తుంది.
To improve the investor experience, SEBI is moving toward standardization by proposing a common "Rights and Obligations" document for MTF clients across all stock exchanges, replacing the current fragmented, exchange-specific formats. Other administrative improvements include:
- Allowing fungibility between MTF and non-MTF client ledgers.
- Permitting periodic settlement of excess cash collateral.
- Enabling the auto-pledge of funded shares used as maintenance margin.
- Providing a 30-day grace period for "passive breaches" of client-level exposure limits.
These proposals were developed following discussions with the Brokers' Industry Standards Forum and the Secondary Market Advisory Committee. SEBI has invited public comments before finalizing these regulatory shifts.
Key Takeaways
- Higher Entry Barriers: The minimum net-worth requirement for MTF brokers is set to rise from ₹3 crore to ₹5 crore to ensure better financial stability.
- Enhanced Liquidity: Brokers will gain access to new funding sources like NCDs and more flexible collateral options to manage MTF positions.
- Standardized Processes: The introduction of a common Rights and Obligations document and a 30-day rebalancing window aims to bring uniformity and ease of business to the MTF ecosystem.