మార్జిన్ ట్రేడింగ్ ఫెసిలిటీ (MTF) ఫ్రేమ్వర్క్లో కీలక సంస్కరణలను SEBI ప్రతిపాదించింది
సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI), మార్జిన్ ట్రేడింగ్ ఫెసిలిటీ (MTF) ఫ్రేమ్వర్క్లో గణనీయమైన మార్పులను ప్రతిపాదిస్తూ ఒక కన్సల్టేషన్ పేపర్ను విడుదల చేసింది. పెరుగుతున్న ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్స్ నేపథ్యంలో, బ్రోకర్ల కోసం "వ్యాపార సౌలభ్యం" (ease of doing business) మరియు కఠినమైన రిస్క్ మేనేజ్మెంట్ అవసరాల మధ్య సమతుల్యతను సాధించడం ఈ సంస్కరణల లక్ష్యం.
బ్రోకర్ మూలధనం మరియు అర్హతను బలోపేతం చేయడం
మార్జిన్ లెండింగ్లో కేవలం దృఢమైన సంస్థలు మాత్రమే పాల్గొనేలా చూడటానికి, MTF సేవలను అందించే బ్రోకర్ల కోసం కనీస నికర విలువ (net-worth) అవసరాన్ని పెంచాలని SEBI ప్రతిపాదించింది. ఈ అవసరాన్ని ప్రస్తుతం ఉన్న ₹3 కోట్ల నుండి ₹5 కోట్లకు పెంచాలని నిర్ణయించారు. పోటీని పెంచే క్రమంలో, గతంలో కార్పొరేట్ బ్రోకర్లకు మాత్రమే పరిమితమైన మార్జిన్ ట్రేడింగ్ను లిమిటెడ్ లయబిలిటీ పార్టనర్షిప్స్ (LLPs) కూడా అందించేలా అనుమతించాలని నియంత్రణ సంస్థ యోచిస్తోంది.
ఈ విస్తరించిన కార్యకలాపాలకు మద్దతుగా, బ్రోకర్లు మూలధనాన్ని సేకరించే విధానాన్ని వైవిధ్యపరచాలని SEBI చూస్తోంది. సాంప్రదాయ బ్యాంక్ రుణాలు, NBFC రుణాలు, కమర్షియల్ పేపర్లు మరియు ప్రమోటర్ రుణాలతో పాటు, బ్రోకర్లు త్వరలో నాన్-కన్వర్టిబుల్ డిబెంచర్లు (NCDs) మరియు ఇతర డెట్ ఇన్స్ట్రుమెంట్స్ ద్వారా నిధులను సేకరించడానికి అనుమతించబడవచ్చు.
కొలేటరల్ మరియు కార్యాచరణ సామర్థ్యాన్ని మెరుగుపరచడం
ఈ ప్రతిపాదనలో ప్రధాన అంశం కొలేటరల్ మేనేజ్మెంట్ను క్రమబద్ధీకరించడం. క్యాష్ మార్కెట్లో క్లియరింగ్ కార్పొరేషన్లు ప్రస్తుతం అంగీకరిస్తున్న అన్ని కొలేటరల్ను MTF లావాదేవీల కోసం ఏకరీతిగా ఉపయోగించడానికి SEBI అనుమతించాలని భావిస్తోంది. అంతేకాకుండా, నిర్దిష్ట నిబంధనల ప్రకారం కొత్త MTF పొజిషన్ల కోసం "ఎర్లీ పే-ఇన్" (EPI) సెల్ క్రెడిట్లను కూడా కొలేటరల్గా అంగీకరించవచ్చు.
స్టాక్ రీక్లాసిఫికేషన్ల వల్ల కలిగే లాజిస్టికల్ ఇబ్బందులను ఎదుర్కోవడానికి, నియంత్రణ సంస్థ 30 రోజుల రీబ్యాలెన్సింగ్ విండోను ప్రతిపాదించింది. ఫండెడ్ సెక్యూరిటీ గ్రూప్ I కేటగిరీ నుండి బయటకు వెళ్లినా, ట్రేడ్-ఫర్-ట్రేడ్ (T2T) సెగ్మెంట్కు మారినా లేదా ట్రేడింగ్ సస్పెన్షన్ను ఎదుర్కొన్నా ఈ విండో వర్తిస్తుంది. అదనంగా, ప్రస్తుతం ఉన్న విడివిడి, ఎక్స్ఛేంజ్-నిర్దిష్ట ఫార్మాట్లకు బదులుగా, అన్ని స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలలో MTF క్లయింట్ల కోసం ఒకే రకమైన "హక్కులు మరియు బాధ్యతలు" (Rights and Obligations) పత్రాన్ని ప్రవేశపెట్టడం ద్వారా ఇన్వెస్టర్ అనుభవాన్ని ప్రామాణీకరించాలని SEBI లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.
ఎక్స్పోజర్ మరియు రెగ్యులేటరీ కంప్లయన్స్ నిర్వహణ
Risk management remains a core priority. While SEBI is proposing to allow brokers to deploy a portion of their net worth toward MTF, the overall exposure will remain capped at 5.5 times the broker's net worth. A portion of the net worth must be reserved exclusively for core broking operations to maintain stability.
The regulator is also offering a pragmatic solution for "passive breaches" of client-level exposure limits. If a client's exposure exceeds limits purely because the broker's total MTF exposure has declined, brokers will be granted a 30-day grace period to restore compliance. During this window, no fresh exposure can be extended to that specific client. Other technical improvements include allowing the auto-pledge of funded shares for maintenance margins and permitting the fungibility of MTF and non-MTF client ledgers.
Key Takeaways
- Higher Entry Barriers: The minimum net-worth requirement for MTF brokers will increase from ₹3 crore to ₹5 crore, and LLPs will be allowed to participate.
- Enhanced Funding & Collateral: Brokers can raise funds through NCDs, and collateral rules will be unified to include more cash market assets and EPI sell credits.
- Operational Flexibility: New provisions include a 30-day window for stock reclassification rebalancing and a 30-day grace period for passive exposure limit breaches.