ದೃಢವಾದ ಅಮೆರಿಕದ ಹಣದುಬ್ಬರ: ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್‌ನಲ್ಲಿ ಫೆಡ್ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯ ಸಾಧ್ಯತೆ ಇಂದಿಗೂ ಮುಂದುವರಿದಿದೆ

ಅಮೆರಿಕದಲ್ಲಿನ ನಿರಂತರ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಒತ್ತಡಗಳು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳನ್ನು ಬದಲಿಸುತ್ತಿವೆ, ಇದು ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್‌ನಲ್ಲಿ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯ ಸಾಧ್ಯತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಿದೆ. ಜುಲೈನಲ್ಲಿ ದರ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಸ್ಥಗಿತಗೊಳಿಸುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದ್ದರೂ, ಇತ್ತೀಚಿನ ಅಂಕಿಅಂಶಗಳು ಬೆಲೆ ಏರಿಕೆಯ ವಿರುದ್ಧದ ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್‌ನ ಹೋರಾಟ ಇನ್ನೂ ಮುಗಿದಿಲ್ಲ ಎಂಬುದನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತಿವೆ.

ಹಣದುಬ್ಬರದ ಅಂಕಿಅಂಶಗಳು ಫೆಡ್ ಗುರಿಗಳನ್ನು ಮೀರಿವೆ

ಅಮೆರಿಕದ ವಾಣಿಜ್ಯ ಇಲಾಖೆಯ ಬ್ಯೂರೋ ಆಫ್ ಎಕನಾಮಿಕ್ ಅನಾಲಿಸಿಸ್‌ನ ಇತ್ತೀಚಿನ ಅಂಕಿಅಂಶಗಳು ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ಅಲೆ ಎಬ್ಬಿಸಿವೆ. ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ಪತ್ತೆಹಚ್ಚಲು ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಬಳಸುವ ಪ್ರಮುಖ ಮಾಪಕವಾದ 'ಪರ್ಸನಲ್ ಕನ್ಸಂಪ್ಶನ್ ಎಕ್ಸ್‌ಪೆಂಡಿಚರ್ಸ್ (PCE) ಪ್ರೈಸ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್', ಮೇ ತಿಂಗಳವರೆಗೆ ಕಳೆದ 12 ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ 4.1% ರಷ್ಟು ಏರಿಕೆಯಾಗಿದೆ. ಇದು ಏಪ್ರಿಲ್ 2023 ರ ನಂತರದ ಅತಿ ವೇಗದ ವಾರ್ಷಿಕ ಏರಿಕೆಯಾಗಿದ್ದು, ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕಿನ 2% ರ ದೀರ್ಘಕಾಲೀನ ಗುರಿಗಿಂತ ಗಣನೀಯವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿದೆ.

ಕೋರ್ (core) ಹಣದುಬ್ಬರದ "ದೃಢತೆ" ಮತ್ತೊಂದು ಕಳವಳಕಾರಿ ವಿಷಯವಾಗಿದೆ. ಆಹಾರ ಮತ್ತು ಇಂಧನ ಬೆಲೆಗಳ ಏರಿಳಿತಗಳನ್ನು ಹೊರಗಿಟ್ಟು ಮೂಲ ಪ್ರವೃತ್ತಿಯನ್ನು ತೋರಿಸುವ 'ಕೋರ್ PCE ಪ್ರೈಸ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್', ಏಪ್ರಿಲ್‌ನಲ್ಲಿ 3.3% ಇದ್ದದ್ದು ಮೇ ತಿಂಗಳಲ್ಲಿ ವರ್ಷಾಧಾರಿತವಾಗಿ 3.4% ಕ್ಕೆ ಏರಿದೆ. ಅಸ್ಥಿರ ವಲಯಗಳನ್ನು ಹೊರಗಿಟ್ಟರೂ ಸಹ, ವಿಸ್ತೃತ ಆರ್ಥಿಕತೆಯೊಳಗಿನ ಬೆಲೆ ಏರಿಕೆಯ ಒತ್ತಡವನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಿಸುವುದು ಕಷ್ಟವಾಗುತ್ತಿದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಈ ಏರಿಕೆ ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.

ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳು: ಜುಲೈನಲ್ಲಿ ಸ್ಥಗಿತ vs ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್‌ನಲ್ಲಿ ಏರಿಕೆ

ಈ ಅಂಕಿಅಂಶಗಳ ಬಿಡುಗಡೆಯ ನಂತರ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್‌ನ ಮುಂಬರುವ ನೀತಿ ಸಭೆಗಳ ಕುರಿತಾದ ತಮ್ಮ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು ಬದಲಾಯಿಸಿದ್ದಾರೆ. CME ಗ್ರೂಪ್‌ನ ಫೆಡ್ ಫಂಡ್ಸ್ ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ ಪ್ರಕಾರ, ಜುಲೈ 28-29 ರ ಸಭೆಯಲ್ಲಿ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯ ಸಾಧ್ಯತೆಯು ಸುಮಾರು 30% ಕ್ಕೆ ಇಳಿಕೆಯಾಗಿದೆ (ಇದು ದಿನದ ಆರಂಭದಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು 40% ಇತ್ತು). ಇದು ಜುಲೈನಲ್ಲಿ ದರ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಸ್ಥಗಿತಗೊಳಿಸುವ (hold) ಸಾಧ್ಯತೆಯೇ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಒಮ್ಮತ ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.

ಆದಾಗ್ಯೂ, ಗಮನವು ಈಗ ಶರತ್ಕಾಲದ (autumn) ಕಡೆಗೆ ಬದಲಾಗಿದೆ. ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ 15-16 ರ ಸಭೆಯಲ್ಲಿ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯಾಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯನ್ನು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಪ್ರಸ್ತುತ 80% ಎಂದು ಅಂದಾಜಿಸಿದೆ. ಹಣದುಬ್ಬರವು ಅಧಿಕೃತ ಗುರಿಗಿಂತ ಎರಡರಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಿರುವಾಗ, ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಅಸಡ್ಡೆ ತೋರಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ ಎಂಬ ಅರಿವು ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತಿರುವುದನ್ನು ಈ ಬದಲಾವಣೆ ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ.

ಇಂಧನ ಬೆಲೆಗಳು ಸಕಾರಾತ್ಮಕ ಬೆಳಕು ನೀಡುತ್ತಿವೆ

ಕೋರ್ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಕಳವಳಕಾರಿ ಅಂಕಿಅಂಶಗಳ ಹೊರತಾಗಿಯೂ, ಇಂಧನ ವಲಯದಲ್ಲಿ ನೀತಿ ನಿರೂಪಕರಿಗೆ ಒಂದು ಸಣ್ಣ ಭರವಸೆಯ ಬೆಳಕು ಕಾಣುತ್ತಿದೆ. ಇರಾನ್ ಸಂಘರ್ಷದ ಕುರಿತು ಸ್ವಿಟ್ಜರ್ಲೆಂಡ್‌ನಲ್ಲಿ ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ನಡೆದ ಉನ್ನತ ಮಟ್ಟದ ಶಾಂತಿ ಮಾತುಕತೆಯಿಂದಾಗಿ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳು ಇಳಿಕೆಯಾಗಿದ್ದು, ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಉದ್ವಿಗ್ನತೆ ಹೆಚ್ಚಾಗುವ ಮೊದಲು ಇದ್ದ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಮರಳುತ್ತಿವೆ.

ಇಂಧನ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿನ ಈ ಇಳಿಕೆಯು ಮುಂಬರುವ ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ತಡೆಯುವ ನೈಸರ್ಗಿಕ ತಡೆಯುವಿಕಿಯಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸಬಹುದು ಎಂದು ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರಜ್ಞರು ಸೂಚಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಇಂತಹ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಅನ್ನು ತಕ್ಷಣದ ಕಠಿಣ ಕ್ರಮ ಕೈಗೊಳ್ಳುವಂತೆ ಒತ್ತಾಯಿಸದೆ, ತಾಳ್ಮೆಯಿಂದ ಇರಲು ಮತ್ತು ಮುಂದಿನ ಆರ್ಥಿಕ ಅಂಕಿಅಂಶಗಳನ್ನು ವಿಶ್ಲೇಷಿಸಲು ಅಗತ್ಯವಾದ "ಉಸಿರಾಡುವ ಸಮಯ"ವನ್ನು (breathing room) ನೀಡಬಹುದು.

ಆದಾಗ್ಯೂ, ಕೋರ್ ಹಣದುಬ್ಬರವು ಇನ್ನೂ ಏರಿಕೆಯಲ್ಲೇ ಇರುವುದರಿಂದ, ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್‌ನಲ್ಲಿ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯ ಸಾಧ್ಯತೆ ಮುಂದುವರಿದಿದೆ. ಫೆಡ್‌ನ ಮುಂದಿನ ಕ್ರಮವನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸಲು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಮತ್ತು ಜಾಗತಿಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಈಗ ಉದ್ಯೋಗ, ಗ್ರಾಹಕ ವೆಚ್ಚ ಮತ್ತು ಹಣದುಬ್ಬರದ ವರದಿಗಳ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಗಮನ ಹರಿಸಲಿವೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ಹಣದುಬ್ಬರವು ಇನ್ನೂ ಹೆಚ್ಚಿದೆ: PCE ಪ್ರೈಸ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ವಾರ್ಷಿಕವಾಗಿ 4.1% ಏರಿಕೆಯಾಗಿದ್ದು, ಇದು ಫೆಡ್‌ನ 2% ಗುರಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿದೆ; ಕೋರ್ ಹಣದುಬ್ಬರವು 3.4% ಕ್ಕೆ ಏರಿದೆ.
• ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ ಪ್ರಮುಖ ಸಮಯ: ಜುಲೈನಲ್ಲಿ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯ ಸಾಧ್ಯತೆ ಕಡಿಮೆ ಇದ್ದರೂ (30% ಸಂಭವನೀಯತೆ), ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್‌ನಲ್ಲಿ ಏರಿಕೆಯಾಗುವ 80% ಅವಕಾಶವಿದೆ ಎಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಅಂದಾಜಿಸಿದೆ.
• ಸ್ಥಿರಕಾರಿಯಾಗಿ ಇಂಧನ: ಸ್ವಿಸ್ ಶಾಂತಿ ಮಾತುಕತೆಯ ನಂತರ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳ ಇಳಿಕೆಯು ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಿಸಬಹುದು, ಇದು ಫೆಡ್ ತನ್ನ ನಿರ್ಧಾರಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ನಮ್ಯತೆಯನ್ನು (flexibility) ನೀಡಬಹುದು.