Inflasi AS yang Degil Mengekalkan Kemungkinan Kenaikan Kadar Fed pada September

Tekanan inflasi yang berterusan di Amerika Syarikat sedang mengubah jangkaan pasaran, menjadikan potensi kenaikan kadar faedah pada bulan September kelihatan semakin mungkin. Walaupun penangguhan dijangka pada bulan Julai, data terbaharu menunjukkan perjuangan Rizab Persekutuan menentang kenaikan harga masih jauh daripada berakhir.

Data Inflasi Menyimpang daripada Sasaran Fed

Angka terbaharu daripada Biro Analisis Ekonomi Jabatan Perdagangan AS telah mencetuskan kegemparan dalam pasaran kewangan. Indeks Harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE)—penunjuk pilihan Rizab Persekutuan untuk menjejaki inflasi—telah meningkat sebanyak 4.1% dalam tempoh 12 bulan sehingga Mei. Ini mewakili peningkatan tahunan terpantas sejak April 2023 dan kekal jauh lebih tinggi daripada sasaran jangka panjang bank pusat iaitu 2%.

Menambah kebimbangan adalah "ketegaran" inflasi teras. Indeks Harga PCE teras, yang mengecualikan kos makanan dan tenaga yang tidak stabil untuk mendedahkan trend asas, telah meningkat kepada 3.4% tahun ke tahun pada bulan Mei, naik daripada 3.3% pada bulan April. Peningkatan ini menunjukkan bahawa walaupun sektor yang tidak stabil dikecualikan, tekanan harga dalam ekonomi yang lebih luas terbukti sukar untuk dikawal.

Jangkaan Pasaran: Penangguhan Julai lwn. Kenaikan September

Susulan pelepasan data ini, pelabur telah menyelaraskan semula prospek mereka untuk mesyuarat dasar Rizab Persekutuan yang akan datang. Menurut kontrak hadapan dana Fed daripada CME Group, kebarangkalian kenaikan kadar pada mesyuarat 28-29 Julai telah jatuh kepada kira-kira 30%, turun daripada hampir 40% pada awal hari tersebut. Ini menunjukkan bahawa "kekal" atau penangguhan pada bulan Julai adalah konsensus semasa.

Walau bagaimanapun, tumpuan telah beralih secara drastik ke arah musim luruh. Penetapan harga pasaran kini memberikan kebarangkalian kuat sebanyak 80% untuk kenaikan kadar semasa mesyuarat 15-16 September. Peralihan ini mencerminkan kesedaran yang semakin meningkat dalam kalangan pedagang bahawa Rizab Persekutuan tidak boleh leka sementara inflasi kekal lebih daripada dua kali ganda mandat rasminya.

Harga Tenaga Memberikan Titik Cahaya

Di sebalik angka inflasi teras yang membimbangkan, terdapat secercah harapan bagi penggubal dasar dalam sektor tenaga. Perundingan damai peringkat tinggi baru-baru ini di Switzerland mengenai konflik Iran telah menyebabkan penurunan harga minyak, mengembalikannya ke tahap yang dilihat sebelum ketegangan geopolitik memuncak.

Pakar ekonomi mencadangkan bahawa penurunan kos bahan api ini boleh bertindak sebagai brek semula jadi terhadap inflasi utama dalam bulan-bulan akan datang. Perkembangan sedemikian mungkin memberikan Rizab Persekutuan "ruang bernafas" yang diperlukan untuk kekal sabar dan menilai data ekonomi selanjutnya tanpa dipaksa untuk mengambil tindakan segera yang agresif.

Walau bagaimanapun, dengan inflasi teras yang kekal tinggi secara degil, pintu untuk kenaikan pada bulan September kekal terbuka luas. Pelabur dan pasaran global kini akan sangat fokus pada laporan pekerjaan, perbelanjaan pengguna, dan inflasi yang akan datang untuk menentukan langkah Fed seterusnya.

Ringkasan Utama

• Inflasi kekal tinggi: Indeks Harga PCE meningkat 4.1% secara tahunan, jauh di atas sasaran 2% Fed, dengan inflasi teras meningkat kepada 3.4%.
• September adalah tempoh utama: Walaupun kenaikan kadar pada bulan Julai kini dilihat tidak mungkin (kebarangkalian 30%), pasaran melihat peluang 80% untuk kenaikan pada bulan September.
• Tenaga sebagai penstabil: Penurunan harga minyak susulan perundingan damai Switzerland mungkin meredakan inflasi utama, yang berpotensi memberikan Fed lebih fleksibiliti dalam membuat keputusan.