अमेरिकेतील सततची महागाईमुळे सप्टेंबरमध्ये फेड रेट वाढण्याची शक्यता कायम

अमेरिकेतील सततच्या महागाईच्या दबावामुळे बाजारपेठेतील अपेक्षा बदलत आहेत, ज्यामुळे सप्टेंबरमध्ये व्याजदर वाढण्याची शक्यता अधिक प्रबळ होत आहे. जुलैमध्ये व्याजदरात कोणताही बदल न होण्याची (pause) शक्यता असली, तरी ताज्या आकडेवारीनुसार वाढत्या किमतींविरुद्ध फेडरल रिझर्व्हचे युद्ध अजून संपलेले नाही.

महागाईची आकडेवारी फेडच्या लक्ष्याला छेद देत आहे

अमेरिकेच्या वाणिज्य विभागाच्या 'ब्युरो ऑफ इकॉनॉमिक अनालिसिस'ने जाहीर केलेल्या ताज्या आकडेवारीमुळे वित्तीय बाजारपेठांमध्ये खळबळ उडाली आहे. 'पर्सनल कन्झम्प्शन एक्सपेंडिचर' (PCE) प्राईस इंडेक्स—जो महागाई मोजण्यासाठी फेडरल रिझर्व्हचा पसंतीचा निर्देशांक आहे—मे महिन्यापर्यंतच्या १२ महिन्यांत ४.१% ने वाढला आहे. एप्रिल २०२३ नंतरची ही सर्वात वेगवान वार्षिक वाढ असून, ती मध्यवर्ती बँकेच्या २% च्या दीर्घकालीन लक्ष्यापेक्षा लक्षणीयरीत्या जास्त आहे.

'कोअर इन्फ्लेशन'ची (मूळ महागाई) स्थिरता ही चिंतेची आणखी एक बाब आहे. कोअर PCE प्राईस इंडेक्स, जो अन्न आणि ऊर्जेच्या अस्थिर किमती वगळून मूळ कल दर्शवतो, तो मे महिन्यात वार्षिक ३.४% पर्यंत वाढला आहे, जो एप्रिलमध्ये ३.३% होता. ही वाढ दर्शवते की अस्थिर क्षेत्रे वगळल्यानंतरही, व्यापक अर्थव्यवस्थेतील किमतींवरील दबाव नियंत्रित करणे कठीण ठरत आहे.

बाजारपेठेतील अपेक्षा: जुलैमध्ये स्थगिती विरुद्ध सप्टेंबरमध्ये वाढ

ही आकडेवारी जाहीर झाल्यानंतर, गुंतवणूकदारांनी फेडरल रिझर्व्हच्या आगामी धोरणात्मक बैठकींबाबत आपला दृष्टिकोन बदलला आहे. CME ग्रुपच्या 'फेड फंड्स फ्युचर्स'नुसार, २८-२९ जुलैच्या बैठकीत व्याजदर वाढण्याची शक्यता सुमारे ३०% पर्यंत खाली आली आहे, जी दिवसाच्या सुरुवातीला जवळपास ४०% होती. यावरून असे दिसून येते की, जुलैमध्ये व्याजदर स्थिर ठेवण्यावर सध्या सर्वांचे एकमत आहे.

तथापि, आता लक्ष शरद ऋतूच्या (सप्टेंबर) काळाकडे वळले आहे. सध्याच्या बाजारभावानुसार, १५-१६ सप्टेंबरच्या बैठकीत व्याजदर वाढण्याची शक्यता ८०% इतकी प्रबळ आहे. महागाई अधिकृत लक्ष्यापेक्षा दुप्पट असताना फेडरल रिझर्व्ह बेसावध राहू शकत नाही, याची जाणीव व्यापाऱ्यांना होत असल्याचे या बदलावरून स्पष्ट होते.

ऊर्जा किमतींमुळे दिलासा मिळण्याची शक्यता

कोअर इन्फ्लेशनचे चिंताजनक आकडे असूनही, ऊर्जा क्षेत्रातील घडामोडींमुळे धोरणकर्त्यांना आशेचा किरण दिसला आहे. इराणमधील संघर्षाबाबत स्वित्झर्लंडमध्ये झालेल्या अलीकडील उच्चस्तरीय शांतता चर्चेमुळे तेलाच्या किमतीत घट झाली असून, त्या भू-राजकीय तणाव वाढण्यापूर्वीच्या पातळीवर आल्या आहेत.

अर्थशास्त्रज्ञांच्या मते, इंधनाच्या खर्चातील ही घट येणाऱ्या महिन्यांत मुख्य महागाईवर (headline inflation) नैसर्गिक नियंत्रण मिळवून देऊ शकते. अशा घडामोडीमुळे फेडरल रिझर्व्हला तातडीने आणि आक्रमक पावले उचलण्याऐवजी, संयम राखण्यासाठी आणि पुढील आर्थिक आकडेवारीचे मूल्यमापन करण्यासाठी आवश्यक असलेली "मोकळीक" (breathing room) मिळू शकते.

असे असले तरी, कोअर इन्फ्लेशन अजूनही उच्च पातळीवर असल्याने, सप्टेंबरमध्ये व्याजदर वाढण्याचे दरवाजे उघडेच आहेत. फेडचा पुढील निर्णय काय असेल, हे ठरवण्यासाठी गुंतवणूकदार आणि जागतिक बाजारपेठा आता आगामी रोजगार, ग्राहक खर्च आणि महागाई अहवालांवर बारीक लक्ष ठेवतील.

महत्त्वाचे मुद्दे

• महागाई उच्च पातळीवर कायम: PCE प्राईस इंडेक्स वार्षिक ४.१% ने वाढला आहे, जो फेडच्या २% च्या लक्ष्यापेक्षा खूप जास्त आहे, तसेच कोअर इन्फ्लेशन ३.४% पर्यंत वाढले आहे.
• सप्टेंबर हा महत्त्वाचा काळ: जुलैमध्ये व्याजदर वाढण्याची शक्यता कमी (३०% शक्यता) वाटत असली, तरी सप्टेंबरमध्ये वाढ होण्याची ८०% शक्यता बाजारपेठ पाहत आहे.
• ऊर्जा क्षेत्राकडून स्थिरता: स्विस शांतता चर्चेनंतर तेलाच्या किमती कमी झाल्यामुळे मुख्य महागाई कमी होऊ शकते, ज्यामुळे फेडला निर्णय घेताना अधिक लवचिकता मिळू शकते.