امریکہ میں مسلسل بڑھتی ہوئی مہنگائی کے باعث ستمبر میں فیڈرل ریزرو کی شرح سود میں اضافے کا امکان برقرار

ریاستہائے متحدہ میں مہنگائی کے مسلسل دباؤ سے مارکیٹ کی توقعات بدل رہی ہیں، جس سے ستمبر میں شرح سود میں ممکنہ اضافے کا امکان بڑھتا جا رہا ہے۔ اگرچہ جولائی میں وقفے کی توقع ہے، لیکن تازہ ترین اعداد و شمار بتاتے ہیں کہ بڑھتی ہوئی قیمتوں کے خلاف فیڈرل ریزرو کی جنگ ابھی ختم ہونے سے بہت دور ہے۔

مہنگائی کے اعداد و شمار فیڈرل ریزرو کے اہداف کے برعکس

امریکی محکمہ تجارت کے بیورو آف اکنامک اینالیسس کے تازہ ترین اعداد و شمار نے مالیاتی منڈیوں میں ہلچل مچا دی ہے۔ پرسنل کنزمپشن ایکسپینڈچرز (PCE) پرائس انڈیکس—جو مہنگائی کی نگرانی کے لیے فیڈرل ریزرو کا پسندیدہ پیمانہ ہے—مئی تک کے 12 مہینوں میں 4.1% تک بڑھ گیا ہے۔ یہ اپریل 2023 کے بعد سے تیز ترین سالانہ اضافہ ہے اور مرکزی بینک کے 2% کے طویل مدتی ہدف سے کافی زیادہ ہے۔

تشویش کی ایک اور وجہ کور مہنگائی (core inflation) کی "مستقل مزاجی" ہے۔ کور PCE پرائس انڈیکس، جو بنیادی رجحانات کو ظاہر کرنے کے لیے اتار چڑھاؤ والے خوراک اور توانائی کے اخراجات کو نکال دیتا ہے، مئی میں سالانہ بنیادوں پر بڑھ کر 3.4% ہو گیا، جو اپریل میں 3.3% تھا۔ یہ اضافہ اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ غیر مستحکم شعبوں کو نکالنے کے بعد بھی، وسیع تر معیشت میں قیمتوں کے دباؤ کو قابو کرنا مشکل ثابت ہو رہا ہے۔

مارکیٹ کی توقعات: جولائی میں وقفہ بمقابلہ ستمبر میں اضافہ

ان اعداد و شمار کے سامنے آنے کے بعد، سرمایہ کاروں نے فیڈرل ریزرو کے آنے والے پالیسی اجلاسوں کے حوالے سے اپنے نظریات پر نظر ثانی کی ہے۔ CME گروپ کے فیڈ فنڈز فیوچرز کے مطابق، 28-29 جولائی کے اجلاس میں شرح سود میں اضافے کا امکان تقریباً 30% رہ گیا ہے، جو دن کے آغاز میں تقریباً 40% تھا۔ اس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ جولائی میں شرح سود کو برقرار رکھنے یا وقفہ دینے پر فی الحال اتفاق رائے ہے۔

تاہم، توجہ اب مکمل طور پر خزاں (autumn) کی طرف منتقل ہو گئی ہے۔ مارکیٹ کی قیمتوں کے مطابق، 15-16 ستمبر کے اجلاس کے دوران شرح سود میں اضافے کا امکان 80% ہے۔ یہ تبدیلی تاجروں کے درمیان اس بڑھتی ہوئی آگاہی کی عکاسی کرتی ہے کہ جب تک مہنگائی اپنے سرکاری ہدف سے دوگنا سے زیادہ ہے، فیڈرل ریزرو لاپرواہی کا متحمل نہیں ہو سکتا۔

توانائی کی قیمتیں امید کی کرن فراہم کر رہی ہیں

کور مہنگائی کے تشویشناک اعداد و شمار کے باوجود، توانائی کے شعبے میں پالیسی سازوں کے لیے امید کی ایک کرن موجود ہے۔ ایران کے تنازع کے حوالے سے سوئٹزرلینڈ میں حالیہ اعلیٰ سطح کی امن مذاکرات کے نتیجے میں تیل کی قیمتوں میں کمی آئی ہے، اور وہ ان سطحوں پر واپس آ گئی ہیں جو جغرافیائی سیاسی تناؤ بڑھنے سے پہلے تھیں۔

ماہرین اقتصادیات کا کہنا ہے کہ ایندھن کی قیمتوں میں یہ کمی آنے والے مہینوں میں مجموعی مہنگائی (headline inflation) پر قدرتی طور پر قابو پانے کا کام کر سکتی ہے۔ ایسی پیش رفت فیڈرل ریزرو کو وہ "سانس لینے کی جگہ" (breathing room) فراہم کر سکتی ہے جو اسے فوری اور جارحانہ اقدامات پر مجبور ہوئے بغیر صبر سے کام لینے اور مزید معاشی ڈیٹا کا جائزہ لینے کے لیے درکار ہے۔

اس کے باوجود، کور مہنگائی کے مسلسل بلند رہنے کے باعث ستمبر میں شرح سود میں اضافے کا راستہ کھلا ہے۔ سرمایہ کار اور عالمی منڈیاں اب فیڈرل ریزرو کے اگلے قدم کا تعین کرنے کے لیے آنے والی روزگار، صارفین کے اخراجات اور مہنگائی کی رپورٹس پر گہری نظر رکھیں گی۔

اہم نکات

• مہنگائی اب بھی زیادہ ہے: PCE پرائس انڈیکس میں سالانہ 4.1% اضافہ ہوا، جو فیڈرل ریزرو کے 2% کے ہدف سے کہیں زیادہ ہے، جبکہ کور مہنگائی بڑھ کر 3.4% ہو گئی ہے۔
• ستمبر اہم ترین موقع ہے: اگرچہ جولائی میں شرح سود میں اضافے کا امکان کم نظر آتا ہے (30% امکان)، لیکن مارکیٹ ستمبر میں اضافے کا 80% امکان دیکھ رہی ہے۔
• توانائی بطور استحکام دہندہ: سوئس امن مذاکرات کے بعد تیل کی گرتی ہوئی قیمتیں مجموعی مہنگائی کو کم کر سکتی ہیں، جس سے فیڈرل ریزرو کو اپنے فیصلہ سازی میں زیادہ لچک مل سکتی ہے۔