যুক্তরাষ্ট্রের অনড় মুদ্রাস্ফীতি সেপ্টেম্বরে ফেড সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা বজায় রেখেছে
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতির চাপ বাজারের প্রত্যাশাকে বদলে দিচ্ছে, যার ফলে সেপ্টেম্বরে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ক্রমশ জোরালো হচ্ছে। যদিও জুলাই মাসে সুদের হার অপরিবর্তিত থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে, তবে সাম্প্রতিক তথ্য বলছে যে ক্রমবর্ধমান দামের বিরুদ্ধে ফেডারেল রিজার্ভের লড়াই এখনও শেষ হয়নি।
মুদ্রাস্ফীতির তথ্য ফেডের লক্ষ্যমাত্রা লঙ্ঘন করছে
মার্কিন বাণিজ্য বিভাগের ব্যুরো অফ ইকোনমিক অ্যানালাইসিসের সাম্প্রতিক পরিসংখ্যান আর্থিক বাজারে চাঞ্চল্য সৃষ্টি করেছে। পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেন্ডিচার (PCE) প্রাইস ইনডেক্স—যা মুদ্রাস্ফীতি ট্র্যাক করার জন্য ফেডারেল রিজার্ভের পছন্দের মাপকাঠি—মে মাস পর্যন্ত ১২ মাসে ৪.১% বৃদ্ধি পেয়েছে। এটি এপ্রিল ২০২৩-এর পর দ্রুততম বার্ষিক বৃদ্ধি এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের দীর্ঘমেয়াদী ২% লক্ষ্যমাত্রার চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি।
উদ্বেগের বিষয় হলো কোর (core) মুদ্রাস্ফীতির "অনড়" প্রকৃতি। কোর PCE প্রাইস ইনডেক্স, যা মূল প্রবণতা বোঝার জন্য অস্থির খাদ্য ও জ্বালানি খরচ বাদ দিয়ে হিসাব করা হয়, তা মে মাসে গত বছরের তুলনায় বেড়ে ৩.৪% হয়েছে, যা এপ্রিলে ছিল ৩.৩%। এই বৃদ্ধি নির্দেশ করে যে, অস্থির খাতগুলো বাদ দিলেও সামগ্রিক অর্থনীতির মূল্যস্ফীতির চাপ নিয়ন্ত্রণ করা কঠিন হয়ে পড়ছে।
বাজারের প্রত্যাশা: জুলাইয়ে বিরতি বনাম সেপ্টেম্বরে বৃদ্ধি
এই তথ্য প্রকাশের পর, বিনিয়োগকারীরা ফেডারেল রিজার্ভের আসন্ন নীতি নির্ধারণী সভাগুলোর বিষয়ে তাদের দৃষ্টিভঙ্গি পুনর্মূল্যায়ন করেছেন। CME Group-এর ফেড ফান্ডস ফিউচারস অনুযায়ী, ২৮-২৯ জুলাইয়ের সভায় সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা কমে প্রায় ৩০% হয়েছে, যা দিনের শুরুতে ছিল প্রায় ৪০%। এটি নির্দেশ করে যে, জুলাই মাসে সুদের হার অপরিবর্তিত রাখা বা বিরতি দেওয়ার বিষয়ে বর্তমানে একটি ঐকমত্য রয়েছে।
তবে, মনোযোগ এখন স্পষ্টভাবে শরতের দিকে সরে গেছে। বাজার বর্তমানে ১৫-১৬ সেপ্টেম্বরের সভায় সুদের হার বৃদ্ধির ক্ষেত্রে ৮০% সম্ভাবনা দিচ্ছে। এই পরিবর্তন ট্রেডারদের মধ্যে ক্রমবর্ধমান এই উপলব্ধিকেই প্রতিফলিত করে যে, মুদ্রাস্ফীতি যখন সরকারি লক্ষ্যমাত্রার দ্বিগুণের বেশি থাকে, তখন ফেডারেল রিজার্ভ নিশ্চিন্তে বসে থাকতে পারে না।
জ্বালানির দাম আশার আলো দেখাচ্ছে
উদ্বেগজনক কোর মুদ্রাস্ফীতির সংখ্যা সত্ত্বেও, জ্বালানি খাতে নীতিনির্ধারকদের জন্য আশার আলো দেখা যাচ্ছে। ইরান সংঘাত নিয়ে সুইজারল্যান্ডে সাম্প্রতিক উচ্চপর্যায়ের শান্তি আলোচনার ফলে তেলের দাম কমেছে এবং ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা বৃদ্ধির আগের স্তরে ফিরে এসেছে।
অর্থনীতিবিদরা মনে করছেন যে, জ্বালানি খরচের এই হ্রাস আগামী মাসগুলোতে হেডলাইন মুদ্রাস্ফীতির ওপর একটি প্রাকৃতিক বাধা হিসেবে কাজ করতে পারে। এই ধরনের উন্নয়ন ফেডারেল রিজার্ভকে তাৎক্ষণিক বা আগ্রাসী পদক্ষেপ নিতে বাধ্য না করে ধৈর্য ধরার এবং পরবর্তী অর্থনৈতিক তথ্যগুলো মূল্যায়ন করার জন্য প্রয়োজনীয় "নিশ্বাস নেওয়ার সুযোগ" (breathing room) দিতে পারে।
তা সত্ত্বেও, কোর মুদ্রাস্ফীতি অনড়ভাবে উচ্চ পর্যায়ে থাকায় সেপ্টেম্বরে সুদের হার বৃদ্ধির পথ প্রশস্ত রয়েছে। ফেডের পরবর্তী পদক্ষেপ নির্ধারণ করতে বিনিয়োগকারী এবং বিশ্ববাজার এখন আসন্ন কর্মসংস্থান, ভোক্তা ব্যয় এবং মুদ্রাস্ফীতির রিপোর্টের দিকে অত্যন্ত নিবিড়ভাবে নজর রাখবে।
মূল বিষয়সমূহ
- মুদ্রাস্ফীতি উচ্চ পর্যায়ে রয়েছে: PCE প্রাইস ইনডেক্স বার্ষিক ৪.১% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা ফেডের ২% লক্ষ্যমাত্রার চেয়ে অনেক বেশি; পাশাপাশি কোর মুদ্রাস্ফীতি বেড়ে ৩.৪% হয়েছে।
- সেপ্টেম্বর হলো মূল সময়সীমা: যদিও জুলাই মাসে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা এখন কম (৩০% সম্ভাবনা), বাজার সেপ্টেম্বরে বৃদ্ধির ক্ষেত্রে ৮০% সম্ভাবনা দেখছে।
- স্থিতিশীলকারী হিসেবে জ্বালানি: সুইজারল্যান্ডে শান্তি আলোচনার পর তেলের দাম হ্রাস হেডলাইন মুদ্রাস্ফীতিকে কিছুটা নিয়ন্ত্রণে আনতে পারে, যা সম্ভাব্যভাবে ফেডকে সিদ্ধান্ত গ্রহণের ক্ষেত্রে আরও নমনীয়তা প্রদান করবে।