Prospek Harga Emas: Mengapa Kejatuhan Harga Minyak Tidak Memacu Kenaikan Emas

Walaupun terdapat kejatuhan ketara dalam harga minyak mentah, emas sedang bergelut untuk mengekalkan momentum kenaikan yang kuat. Gabungan pengukuhan Dolar AS dan isyarat "hawkish" daripada bank pusat global sedang mewujudkan persaingan sengit terhadap hala tuju harga logam berharga tersebut.

Persaingan Sengit: Geopolitik lwn Dasar Bank Pusat

Pada 22 Jun, harga emas spot menunjukkan sedikit peningkatan, didagangkan antara $4,136 dan $4,221. Pergerakan ini sebahagiannya didorong oleh perkembangan positif yang belum pasti dalam rundingan AS-Iran, yang memberikan sedikit sinar harapan bagi kestabilan Timur Tengah. Pegawai AS mencadangkan bahawa Iran mungkin membenarkan pemeriksa Agensi Tenaga Atom Antarabangsa (IAEA) kembali, yang berpotensi meredakan ketegangan geopolitik yang biasanya memacu permintaan emas.

Walau bagaimanapun, sebarang keuntungan telah dihadkan dengan cepat oleh Indeks Dolar AS yang meningkat, yang didagangkan pada 101.01. Apabila dolar mengukuh, emas menjadi lebih mahal bagi pemegang mata wang lain, sekali gus menjejaskan permintaan. Tambahan pula, Praveen Singh, Ketua Mata Wang dan Komoditi di Mirae Asset ShareKhan, menyatakan bahawa prospek "hawkish" daripada bank pusat—yang memberi isyarat potensi kenaikan kadar faedah untuk memerangi inflasi—bertindak sebagai kekangan besar terhadap kenaikan emas.

Kejatuhan Minyak dan Kesannya terhadap Komoditi

Pasaran komoditi sedang menyaksikan perbezaan yang ketara. Niaga hadapan minyak Brent berada di landasan kerugian mingguan ketiga berturut-turut, turun 3% pada hari Isnin. Lebih mengejutkan, niaga hadapan minyak telah jatuh sebanyak 38% daripada paras tertinggi kitarannya iaitu $126.41 yang dicapai pada 30 April.

Walaupun kejatuhan harga minyak sering berkait rapat dengan tekanan inflasi yang lebih rendah (yang biasanya membantu emas), pasaran semasa lebih tertumpu kepada trajektori kadar faedah. Pedagang kini sedang mengambil kira kemungkinan kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan AS pada bulan September, dengan kenaikan kedua dijangka pada bulan Mac. Sentimen kadar faedah "higher-for-longer" ini merupakan rintangan utama bagi aset tanpa hasil seperti emas.

Hasil Bon dan Trend ETF

Pasaran bon juga memainkan peranan penting dalam mengehadkan kenaikan emas. Hasil Perbendaharaan AS telah melonjak disebabkan kebimbangan mengenai kenaikan kadar faedah; terutamanya, hasil 10 tahun telah kembali ke tahap psikologi yang signifikan iaitu 4.50%. Apabila hasil bon meningkat, ia menawarkan pulangan yang lebih baik pada aset pendapatan tetap, menjadikan emas kurang menarik kepada pelabur.

Peralihan ini dicerminkan dalam data ETF. Walaupun jumlah pegangan ETF emas global meningkat kepada 97.36 MOz pada 19 Jun, ETF telah mengalami aliran keluar bersih selama empat minggu berturut-turut. Setakat tahun ini, ETF telah turun sebanyak 1.59 MOz (kira-kira 49.44 tan) apabila pelabur keluar daripada posisi untuk melindungi diri daripada kebimbangan kenaikan kadar faedah.

Ringkasan Utama

• Kebimbangan Kenaikan Kadar: Pendirian "hawkish" daripada Rizab Persekutuan AS dan bank pusat lain mengehadkan pertumbuhan emas, memandangkan pelabur bersiap sedia untuk potensi kenaikan kadar faedah bagi mengawal inflasi.
• Kekuatan Dolar: Indeks Dolar AS yang meningkat bertindak sebagai daya lawan langsung terhadap momentum emas, menjadikan logam kuning tersebut lebih mahal di pasaran antarabangsa.
• Nuansa Geopolitik: Walaupun rundingan pengurangan ketegangan antara AS dan Iran memberikan sedikit sokongan kepada emas, impaknya dibayangi oleh kenaikan hasil bon AS dan kejatuhan mendadak harga minyak sebanyak 38% daripada kemuncaknya baru-baru ini.