सोने की कीमतों का दृष्टिकोण: गिरती तेल की कीमतें सोने की तेजी को क्यों नहीं बढ़ावा दे रही हैं

कच्चे तेल की कीमतों में भारी गिरावट के बावजूद, सोना मजबूत तेजी बनाए रखने के लिए संघर्ष कर रहा है। मजबूत होते अमेरिकी डॉलर और वैश्विक केंद्रीय बैंकों के सख्त (hawkish) संकेतों का संयोजन इस कीमती धातु की कीमत की दिशा के लिए खींचतान की स्थिति पैदा कर रहा है।

खींचतान: भू-राजनीति बनाम केंद्रीय बैंक नीति

22 जून को, स्पॉट गोल्ड की कीमतों में मामूली बढ़त देखी गई, जो $4,136 और $4,221 के बीच कारोबार कर रही थी। यह हलचल आंशिक रूप से अमेरिका-ईरान वार्ता में संभावित सकारात्मक घटनाक्रमों से प्रेरित थी, जिससे मध्य पूर्व में स्थिरता की एक उम्मीद जगी। अमेरिकी अधिकारियों ने संकेत दिया कि ईरान अंतर्राष्ट्रीय परमाणु ऊर्जा एजेंसी (IAEA) के निरीक्षकों को वापस आने की अनुमति दे सकता है, जिससे भू-राजनीतिक तनाव कम हो सकते हैं जो आमतौर पर सोने की मांग को बढ़ाते हैं।

हालांकि, बढ़ते अमेरिकी डॉलर इंडेक्स के कारण किसी भी बढ़त पर जल्द ही अंकुश लग गया, जो 101.01 पर कारोबार कर रहा था। जैसे-जैसे डॉलर मजबूत होता है, अन्य मुद्राओं के धारकों के लिए सोना अधिक महंगा हो जाता है, जिससे मांग कम हो जाती है। इसके अलावा, Mirae Asset ShareKhan में करेंसी और कमोडिटी प्रमुख प्रवीण सिंह का कहना है कि केंद्रीय बैंकों का सख्त (hawkish) दृष्टिकोण—जो मुद्रास्फीति से निपटने के लिए संभावित दर वृद्धि का संकेत देता है—सोने की तेजी पर एक महत्वपूर्ण बाधा के रूप में कार्य कर रहा है।

तेल में गिरावट और कमोडिटीज पर प्रभाव

कमोडिटी बाजार में भारी अंतर देखा जा रहा है। ब्रेंट ऑयल फ्यूचर्स लगातार तीसरे सप्ताह की गिरावट की राह पर है, सोमवार को इसमें 3% की कमी आई। अधिक चौंकाने वाली बात यह है कि तेल फ्यूचर्स 30 अप्रैल को पहुंचे अपने चक्र के उच्चतम स्तर $126.41 से 38% तक गिर गए हैं।

हालांकि गिरती तेल की कीमतें अक्सर कम मुद्रास्फीति के दबाव से जुड़ी होती हैं (जो आमतौर पर सोने की मदद करती हैं), वर्तमान बाजार ब्याज दरों के पथ पर अधिक केंद्रित है। व्यापारी वर्तमान में सितंबर में अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दर में वृद्धि की संभावना जता रहे हैं, और मार्च में दूसरी वृद्धि की उम्मीद है। ब्याज दरों का यह "लंबे समय तक उच्च" (higher-for-longer) रहने का रुख सोने जैसी गैर-उपज वाली संपत्तियों के लिए एक प्रमुख बाधा है।

बॉन्ड यील्ड और ETF रुझान

बॉन्ड बाजार भी सोने की बढ़त को सीमित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभा रहा है। दर वृद्धि की चिंताओं के कारण अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में उछाल आया है; विशेष रूप से, 10-वर्षीय यील्ड ने 4.50% के मनोवैज्ञानिक रूप से महत्वपूर्ण स्तर को फिर से प्राप्त कर लिया है। जब बॉन्ड यील्ड बढ़ती है, तो वे निश्चित आय वाली संपत्तियों पर बेहतर रिटर्न प्रदान करते हैं, जिससे निवेशक सोने को कम आकर्षक मानने लगते हैं।

यह बदलाव ETF डेटा में भी दिखाई दे रहा है। हालांकि 19 जून को कुल वैश्विक गोल्ड ETF होल्डिंग्स बढ़कर 97.36 MOz हो गई, लेकिन पिछले चार हफ्तों से ETFs में शुद्ध बहिर्वाह (net outflow) देखा गया है। इस वर्ष अब तक, ETFs में 1.59 MOz (लगभग 49.44 टन) की कमी आई है क्योंकि निवेशक बढ़ती ब्याज दरों के डर से बचने के लिए अपनी पोजीशन से बाहर निकल रहे हैं।

मुख्य बातें

• दर वृद्धि का डर: अमेरिकी फेडरल रिजर्व और अन्य केंद्रीय बैंकों के सख्त रुख से सोने की वृद्धि सीमित हो रही है, क्योंकि निवेशक मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए संभावित ब्याज दर वृद्धि के लिए तैयार हो रहे हैं।
• डॉलर की मजबूती: बढ़ता अमेरिकी डॉलर इंडेक्स सोने की तेजी के लिए एक प्रत्यक्ष प्रतिरोधी शक्ति के रूप में कार्य कर रहा है, जिससे अंतरराष्ट्रीय बाजारों में पीली धातु अधिक महंगी हो रही है।
• भू-राजनीतिक बारीकियां: हालांकि अमेरिका और ईरान के बीच तनाव कम करने की बातचीत सोने को कुछ सहारा देती है, लेकिन बढ़ते अमेरिकी बॉन्ड यील्ड और तेल की कीमतों में हालिया शिखर से 38% की भारी गिरावट के कारण इसका प्रभाव दब गया है।