સોનાના ભાવનું અનુમાન: તેલના ઘટતા ભાવ સોનાની તેજીમાં કેમ મદદ કરી રહ્યા નથી

ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં મોટો ઘટાડો હોવા છતાં, સોનું મજબૂત તેજી જાળવી રાખવા માટે સંઘર્ષ કરી રહ્યું છે. મજબૂત થતો યુએસ ડોલર અને વૈશ્વિક સેન્ટ્રલ બેંકોના કડક (hawkish) સંકેતોનું મિશ્રણ કિંમતી ધાતુની કિંમતની દિશા માટે ખેંચતાણ ઊભી કરી રહ્યું છે.

ખેંચતાણ: ભૂરાજનીતિ વિરુદ્ધ સેન્ટ્રલ બેંકની નીતિ

22 જૂનના રોજ, સ્પોટ ગોલ્ડના ભાવમાં સામાન્ય વધારો જોવા મળ્યો હતો, જે $4,136 અને $4,221 વચ્ચે ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો. આ હલચલ આંશિક રીતે યુએસ-ઈરાન વાટાઘાટોમાં સંભવિત સકારાત્મક વિકાસને કારણે હતી, જે મધ્ય પૂર્વની સ્થિરતા માટે આશાનું કિરણ પૂરું પાડે છે. યુએસ અધિકારીઓએ સૂચવ્યું હતું કે ઈરાન ઇન્ટરનેશનલ એટોમિક એનર્જી એજન્સી (IAEA) ના નિરીક્ષકોને પરત આવવાની મંજૂરી આપી શકે છે, જે સંભવિત રીતે ભૂરાજકીય તણાવને ઓછો કરી શકે છે જે સામાન્ય રીતે સોનાની માંગ વધારે છે.

જોકે, વધતા યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સને કારણે કોઈપણ વધારા પર ઝડપથી અંકુશ આવી ગયો, જે 101.01 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો. જેમ જેમ ડોલર મજબૂત થાય છે, તેમ અન્ય ચલણ ધરાવતા લોકો માટે સોનું મોંઘું બને છે, જેનાથી માંગ ઘટે છે. વધુમાં, Mirae Asset ShareKhan ખાતે કરન્સી અને કોમોડિટીના હેડ, પ્રવીણ સિંઘ નોંધે છે કે સેન્ટ્રલ બેંકોનો કડક (hawkish) અભિગમ—મોંઘવારી સામે લડવા માટે વ્યાજ દરમાં સંભવિત વધારાના સંકેતો—સોનાની તેજી માટે એક મોટો અવરોધ બની રહ્યો છે.

તેલના ભાવમાં ઘટાડો અને કોમોડિટીઝ પર તેની અસર

કોમોડિટી માર્કેટમાં મોટો તફાવત જોવા મળી રહ્યો છે. બ્રેન્ટ ઓઈલ ફ્યુચર્સ સતત ત્રીજા અઠવાડિયાના ઘટાડા તરફ છે, સોમવારે તેમાં 3% નો ઘટાડો થયો હતો. વધુ ચોંકાવનારી વાત એ છે કે, ઓઈલ ફ્યુચર્સ 30 એપ્રિલના રોજ નોંધાયેલા $126.41 ના સાયકલ હાઈથી 38% જેટલા તૂટી પડ્યા છે.

જોકે તેલના ઘટતા ભાવ ઘણીવાર ઓછું ફુગાવાના દબાણ સાથે સંબંધિત હોય છે (જે સામાન્ય રીતે સોનાને મદદ કરે છે), વર્તમાન બજાર વ્યાજ દરના માર્ગ પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યું છે. ટ્રેડર્સ હાલમાં સપ્ટેમ્બરમાં યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારાની શક્યતા ગણી રહ્યા છે, જેમાં માર્ચમાં બીજા વધારાની અપેક્ષા છે. આ "વધારે સમય માટે ઊંચા" (higher-for-longer) વ્યાજ દરની ભાવના સોના જેવા વળતર ન આપતા અસ્કયામતો માટે મુખ્ય અવરોધ છે.

બોન્ડ યીલ્ડ અને ETF ટ્રેન્ડ્સ

બોન્ડ માર્કેટ પણ સોનાના વધારાને મર્યાદિત કરવામાં મહત્વની ભૂમિકા ભજવી રહ્યું છે. વ્યાજ દરમાં વધારાની ચિંતાઓને કારણે યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડમાં ઉછાળો આવ્યો છે; ખાસ કરીને, 10-વર્ષની યીલ્ડ 4.50% ના મનોવૈજ્ઞાનિક રીતે મહત્વપૂર્ણ સ્તર પર પાછી ફરી છે. જ્યારે બોન્ડ યીલ્ડ વધે છે, ત્યારે તે ફિક્સ્ડ-ઇન્કમ અસ્કયામતો પર વધુ સારું વળતર આપે છે, જેનાથી રોકાણકારો માટે સોનું ઓછું આકર્ષક બને છે.

આ ફેરફાર ETF ડેટામાં પણ જોવા મળે છે. જોકે 19 જૂનના રોજ કુલ વૈશ્વિક ગોલ્ડ ETF હોલ્ડિંગ્સ વધીને 97.36 MOz થઈ હતી, પરંતુ સતત ચાર અઠવાડિયાથી ETFs માં નેટ આઉટફ્લો (નાણાંનો નિકાસ) જોવા મળ્યો છે. વર્ષથી અત્યાર સુધીમાં, ETFs માં 1.59 MOz (આશરે 49.44 ટન) નો ઘટાડો થયો છે કારણ કે રોકાણકારો વધતા વ્યાજ દરોના ડર સામે રક્ષણ મેળવવા માટે પોઝિશનમાંથી બહાર નીકળી રહ્યા છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• વ્યાજ દરમાં વધારાનો ડર: યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ અને અન્ય સેન્ટ્રલ બેંકોના કડક વલણને કારણે સોનાના વિકાસ પર મર્યાદા આવી રહી છે, કારણ કે રોકાણકારો ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા માટે સંભવિત વ્યાજ દરમાં વધારા માટે તૈયાર થઈ રહ્યા છે.
• ડોલરની મજબૂતી: વધતો યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સ સોનાની તેજી સામે સીધી વિરોધી શક્તિ તરીકે કામ કરી રહ્યો છે, જેનાથી આ પીળી ધાતુ આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં વધુ મોંઘી બની રહી છે.
• ભૂરાજકીય સૂક્ષ્મતા: જોકે યુએસ અને ઈરાન વચ્ચેના તણાવ ઘટાડવાની વાટાઘાટો સોનાને થોડો ટેકો આપે છે, પરંતુ વધતી યુએસ બોન્ડ યીલ્ડ અને તેલના ભાવમાં તેના તાજેતરના શિખરથી 38% ના મોટા ઘટાડાને કારણે આ અસર ઓછી થઈ રહી છે.