Прогноз цін на золото: чому падіння цін на нафту не стимулює ралі золота

Попри значне падіння цін на сиру нафту, золото намагається зберегти сильний висхідний імпульс. Поєднання зміцнення долара США та «яструбиних» сигналів від світових центральних банків створює ситуацію боротьби за напрямок руху ціни цього дорогоцінного металу.

Боротьба чинників: геополітика проти політики центральних банків

22 червня спотові ціни на золото продемонстрували помірну висхідну динаміку, торгуючись у діапазоні від 4 136 до 4 221 долара США. Цей рух був частково зумовлений непевними позитивними зрушеннями в переговорах між США та Іраном, що дало промінь надії на стабільність на Близькому Сході. Офіційні особи США припустили, що Іран може дозволити повернутися інспекторам Міжнародного агентства з атомної енергії (МАГАТЕ), що потенційно може послабити геополітичну напруженість, яка зазвичай стимулює попит на золото.

Однак будь-яке зростання було швидко обмежене зростанням індексу долара США, який торгувався на рівні 101,01. Оскільки долар зміцнюється, золото стає дорожчим для власників інших валют, що стримує попит. Крім того, Правін Сінгх, голова відділу валют і товарів у Mirae Asset ShareKhan, зазначає, що «яструбині» прогнози центральних банків — що сигналізують про потенційне підвищення ставок для боротьби з інфляцією — є суттєвим стримуючим фактором для ралі золота.

Обвал цін на нафту та його вплив на сировинні товари

На ринку сировинних товарів спостерігається різке розходження. Ф'ючерси на нафту марки Brent прямують до третього тижневого падіння поспіль, знизившись на 3% у понеділок. Що ще більш вражає, ф'ючерси на нафту впали на 38% порівняно з циклічним максимумом у 126,41 долара, досягнутим 30 квітня.

Хоча падіння цін на нафту часто корелює зі зниженням інфляційного тиску (що зазвичай сприяє зростанню золота), нинішній ринок більше зосереджений на траєкторії відсоткових ставок. Трейдери наразі закладають у ціни підвищення ставки Федеральною резервною системою США у вересні, а друге підвищення очікується в березні. Цей настрої щодо стратегії «вищих ставок на тривалий термін» (higher-for-longer) є основним перешкодою для бездохідних активів, таких як золото.

Дохідність облігацій та тенденції ETF

Ринок облігацій також відіграє вирішальну роль у стримуванні зростання цін на золото. Дохідність казначейських облігацій США зросла через побоювання щодо підвищення ставок; зокрема, 10-річна дохідність повернулася до психологічно важливого рівня 4,50%. Коли дохідність облігацій зростає, вони пропонують кращу прибутковість за активами з фіксованим доходом, що робить золото менш привабливим для інвесторів.

Цей зсув відображається в даних ETF. Хоча загальний обсяг золотих ETF у світі зріс до 97,36 млн унцій станом на 19 червня, протягом чотирьох тижнів поспіль спостерігається чистий відтік коштів з ETF. З початку року обсяги в ETF скоротилися на 1,59 млн унцій (приблизно 49,44 тонни), оскільки інвестори закривають позиції, щоб захеджуватися від ризику зростання відсоткових ставок.

Основні висновки

  • Побоювання щодо підвищення ставок: «Яструбині» позиції Федеральної резервної системи США та інших центральних банків обмежують зростання золота, оскільки інвестори готуються до потенційного підвищення відсоткових ставок для контролю інфляції.
  • Зміцнення долара: Зростання індексу долара США діє як пряма протисила зростання золота, роблячи жовтий метал дорожчим на міжнародних ринках.
  • **Гео