Wall Street melonjak semula pada hari Isnin apabila pembeli kembali kepada saham cip dan kecerdasan buatan yang telah dijual dalam sesi kebelakangan ini. S&P 500 meningkat 0.6 peratus. Nasdaq Composite, yang kaya dengan saham teknologi, melonjak penuh 1 peratus. Malah Dow Jones Industrial Average, yang agak terlindung daripada kemerosotan teknologi baru-baru ini, meningkat sedikit sebanyak 0.2 peratus. Pergerakan ini menunjukkan bahawa pelabur belum bersedia untuk meninggalkan perdagangan AI sepenuhnya, walaupun pemulihan itu berlaku di tengah-tengah kenaikan hasil bon dan kebimbangan baharu tentang inflasi.
Pengeluar Cip Terajui Pemulihan
Teras kepada kenaikan hari Isnin terletak teguh dalam sektor semikonduktor. Nvidia, pereka cip yang pemprosesnya telah menjadi tulang belakang latihan kecerdasan buatan generatif, meningkat 1.9 peratus. Pakar storan Sandisk melonjak 6.7 peratus. Kedua-dua nama ini telah mengalami kerugian seiring dengan kemerosotan lebih luas dalam pembekal perkakasan apabila pedagang mempersoalkan sama ada lonjakan mendadak dalam ekuiti berkaitan AI telah bergerak terlalu jauh dan terlalu pantas.
Kebimbangan tersebut belum hilang. Syarikat-syarikat yang membekalkan cip, pelayan, dan sistem penyejukan untuk pusat data AI masih mencatatkan pendapatan yang melonjak tinggi. Penyedia awan dan pelanggan perusahaan terus memesan unit pemprosesan grafik dan memori jalur lebar tinggi pada kadar yang telah menekan rantaian bekalan selama dua tahun. Namun, satu persoalan yang lebih sukar kini membayangi sektor tersebut. Pelabur sedang cuba mengenal pasti sama ada aliran perbelanjaan modal tersebut akan benar-benar menjana keuntungan bagi sesiapa sahaja selain daripada vendor "pick-and-shovel" (pembekal peralatan asas). Setakat ini, pemenang yang paling jelas adalah pengeluar cip itu sendiri. Lapisan perisian, pengiklan, dan pembangun aplikasi di peringkat hiliran masih membuktikan bahawa perkhidmatan AI boleh mengekalkan kuasa penetapan harga dan pengekalan pengguna pada skala besar.
Minggu ini, Alphabet akan memberikan petunjuk seterusnya. Syarikat induk Google itu dijadualkan untuk melaporkan pendapatan suku musim bunga pada hari Rabu. Keputusannya penting bukan sekadar untuk harga sahamnya sendiri. Alphabet adalah salah satu pelabur korporat terbesar dalam infrastruktur AI di planet ini, dan panduan perbelanjaan modalnya dianggap sebagai proksi bagi permintaan merentasi rantaian bekalan semikonduktor. Jika syarikat itu memberi isyarat bahawa ia sedang memperketat perbelanjaan atau menilai semula garis masa pembangunannya, kesan rantaian boleh menjejaskan Nvidia dan rakan sejawatnya dengan cepat. Jika perbelanjaan kekal agresif, ia mungkin memanjangkan tempoh kitaran perkakasan semasa.
Musim Pendapatan dan Keluasan Pasaran
Tidak semua pergerakan pada hari Isnin berkaitan dengan silikon. AMC Entertainment melonjak 11.6 peratus, dan Domino’s Pizza meningkat 4.2 peratus. Itu adalah perniagaan yang sangat berbeza, tetapi kehadiran bersama mereka di tangga teratas senarai pengaut keuntungan membayangkan sedikit keluasan selera melampaui teras teknologi mega-kap. Walau bagaimanapun, sesi tersebut bukanlah satu pesta "risk-on" yang sebulat suara. Di sebalik kenaikan pada peringkat indeks, terdapat banyak arus silang. Sesetengah pengurus portfolio melihat penurunan baru-baru ini dalam nama-nama AI sebagai peluang untuk membina kedudukan sebelum potensi pemulihan pendapatan separuh kedua tahun ini. Yang lain pula mengurangkan pendedahan pada setiap kenaikan, yakin bahawa penilaian kekal melambung dan pulangan mudah daripada lonjakan AI 2023 telah pun berlalu bagi pasaran.
Inflasi, Minyak, dan Kos Wang
Walaupun saham meningkat, pasaran bon menghantar isyarat yang lebih dingin. Hasil perbendaharaan meningkat, dengan hasil nota Perbendaharaan AS 10-tahun mencapai 4.56 peratus. Itu adalah tahap yang mula bersaing dengan ekuiti untuk modal pelabur, terutamanya jika pertumbuhan pendapatan korporat perlahan. Kadar jangka panjang juga memberi kesan secara langsung kepada ekonomi sebenar. Purata kadar gadai janji 30 tahun meningkat ke tahap tertinggi dalam tempoh satu tahun, menambah tekanan kepada pasaran perumahan yang baru sahaja mula pulih. Kos pinjaman yang lebih tinggi akhirnya akan membantutkan perbelanjaan pengguna dan pengembangan perniagaan, sebab itulah pembeli ekuiti memberi perhatian rapat kepada setiap kenaikan dalam kadar 10-tahun.
Sebahagian daripada tekanan terhadap hasil dan jangkaan inflasi datang daripada pasaran tenaga. Brent