सोमवारी वॉल स्ट्रीटमध्ये पुन्हा सुधारणा दिसून आली, कारण अलीकडच्या सत्रांमध्ये विक्री झालेल्या चिप आणि आर्टिफिशियल इंटेलिजन्स (AI) क्षेत्रातील कंपन्यांमध्ये खरेदीदारांनी पुन्हा प्रवेश केला. S&P 500 मध्ये ०.६ टक्क्यांची वाढ झाली. तंत्रज्ञान कंपन्यांचा मोठा वाटा असलेल्या Nasdaq Composite मध्ये पूर्ण १ टक्क्याची वाढ झाली. अगदी Dow Jones Industrial Average, ज्याला अलीकडच्या टेक मंदीपासून काही प्रमाणात संरक्षण मिळाले होते, त्यातही ०.२ टक्क्यांची वाढ झाली. या हालचालीवरून असे दिसून येते की गुंतवणूकदार AI व्यवहाराचा पूर्णपणे त्याग करण्यास तयार नाहीत, जरी ही सुधारणा वाढते बाँड यील्ड्स आणि महागाईच्या पुनरुज्जीवित चिंतेच्या पार्श्वभूमीवर झाली आहे.
चिपमेकर्समुळे तेजीला वेग
सोमवारी झालेल्या तेजीचे मुख्य केंद्र सेमीकंडक्टर क्षेत्र होते. Nvidia, ज्याचे प्रोसेसर जनरेटिव्ह आर्टिफिशियल इंटेलिजन्स प्रशिक्षणाचा कणा बनले आहेत, त्या कंपनीच्या शेअर्समध्ये १.९ टक्क्यांची वाढ झाली. स्टोरेज स्पेशालिस्ट Sandisk मध्ये ६.७ टक्क्यांची झेप घेतली. एआयशी संबंधित इक्विटीमधील प्रचंड वाढ खूप वेगाने आणि खूप जास्त झाली आहे का, यावर ट्रेडर्स प्रश्न उपस्थित करत असतानाच, हार्डवेअर पुरवठादारांच्या व्यापक घसरणीसोबतच या दोन्ही कंपन्यांचे शेअर्सही खाली आले होते.
ही भीती अजूनही दूर झालेली नाही. एआय डेटा सेंटर्ससाठी चिप्स, सर्व्हर्स आणि कूलिंग सिस्टम पुरवणाऱ्या कंपन्या अजूनही प्रचंड महसूल नोंदवत आहेत. क्लाउड प्रोव्हायडर्स आणि एंटरप्राइझ ग्राहक ग्राफिक्स प्रोसेसिंग युनिट्स (GPU) आणि हाय-बँडविड्थ मेमरीची मागणी अशा वेगाने करत आहेत की ज्यामुळे गेल्या दोन वर्षांपासून पुरवठा साखळीवर ताण येत आहे. तरीही, आता या क्षेत्रासमोर एक कठीण प्रश्न उभा आहे. हा प्रचंड भांडवली खर्च प्रत्यक्षात 'पिक-अँड-शव्हल' (साधने पुरवठा करणारे) विक्रेत्यांव्यतिरिक्त इतरांसाठी नफा निर्माण करेल का, याचा शोध गुंतवणूकदार घेत आहेत. आतापर्यंत, चिपमेकर्स स्वतःच सर्वात मोठे विजेते ठरले आहेत. सॉफ्टवेअर लेयर्स, जाहिरातदार आणि ॲप्लिकेशन डेव्हलपर्स हे एआय सेवा मोठ्या प्रमाणावर किंमत नियंत्रण आणि वापरकर्त्यांची टिकून राहण्याची क्षमता टिकवून ठेवू शकतात, हे अद्याप सिद्ध करणे बाकी आहे.
या आठवड्यात, Alphabet पुढील संकेत देईल. गुगलची मूळ कंपनी Alphabet बुधवार रोजी वसंत ऋतूच्या तिमाहीचे (spring-quarter) निकाल जाहीर करणार आहे. हे निकाल केवळ त्यांच्या स्वतःच्या शेअरच्या किमतीसाठीच महत्त्वाचे नाहीत. Alphabet ही जगातील एआय इन्फ्रास्ट्रक्चरमधील सर्वात मोठ्या कॉर्पोरेट गुंतवणूकदारांपैकी एक आहे आणि त्यांच्या भांडवली खर्चाचे मार्गदर्शन (capital expenditure guidance) हे सेमीकंडक्टर पुरवठा साखळीतील मागणीचे निदर्शक मानले जाते. जर कंपनीने खर्च कमी करण्याचे किंवा त्यांच्या उभारणीच्या कालमर्यादेचे पुनर्मूल्यांकन करण्याचे संकेत दिले, तर त्याचा परिणाम Nvidia आणि त्यांच्या समतुल्य कंपन्यांवर वेगाने होऊ शकतो. जर खर्च आक्रमक राहिला, तर सध्याच्या हार्डवेअर सायकलचा कालावधी वाढू शकतो.
कमाईचा हंगाम आणि मार्केटची व्याप्ती
सोमवारी झालेल्या प्रत्येक हालचालीचा संबंध केवळ सिलिकॉनशी नव्हता. AMC Entertainment मध्ये ११.६ टक्क्यांची वाढ झाली आणि Domino’s Pizza मध्ये ४.२ टक्क्यांची वाढ झाली. हे दोन्ही पूर्णपणे भिन्न व्यवसाय आहेत, परंतु वाढणाऱ्या कंपन्यांच्या यादीत त्यांची उपस्थिती मेगा-कॅप टेक क्षेत्राच्या पलीकडे गुंतवणूकदारांची आवड वाढल्याचे सूचित करते. तरीही, हे सत्र सर्वस्वी जोखीम घेणारे (risk-on) नव्हते. निर्देशांकाच्या वाढीखाली अनेक परस्परविरोधी प्रवाह होते. काही पोर्टफोलिओ मॅनेजर्सना एआय कंपन्यांमधील अलीकडची घसरण ही दुसऱ्या सत्रातील कमाईच्या सुधारणेपूर्वी स्थिती मजबूत करण्याची संधी वाटते. तर इतर गुंतवणूकदार प्रत्येक वाढीवर आपली गुंतवणूक कमी करत आहेत, कारण त्यांच्या मते मूल्यांकन (valuations) खूप जास्त आहे आणि २०२३ च्या एआय तेजीतील सोपे परतावे आता बाजार मागे सोडून आला आहे.
महागाई, तेल आणि पैशाचा खर्च
शेअर बाजार वधारत असताना, बाँड मार्केटने अधिक चिंताजनक संकेत दिले. ट्रेझरी यील्ड्स वाढले, ज्यामध्ये १०-वर्षीय अमेरिकन ट्रेझरी नोटचा परतावा ४.५६ टक्क्यांवर पोहोचला. हा असा स्तर आहे जो गुंतवणूकदारांच्या भांडवलासाठी इक्विटीशी स्पर्धा करू लागतो, विशेषतः जर कॉर्पोरेट कमाईतील वाढ मंदावली तर. दीर्घकालीन व्याजदर थेट वास्तविक अर्थव्यवस्थेवर परिणाम करतात. सरासरी ३०-वर्षीय मॉर्टगेज दर (गृहकर्ज दर) एक वर्षाच्या उच्चांकावर पोहोचला, ज्यामुळे गृह बाजारावर दबाव वाढला आहे जो नुकताच सुधारणा करण्यास सुरुवात झाला होता. कर्जाचा वाढता खर्च अखेरीस ग्राहकांचा खर्च आणि व्यवसायाचा विस्तार कमी करतो, म्हणूनच इक्विटी तेजीचे समर्थक १०-वर्षीय ट्रेझरी यील्डमधील प्रत्येक वाढीकडे बारकाईने लक्ष देतात.
यील्ड्स आणि महागाईच्या अपेक्षेवरील दबावाचा काही भाग ऊर्जा बाजारातून आला होता. ब्रेंट