সোমবার ওয়াল স্ট্রিটে ঘুরে দাঁড়ানোর প্রবণতা দেখা গেছে কারণ চিপ এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI) সংক্রান্ত শেয়ারগুলোতে ক্রেতারা আবার ফিরে এসেছেন, যা সাম্প্রতিক সেশনগুলোতে বিক্রি হয়ে গিয়েছিল। S&P 500 ০.৬ শতাংশ বৃদ্ধি পেয়েছে। প্রযুক্তিগত শেয়ার সমৃদ্ধ Nasdaq Composite পুরো ১ শতাংশ বৃদ্ধি পেয়েছে। এমনকি Dow Jones Industrial Average, যা সাম্প্রতিক প্রযুক্তি খাতের পতনের হাত থেকে কিছুটা রক্ষা পেয়েছিল, তা ০.২ শতাংশ বৃদ্ধি পেয়েছে। এই মুভমেন্টটি ইঙ্গিত দেয় যে বিনিয়োগকারীরা AI ট্রেড পুরোপুরি ছেড়ে দিতে প্রস্তুত নন, যদিও বন্ড ইল্ড বৃদ্ধি এবং মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে নতুন করে উদ্বেগের প্রেক্ষাপটে এই ঘুরে দাঁড়ানো ঘটেছে।
চিপমেকাররাই এই উত্থানের নেতৃত্ব দিচ্ছে
সোমবারের এই র্যালির মূল কেন্দ্র ছিল সেমিকন্ডাক্টর খাত। Nvidia, সেই চিপ ডিজাইনার যার প্রসেসরগুলো জেনারেটিভ আর্টিফিশিয়াল ইন্টেলিজেন্স প্রশিক্ষণের মেরুদণ্ড হয়ে উঠেছে, তা ১.৯ শতাংশ বৃদ্ধি পেয়েছে। স্টোরেজ বিশেষজ্ঞ Sandisk ৬.৭ শতাংশ লাফিয়ে বেড়েছে। হার্ডওয়্যার সরবরাহকারীদের ব্যাপক পতনের সাথে এই উভয় নামই ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছিল, কারণ ব্যবসায়ীরা প্রশ্ন তুলছিলেন যে AI-সংযুক্ত ইক্যুইটিগুলোর এই বিস্ফোরক উত্থান কি খুব দ্রুত এবং অনেক বেশি হয়ে গেছে কি না।
সেই ভয়গুলো এখনও মুছে যায়নি। AI ডেটা সেন্টারের জন্য চিপ, সার্ভার এবং কুলিং সিস্টেম সরবরাহকারী কোম্পানিগুলো এখনও আকাশচুম্বী রাজস্ব আয় করছে। ক্লাউড প্রোভাইডার এবং এন্টারপ্রাইজ গ্রাহকরা গ্রাফিক্স প্রসেসিং ইউনিট (GPU) এবং হাই-ব্যান্ডউইথ মেমরি এমন গতিতে অর্ডার করা অব্যাহত রেখেছে যা গত দুই বছর ধরে সরবরাহ চেইনকে চাপে রেখেছে। তবুও, একটি কঠিন প্রশ্ন এখন এই খাতের ওপর ছায়া ফেলছে। বিনিয়োগকারীরা বোঝার চেষ্টা করছেন যে এই বিপুল পরিমাণ মূলধনী ব্যয় আসলে সরঞ্জাম সরবরাহকারী বা 'পিক-অ্যান্ড-শোভেল' বিক্রেতা ছাড়া অন্য কারোর জন্য মুনাফা তৈরি করবে কি না। এখন পর্যন্ত, সবচেয়ে স্পষ্ট বিজয়ী হয়েছে চিপমেকাররাই। সফটওয়্যার লেয়ার, বিজ্ঞাপনদাতা এবং ডাউনস্ট্রিম অ্যাপ্লিকেশন ডেভেলপাররা এখনও প্রমাণ করার চেষ্টা করছে যে AI পরিষেবাগুলো বড় পরিসরে মূল্যের ক্ষমতা এবং ব্যবহারকারী ধরে রাখার সক্ষমতা বজায় রাখতে পারে।
এই সপ্তাহে, Alphabet পরবর্তী সূত্রটি প্রদান করবে। গুগল-এর মূল কোম্পানিটি বুধবার বসন্তকালীন ত্রৈমাসিকের আয় রিপোর্ট করার কথা রয়েছে। এর ফলাফল কেবল এর নিজস্ব শেয়ার মূল্যের জন্যই গুরুত্বপূর্ণ নয়। Alphabet হলো বিশ্বের অন্যতম বৃহত্তম কর্পোরেট AI অবকাঠামো বিনিয়োগকারী, এবং এর মূলধনী ব্যয়ের নির্দেশনাকে সেমিকন্ডাক্টর ফুড চেইন জুড়ে চাহিদার একটি সূচক হিসেবে বিবেচনা করা হয়। কোম্পানিটি যদি সংকেত দেয় যে তারা খরচ কমাচ্ছে বা তাদের অবকাঠামো তৈরির সময়সীমা পুনর্মূল্যায়ন করছে, তবে এর প্রভাব দ্রুত Nvidia এবং এর সমপর্যায়ের কোম্পানিগুলোর ওপর পড়তে পারে। যদি ব্যয় আগ্রাসী থাকে, তবে এটি বর্তমান হার্ডওয়্যার চক্রের পথকে আরও দীর্ঘায়িত করতে পারে।
আয়ের মৌসুম এবং বাজারের বিস্তৃতি
সোমবারের প্রতিটি মুভমেন্টের পেছনে সিলিকন বা চিপ ছিল না। AMC Entertainment ১১.৬ শতাংশ বৃদ্ধি পেয়েছে এবং Domino’s Pizza ৪.২ শতাংশ লাভ করেছে। এগুলো সম্পূর্ণ ভিন্ন ধরনের ব্যবসা, তবে গেইনার্স লিস্টের শীর্ষে তাদের উপস্থিতি মেগা-ক্যাপ টেক কোর বা বড় প্রযুক্তি কোম্পানিগুলোর বাইরেও বাজারের আগ্রহের একটি সামান্য বিস্তৃতির ইঙ্গিত দেয়। তবুও, এই সেশনটি পুরোপুরি ঝুঁকি গ্রহণের (risk-on) উৎসব ছিল না। সূচক-স্তরের লাভের নিচে অনেক বিপরীতমুখী প্রবণতা ছিল। কিছু পোর্টফোলিও ম্যানেজার সাম্প্রতিক AI শেয়ারের পতনকে দ্বিতীয় অর্ধবার্ষিক আয়ের পুনরুদ্ধারের আগে পজিশন তৈরির সুযোগ হিসেবে দেখছেন। অন্যরা প্রতিটি উত্থানে তাদের এক্সপোজার কমাচ্ছেন, কারণ তারা নিশ্চিত যে ভ্যালুয়েশন এখনও অনেক বেশি এবং ২০২৩ সালের AI বুমের সহজ রিটার্নগুলো ইতিমধ্যে বাজারের পেছনে পড়ে গেছে।
মুদ্রাস্ফীতি, তেল এবং অর্থের খরচ
শেয়ারের দাম বাড়লেও বন্ড মার্কেট একটি শীতল সংকেত দিয়েছে। ট্রেজারি ইল্ড বৃদ্ধি পেয়েছে, যেখানে ১০-বছরের মার্কিন ট্রেজারি নোটের ইল্ড ৪.৫৬ শতাংশে পৌঁছেছে। এটি এমন একটি স্তর যা বিনিয়োগকারীদের মূলধনের জন্য ইক্যুইটির সাথে প্রতিযোগিতা করতে শুরু করে, বিশেষ করে যদি কর্পোরেট আয়ের প্রবৃদ্ধি ধীর হয়ে যায়। দীর্ঘমেয়াদী সুদের হার সরাসরি প্রকৃত অর্থনীতির ওপর প্রভাব ফেলে। গড় ৩০-বছরের মর্টগেজ রেট এক বছরের সর্বোচ্চতায় পৌঁছেছে, যা আবাসন বাজারে চাপ সৃষ্টি করেছে যা কেবল সম্প্রতি কিছুটা স্বাভাবিক হতে শুরু করেছিল। উচ্চ ঋণের খরচ শেষ পর্যন্ত ভোক্তা ব্যয় এবং ব্যবসায়িক সম্প্রসারণকে বাধাগ্রস্ত করে, যার কারণে ইক্যুইটি বুলরা ১০-বছরের ইল্ডের প্রতিটি সামান্য বৃদ্ধিকেও অত্যন্ত মনোযোগের সাথে পর্যবেক্ষণ করেন।
ইল্ড এবং মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশার ওপর চাপের একটি অংশ এসেছিল জ্বালানি বাজার থেকে। Brent