ద్రవ్యోల్బణ ముప్పులు తగ్గుతున్న నేపథ్యంలో ఫెడ్ (Fed) ఎందుకు ఓపికగా ఉండగలదు

అమెరికా అంతటా ద్రవ్యోల్బణ ముప్పులు క్రమంగా తగ్గుతుండటంతో, ఫెడరల్ రిజర్వ్ (Federal Reserve) అత్యవసర స్థితిలో కాకుండా, బలంగా ఉన్న స్థితిలో ఉంది. స్టాండర్డ్ చార్టర్డ్ బ్యాంక్ యొక్క స్టీవ్ ఇంగ్లాండర్ ప్రకారం, ప్రస్తుత ఆర్థిక పరిస్థితులు విధాన నిర్ణేతలకు వడ్డీ రేట్లను మార్చాలనే తక్షణ ఒత్తిడి లేకుండా, "వేచి చూసే" (wait-and-see) విధానాన్ని అనుసరించే అవకాశం కల్పిస్తున్నాయి.

ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిడిని తగ్గించే నిర్మాణాత్మక అంశాలు

ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఓపికగా ఉండగలుగుతున్న ప్రధాన కారణం దేశీయ ధరల ఒత్తిడి గణనీయంగా తగ్గడమే. ET Nowతో మాట్లాడుతూ, ద్రవ్యోల్బణానికి సాంప్రదాయక కారణాలు ప్రస్తుతం తగ్గుముఖం పట్టినట్లు స్టీవ్ ఇంగ్లాండర్ పేర్కొన్నారు. ముఖ్యంగా, యూనిట్ లేబర్ కాస్ట్‌లు (unit labour costs)—ఇవి తరచుగా దేశీయ ధరల ఒత్తిడికి ప్రధాన కారణమవుతాయి—2026 వరకు "చాలా తక్కువగా" ఉండే అవకాశం ఉంది.

అంతేకాకుండా, బలమైన ఉత్పాదకత వృద్ధి మరియు తగ్గుతున్న చమురు ధరల కలయిక వల్ల సమతుల్య ఆర్థిక వాతావరణం ఏర్పడింది. ఈ నిర్మాణాత్మక శక్తులు కలిసి పనిచేయడం వల్ల, దూకుడుగా విధానపరమైన చర్యలు తీసుకోవాల్సిన అవసరం తగ్గింది. ఆర్థిక కార్యకలాపాల్లో లేదా ద్రవ్యోల్బణంలో ఎటువంటి స్పష్టమైన అసమతుల్యతలు లేనందున, ఈ శక్తులు దీర్ఘకాలిక దృక్పథాన్ని ఎలా మారుస్తాయో పర్యవేక్షించే సౌలభ్యం ఫెడ్‌కు ఉందని ఇంగ్లాండర్ పేర్కొన్నారు.

మార్కెట్ మార్పులు: జూలై ఆశల నుండి ఏడాది చివరి వాస్తవాల వరకు

మార్కెట్ భాగస్వాములు తరచుగా ఫెడరల్ రిజర్వ్ నిర్ణయాలను ముందుగానే ఊహించడానికి ప్రయత్నిస్తుంటారు, కానీ ఇటీవలి ధోరణులు వాస్తవికతకు తిరిగి వస్తున్నట్లు సూచిస్తున్నాయి. జూలైలోనే వడ్డీ రేట్ల మార్పు గురించి ట్రేడర్లు స్వల్పంగా ఆశలు పెట్టుకున్నప్పటికీ, ఇప్పుడు ఆ అంచనాలు ఏడాది చివరి నాటికి మళ్లాయని ఇంగ్లాండర్ గమనించారు.

ఈ మార్పు ప్రాథమిక కారణాల కంటే సాంకేతిక కారణాల వల్ల ఎక్కువగా కనిపిస్తోంది. ఆసక్తికరంగా, సింట్రా ఫోరమ్‌లో ఫెడ్ చైర్మన్ కెవిన్ వార్ష్ వ్యక్తం చేసిన సానుకూల దృక్పథం వల్ల పెట్టుబడిదారుల నమ్మకం పెరిగింది. ద్రవ్యోల్బణం విజయవంతంగా అదుపులోకి వస్తోందనే భావన అమెరికన్ ఈక్విటీలకు ఊతమిచ్చింది, ఇది మార్కెట్లు "higher-for-longer" లేదా మరింత క్రమబద్ధమైన పరివర్తన కాలానికి అనుగుణంగా సర్దుబాటు చేసుకుంటున్నాయని సూచిస్తోంది.

లోహాల ధరల సవరణ మరియు జపనీస్ యెన్ దృక్పథం

అమెరికా వడ్డీ రేట్లకు అతీతంగా, ప్రపంచ ఆస్తుల వర్గాల గురించి ఇంగ్లాండర్ విశ్లేషణ అందించారు. బంగారం మరియు వెండి ధరలలో ఇటీవల వచ్చిన తగ్గుదలను ఆయన కేవలం స్వల్పకాలిక సవరణగా అభివర్ణించారు. డిమాండ్‌లో ప్రాథమిక మార్పు వల్ల కాకుండా, రియల్ మరియు నామినల్ వడ్డీ రేట్లలో ఊహించని పెరుగుదల కారణంగా పెట్టుబడిదారులు తమ పొజిషన్లను తగ్గించుకోవడం వల్ల ఈ తగ్గుదల జరిగింది. నిరంతర సరఫరా ఒత్తిళ్లు మరియు స్థిరమైన ప్రపంచ వృద్ధిని దృష్టిలో ఉంచుకుంటే, విలువైన లోహాల (precious metals) దీర్ఘకాలిక దృక్పథం అనుకూలంగానే ఉంది.

కరెన్సీ మార్కెట్లలో, జపనీస్ యెన్ ఆందోళనకర అంశంగా ఉంది. కేవలం విదేశీ మారకపు జోక్యం (foreign exchange intervention) ద్వారా యెన్ విలువ పతనాన్ని అరికట్టలేమని ఇంగ్లాండర్ వాదించారు. యెన్ స్థిరమైన పునరుద్ధరణను సాధించాలంటే, జపాన్ కేవలం మార్కెట్ జోక్యంపై ఆధారపడకుండా, మరింత దూకుడుగా ద్రవ్య విధాన చర్యలను చేపట్టాలి—ముఖ్యంగా మార్కెట్ ప్రస్తుతం ఆశిస్తున్న దానికంటే వేగంగా వడ్డీ రేట్లను పెంచాల్సి ఉంటుంది.

ముఖ్య అంశాలు

• తగ్గుతున్న ఒత్తిళ్లు: యూనిట్ లేబర్ కాస్ట్‌లు తగ్గడం మరియు చమురు ధరలు పడిపోవడం వల్ల ద్రవ్యోల్బణ ముప్పులు గణనీయంగా తగ్గాయి, దీనివల్ల ఫెడ్ ఓపికగా ఉండగలుగుతోంది.
• మార్కెట్ సమయం: వడ్డీ రేట్ల మార్పుల కోసం పెట్టుబడిదారులు వేసవి ప్రారంభంలో ఆశించిన అంచనాలు ఇప్పుడు ఏడాది చివరి నాటికి మళ్లాయి.
• ప్రపంచ ధోరణులు: విలువైన లోహాల ధరలలో ఇటీవల వచ్చిన తగ్గుదల తాత్కాలిక సాంకేతిక సవరణగా పరిగణించబడుతోంది, అయితే యెన్ బలోపేతం కావడానికి కేవలం జోక్యం కంటే నిర్మాణాత్మక వడ్డీ రేట్ల పెంపు అవసరం.