مجموعة Shapoorji Pallonji تسعى لتمديد فترات سداد الديون وسط صعوبات في إعادة التمويل

تواجه مجموعة Shapoorji Pallonji (SP) عقبات كبيرة في السيولة بينما تسعى للحصول على تمديدات جديدة لالتزامات ديون ضخمة. وتتفاوض المجموعة حالياً مع حاملي السندات لتأجيل عمليات السداد، مما يسلط الضوء على الضغوط المتزايدة لإعادة تمويل ديونها عالية العائد وسط تقلبات تقييمات السوق.

السعي لتمديد فترات السداد لشركتي Goswami Infratech وPorteast

تحاول مجموعة SP الحصول على موافقة حاملي السندات لتأجيل سداد سندات صفرية الكوبون بقيمة 143 مليار روبية (1.5 مليار دولار) مستحقة على وحدتها، Goswami Infratech Pvt. وقد عرضت المجموعة رسوماً قدرها 30 نقطة أساس لتحفيز الموافقة على تأجيل السداد لمدة شهر واحد على الأقل بعد تاريخ الاستحقاق الأصلي في 30 يونيو.

وفي الوقت نفسه، تتطلع المجموعة إلى تمديد شرط دين حيوي في ذراعها التمويلي، Porteast Investment. ويهدف هذا الطلب إلى نقل موعد نهائي رئيسي من 15 يوليو إلى 30 سبتمبر. ويأتي ذلك في أعقاب زيادة مؤقتة في حد نسبة القرض إلى القيمة (LTV) في وقت سابق من هذا العام، والذي تم رفعه من 34% إلى 40% لقرض بقيمة 3.4 مليار دولار تم الحصول عليه في مايو من العام الماضي.

أزمة الضمانات: تأثير تقييم Tata Sons

ترتبط التزامات الديون التي تحملها شركتا Goswami وPorteast بشكل أساسي بحصة مجموعة SP البالغة 18.4% في شركة Tata Sons Pvt.، وهي الشركة القابضة غير المدرجة لمجموعة Tata. وقد أصبحت هذه الضمانات حساسة بشكل متزايد بسبب انخفاض التقييمات في السوق الأوسع.

يرتبط جزء كبير من تقييم Tata Sons بحيازاتها في Tata Consultancy Services (TCS). وقد أدت التقلبات الأخيرة وعمليات البيع في أسهم البرمجيات إلى تداول أسهم TCS بالقرب من أدنى مستوى لها منذ ست سنوات، مما أثر بشكل مباشر على تقييم الضمانات التي تدعم اقتراضات مجموعة SP الضخمة. وقد أدى هذا الانخفاض في التقييم إلى تكثيف الضغوط على قدرة المجموعة على الوفاء بجداول السداد من خلال إعادة التمويل.

الديون عالية العائد ومفاوضات الدائنين

وتتضح التعقيدات المالية لهذه المفاوضات من خلال العوائد المرتفعة المعنية. فقد شهدت السندات صفرية الكوبون لشركة Goswami Infratech، والتي كانت جزءاً من أكبر عملية بيع لديون عالية العائد في الهند عام 2023 بعائد قدره 18.75%، ارتفاع العائد إلى 21.75% مع بلوغ أصل الدين المستحق 83.42 مليار روبية.

يتضمن الدين البالغ 3.4 مليار دولار الذي حصلت عليه Porteast عائداً مرتفعاً بنسبة 19.75%، ويحمله دائنون عالميون رئيسيون، بما في ذلك Ares Management Corp. وCerberus Capital Management وDavidson Kempner Capital Management وFarallon Capital Management وDeutsche Bank AG. وبينما أفادت التقارير بأن معظم المقرضين قد أبدوا موافقتهم على التمديدات المقترحة، لا تزال Ares Management تتفاوض على الشروط، مما يضيف طبقة من عدم اليقين إلى خارطة طريق التمويل الفوري للمجموعة.

النقاط الرئيسية

  • طلبات تمديد الديون: تقدم مجموعة SP رسوماً قدرها 30 نقطة أساس لتأجيل سداد سندات بقيمة 143 مليار روبية من قبل Goswami Infratech، وتسعى لتمديد شرط دين رئيسي لشركة Porteast Investment حتى 30 سبتمبر.
  • هشاشة الضمانات: مدعومة اقتراضات المجموعة بحصتها البالغة 18.4% في Tata Sons، وهو تقييم يتعرض حالياً لضغوط بسبب انخفاض أسعار أسهم TCS.
  • ضغوط إعادة التمويل: على الرغم من محاولات إعادة التمويل منذ أواخر العام الماضي، تشهد السندات عالية العائد زيادة في العوائد، ولا يزال الدائنون الرئيسيون مثل Ares Management في طور وضع اللمسات الأخيرة على الشروط.