Группа Shapoorji Pallonji запрашивает пролонгацию долга на фоне трудностей с рефинансированием

Группа Shapoorji Pallonji (SP) сталкивается со значительными трудностями с ликвидностью, пытаясь добиться новых отсрочек по существенным долговым обязательствам. В настоящее время конгломерат ведет переговоры с держателями облигаций о переносе сроков выплат, что подчеркивает растущее давление, связанное с необходимостью рефинансирования высокодоходного долга на фоне меняющейся рыночной оценки активов.

Запрос на пролонгацию для Goswami Infratech и Porteast

Группа SP пытается получить согласие держателей облигаций на перенос сроков погашения бескупонных облигаций на сумму 143 млрд рупий (1,5 млрд долларов США), принадлежащих ее подразделению Goswami Infratech Pvt. Группа предложила комиссию в размере 30 базисных пунктов в качестве стимула для одобрения отсрочки как минимум на один месяц сверх первоначальной даты погашения — 30 июня.

Одновременно с этим группа стремится продлить критически важное условие по долгу своего финансового подразделения Porteast Investment. Запрос направлен на перенос ключевого дедлайна с 15 июля на 30 сентября. Это происходит после временного повышения лимита отношения суммы кредита к стоимости залога (LTV) в начале этого года, когда он был увеличен с 34% до 40% для кредита в размере 3,4 млрд долларов, привлеченного в мае прошлого года.

Кризис обеспечения: влияние на оценку Tata Sons

Долговые обязательства Goswami и Porteast фундаментально связаны с 18,4% долей участия группы SP в Tata Sons Pvt., непубличной холдинговой компании Tata Group. Это обеспечение становится все более уязвимым из-за снижения рыночной стоимости активов в целом.

Большая часть стоимости Tata Sons привязана к ее долям в Tata Consultancy Services (TCS). Недавняя волатильность и распродажа акций компаний программного обеспечения привели к тому, что акции TCS торгуются на уровне почти шестилетнего минимума, что напрямую снижает стоимость обеспечения, подкрепляющего огромные заимствования группы SP. Это падение стоимости усилило давление на способность группы соблюдать графики выплат за счет рефинансирования.

Высокодоходный долг и переговоры с кредиторами

Финансовая сложность этих переговоров подчеркивается высокими показателями доходности. Доходность бескупонных облигаций Goswami Infratech, которые входили в крупнейшую в Индии продажу высокодоходных долговых обязательств в 2023 году с доходностью 18,75%, выросла до 21,75%, в то время как непогашенная основная сумма составляет 83,42 млрд рупий.

Долг в размере 3,4 млрд долларов, привлеченный Porteast, включает высокую доходность в 19,75% и удерживается крупными мировыми кредиторами, включая Ares Management Corp., Cerberus Capital Management, Davidson Kempner Capital Management, Farallon Capital Management и Deutsche Bank AG. Хотя большинство кредиторов, по сообщениям, выразили согласие на предлагаемые пролонгации, Ares Management все еще обсуждает условия, что добавляет неопределенности в ближайший план финансирования группы.

Основные выводы

• Запросы на пролонгацию долга: Группа SP предлагает комиссию в размере 30 базисных пунктов для отсрочки выплаты облигаций Goswami Infratech на сумму 143 млрд рупий и стремится продлить ключевое условие по долгу Porteast Investment до 30 сентября.
• Уязвимость обеспечения: Заимствования группы обеспечены ее 18,4% долей в Tata Sons, стоимость которой в настоящее время находится под давлением из-за падения цен на акции TCS.
• Давление рефинансирования: Несмотря на попытки рефинансирования с конца прошлого года, доходность высокодоходных облигаций растет, а ключевые кредиторы, такие как Ares Management, все еще завершают согласование условий.