ಮರುಹಣಕಾಸು (Refinancing) ಸಂಕಷ್ಟಗಳ ನಡುವೆ ಸಾಲದ ಅವಧಿ ವಿಸ್ತರಣೆಗಾಗಿ ಶಾಪೂರ್ಜಿ ಪಲ್ಲೋನ್ಜಿ ಗ್ರೂಪ್ ಪ್ರಯತ್ನ

ಶಾಪೂರ್ಜಿ ಪಲ್ಲೋನ್ಜಿ (SP) ಗ್ರೂಪ್ ತನ್ನ ಬೃಹತ್ ಸಾಲದ ಬಾಧ್ಯತೆಗಳಿಗೆ ಹೊಸದಾಗಿ ಅವಧಿ ವಿಸ್ತರಣೆಯನ್ನು ಕೋರುತ್ತಿದ್ದು, ಗಮನಾರ್ಹ ದ್ರವ್ಯತೆ (liquidity) ಸವಾಲುಗಳನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಿದೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳಲ್ಲಿನ ಬದಲಾವಣೆಗಳ ನಡುವೆ, ತನ್ನ ಹೆಚ್ಚಿನ ಬಡ್ಡಿ ದರವಿರುವ (high-yield) ಸಾಲವನ್ನು ಮರುಹಣಕಾಸು ಮಾಡುವ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸುವಂತೆ, ಈ ಸಮೂಹವು ಸಾಲ ಮರುಪಾವತಿಯನ್ನು ವಿಳಂಬಗೊಳಿಸಲು ಬಾಂಡ್ ಹೊಂದಿರುವವರೊಂದಿಗೆ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾತುಕತೆ ನಡೆಸುತ್ತಿದೆ.

ಗೋಸ್ವಾಮಿ ಇನ್‌ಫ್ರಾಟೆಕ್ ಮತ್ತು ಪೋರ್ಟ್‌ಯೆಸ್ಟ್ ಸಂಸ್ಥೆಗಳಿಗೆ ವಿಸ್ತರಣೆ ಕೋರಿಕೆ

ತನ್ನ ಅಂಗಸಂಸ್ಥೆಯಾದ ಗೋಸ್ವಾಮಿ ಇನ್‌ಫ್ರಾಟೆಕ್ ಪ್ರೈವೇಟ್ (Goswami Infratech Pvt) ಹೊಂದಿರುವ ₹143 ಬಿಲಿಯನ್ ($1.5 ಬಿಲಿಯನ್) ಶೂನ್ಯ-ಕೂಪನ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ (zero-coupon bonds) ಮರುಪಾವತಿಯನ್ನು ಮುಂದೂಡಲು ಬಾಂಡ್ ಹೊಂದಿರುವವರಿಂದ ಅನುಮತಿ ಪಡೆಯಲು SP ಗ್ರೂಪ್ ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತಿದೆ. ಜೂನ್ 30 ರ ಮೂಲ ಅವಧಿ ಮುಕ್ತಾಯದ ನಂತರ ಕನಿಷ್ಠ ಒಂದು ತಿಂಗಳ ವಿಳಂಬಕ್ಕೆ ಅನುಮತಿ ನೀಡುವಂತೆ ಪ್ರೇರೇಪಿಸಲು, ಗ್ರೂಪ್ 30-ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ ಶುಲ್ಕವನ್ನು ನೀಡುವ ಭರವಸೆ ನೀಡಿದೆ.

ಅದೇ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, ಗ್ರೂಪ್ ತನ್ನ ಹಣಕಾಸು ವಿಭಾಗವಾದ ಪೋರ್ಟ್‌ಯೆಸ್ಟ್ ಇನ್ವೆಸ್ಟ್‌ಮೆಂಟ್ (Porteast Investment) ನ ಪ್ರಮುಖ ಸಾಲದ ನಿಬಂಧನೆಯನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸಲು ನೋಡುತ್ತಿದೆ. ಜುಲೈ 15 ರಿಂದ ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ 30 ಕ್ಕೆ ಪ್ರಮುಖ ಗಡುವನ್ನು ವರ್ಗಾಯಿಸುವ ಗುರಿಯನ್ನು ಈ ವಿನಂತಿಯು ಹೊಂದಿದೆ. ಇದು ಈ ವರ್ಷದ ಆರಂಭದಲ್ಲಿ ಸಾಲದ ಮೌಲ್ಯದ ಅನುಪಾತದ (LTV) ಮಿತಿಯನ್ನು ತಾತ್ಕಾಲಿಕವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿಸಿದ ನಂತರ ನಡೆದಿದೆ; ಕಳೆದ ವರ್ಷ ಮೇ ತಿಂಗಳಲ್ಲಿ ಪಡೆಯಲಾದ $3.4 ಬಿಲಿಯನ್ ಸಾಲಕ್ಕಾಗಿ ಈ ಮಿತಿಯನ್ನು 34% ರಿಂದ 40% ಕ್ಕೆ ಏರಿಸಲಾಗಿತ್ತು.

ಅಡಮಾನದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು: ಟಾಟಾ ಸನ್ಸ್ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದ ಪರಿಣಾಮ

ಗೋಸ್ವಾಮಿ ಮತ್ತು ಪೋರ್ಟ್‌ಯೆಸ್ಟ್ ಹೊಂದಿರುವ ಸಾಲದ ಬಾಧ್ಯತೆಗಳು ಮೂಲತಃ ಟಾಟಾ ಗ್ರೂಪ್‌ನ ಅನ್-ಲಿಸ್ಟೆಡ್ ಹೋಲ್ಡಿಂಗ್ ಕಂಪನಿಯಾದ ಟಾಟಾ ಸನ್ಸ್ ಪ್ರೈವೇಟ್‌ನಲ್ಲಿರುವ (Tata Sons Pvt) SP ಗ್ರೂಪ್‌ನ 18.4% ಪಾಲಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿವೆ. ವಿಶಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಕುಸಿಯುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ ಈ ಅಡಮಾನವು ಹೆಚ್ಚು ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗುತ್ತಿದೆ.

ಟಾಟಾ ಸನ್ಸ್‌ನ ಹೆಚ್ಚಿನ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವು ಟಾಟಾ ಕನ್ಸಲ್ಟೆನ್ಸಿ ಸರ್ವಿಸಸ್ (TCS) ನಲ್ಲಿರುವ ಅದರ ಪಾಲುಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದೆ. ಇತ್ತೀಚಿನ ಏರಿಳಿತ ಮತ್ತು ಸಾಫ್ಟ್‌ವೇರ್ ಷೇರುಗಳ ಮಾರಾಟದಿಂದಾಗಿ TCS ಷೇರುಗಳು ಆರು ವರ್ಷಗಳ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ ವಹಿವಾಟು ನಡೆಸುತ್ತಿವೆ, ಇದು SP ಗ್ರೂಪ್‌ನ ಬೃಹತ್ ಸಾಲಗಳಿಗೆ ಬೆಂಬಲವಾಗಿರುವ ಅಡಮಾನದ ಮೌಲ್ಯದ ಮೇಲೆ ನೇರ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತಿದೆ. ಈ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದ ಕುಸಿತವು ಮರುಹಣಕಾಸು (refinancing) ಮೂಲಕ ಮರುಪಾವತಿ ವೇಳಾಪಟ್ಟಿಯನ್ನು ಪೂರೈಸುವ ಗ್ರೂಪ್‌ನ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದ ಮೇಲೆ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿದೆ.

ಹೆಚ್ಚಿನ ಬಡ್ಡಿ ದರದ ಸಾಲ ಮತ್ತು ಸಾಲದಾತರ ಮಾತುಕತೆಗಳು

ಈ ಮಾತುಕತೆಗಳ ಹಣಕಾಸಿನ ಸಂಕೀರ್ಣತೆಯನ್ನು ಅದರಲ್ಲಿ ಒಳಗೊಂಡಿರುವ ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿ (yields) ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸುತ್ತದೆ. 2023 ರಲ್ಲಿ ಭಾರತದ ಅತಿದೊಡ್ಡ ಹೈ-ಯೀಲ್ಡ್ ಸಾಲದ ಮಾರಾಟದ ಭಾಗವಾಗಿದ್ದ ಗೋಸ್ವಾಮಿ ಇನ್‌ಫ್ರಾಟೆಕ್‌ನ ಶೂನ್ಯ-ಕೂಪನ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು, 18.75% ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದವು; ಆದರೆ ಬಾಕಿ ಇರುವ ಅಸಲು ₹83.42 ಬಿಲಿಯನ್ ಇರುವುದರಿಂದ, ಈಗ ಇಳುವರಿಯು 21.75% ಕ್ಕೆ ಏರಿದೆ.

ಪೋರ್ಟ್‌ಯೆಸ್ಟ್‌ನಿಂದ ಪಡೆಯಲಾದ $3.4 ಬಿಲಿಯನ್ ಸಾಲವು 19.75% ರ ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿದೆ ಮತ್ತು ಇದನ್ನು Ares Management Corp., Cerberus Capital Management, Davidson Kempner Capital Management, Farallon Capital Management, ಮತ್ತು Deutsche Bank AG ಸೇರಿದಂತೆ ಪ್ರಮುಖ ಜಾಗತಿಕ ಸಾಲದಾತರು ಹೊಂದಿದ್ದಾರೆ. ಪ್ರಸ್ತಾಪಿತ ಅವಧಿ ವಿಸ್ತರಣೆಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಾಲದಾತರು ತಮ್ಮ ಒಪ್ಪಿಗೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸಿದ್ದಾರೆ ಎಂದು ವರದಿಯಾಗಿದ್ದರೂ, Ares Management ಇನ್ನೂ ಷರತ್ತುಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಮಾತುಕತೆ ನಡೆಸುತ್ತಿದ್ದು, ಇದು ಗ್ರೂಪ್‌ನ ತಕ್ಷಣದ ಹಣಕಾಸಿನ ಯೋಜನೆಯಲ್ಲಿ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡಿದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ಸಾಲದ ಅವಧಿ ವಿಸ್ತರಣೆಯ ವಿನಂತಿಗಳು: ಗೋಸ್ವಾಮಿ ಇನ್‌ಫ್ರಾಟೆಕ್‌ನ ₹143 ಬಿಲಿಯನ್ ಬಾಂಡ್ ಮರುಪಾವತಿಯನ್ನು ವಿಳಂಬಗೊಳಿಸಲು SP ಗ್ರೂಪ್ 30-ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ ಶುಲ್ಕವನ್ನು ನೀಡುತ್ತಿದೆ ಮತ್ತು ಪೋರ್ಟ್‌ಯೆಸ್ಟ್ ಇನ್ವೆಸ್ಟ್‌ಮೆಂಟ್‌ನ ಪ್ರಮುಖ ಸಾಲದ ನಿಬಂಧನೆಯನ್ನು ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ 30 ರವರೆಗೆ ವಿಸ್ತರಿಸಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತಿದೆ.
• ಅಡಮಾನದ ದುರ್ಬಲತೆ: ಗ್ರೂಪ್‌ನ ಸಾಲಗಳು ಟಾಟಾ ಸನ್ಸ್‌ನಲ್ಲಿರುವ ಅದರ 18.4% ಪಾಲಿನ ಅಡಮಾನವನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ, ಈ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವು ಪ್ರಸ್ತುತ TCS ಷೇರು ಬೆಲೆಗಳ ಕುಸಿತದಿಂದ ಒತ್ತಡದಲ್ಲಿದೆ.
• ಮರುಹಣಕಾಸು ಒತ್ತಡಗಳು: ಕಳೆದ ವರ್ಷದ ಅಂತ್ಯದಿಂದ ಮರುಹಣಕಾಸು ಮಾಡಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತಿದ್ದರೂ ಸಹ, ಹೈ-ಯೀಲ್ಡ್ ನೋಟ್‌ಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಕಾಣುತ್ತಿವೆ ಮತ್ತು Ares Management ನಂತಹ ಪ್ರಮುಖ ಸಾಲದಾತರು ಇನ್ನೂ ಷರತ್ತುಗಳನ್ನು ಅಂತಿಮಗೊಳಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ.