Kumpulan Shapoorji Pallonji Memohon Pelanjutan Hutang di Tengah Kesukaran Pembiayaan Semula

Kumpulan Shapoorji Pallonji (SP) sedang menghadapi rintangan kecairan yang ketara ketika ia memohon pelanjutan baharu bagi obligasi hutang yang besar. Konglomerat tersebut kini sedang berunding dengan pemegang bon untuk menangguhkan pembayaran balik, yang menonjolkan tekanan yang semakin meningkat untuk membiayai semula hutang berpulangan tinggi (high-yield debt) di tengah-tengah penilaian pasaran yang berubah-ubah.

Memohon Pelanjutan untuk Goswami Infratech dan Porteast

Kumpulan SP sedang berusaha untuk mendapatkan persetujuan daripada pemegang bon bagi menangguhkan pembayaran balik bon tanpa kupon (zero-coupon bonds) bernilai ₹143 bilion ($1.5 bilion) yang dihutang oleh unitnya, Goswami Infratech Pvt. Kumpulan tersebut telah menawarkan yuran 30 mata asas (basis point) sebagai insentif untuk kelulusan penangguhan sekurang-kurangnya satu bulan melampaui tarikh matang asal pada 30 Jun.

Pada masa yang sama, kumpulan itu sedang berusaha untuk melanjutkan syarat hutang kritikal di cawangan pembiayaannya, Porteast Investment. Permohonan tersebut bertujuan untuk mengalihkan tarikh akhir utama daripada 15 Julai kepada 30 September. Ini menyusuli peningkatan sementara dalam had pinjaman-kepada-nilai (LTV) pada awal tahun ini, yang telah dinaikkan daripada 34% kepada 40% bagi pinjaman $3.4 bilion yang diperoleh pada Mei tahun lepas.

Krisis Cagaran: Kesan Penilaian Tata Sons

Obligasi hutang yang dipegang oleh Goswami dan Porteast secara asasnya berkait rapat dengan pegangan 18.4% Kumpulan SP dalam Tata Sons Pvt., syarikat pegangan tidak tersenarai milik Kumpulan Tata. Cagaran ini menjadi semakin sensitif disebabkan oleh penurunan penilaian dalam pasaran yang lebih luas.

Sebahagian besar penilaian Tata Sons terikat kepada pegangannya dalam Tata Consultancy Services (TCS). Ketidaktentuan baru-baru ini dan jualan keluar (selloff) dalam saham perisian telah menyebabkan saham TCS didagangkan berhampiran paras terendah enam tahun, yang secara langsung memberi kesan kepada penilaian cagaran yang menyokong pinjaman besar Kumpulan SP. Penurunan penilaian ini telah meningkatkan tekanan terhadap keupayaan kumpulan tersebut untuk memenuhi jadual pembayaran balik melalui pembiayaan semula.

Hutang Berpulangan Tinggi dan Rundingan Pemiutang

Kerumitan kewangan dalam rundingan ini diperkukuhkan lagi oleh kadar pulangan tinggi yang terlibat. Bon tanpa kupon Goswami Infratech, yang merupakan sebahagian daripada jualan hutang berpulangan tinggi terbesar di India pada tahun 2023 dengan pulangan 18.75%, telah melihat kadar pulangan melonjak kepada 21.75% memandangkan prinsipal tertunggak berjumlah ₹83.42 bilion.

Hutang $3.4 bilion yang diperoleh oleh Porteast merangkumi pulangan tinggi sebanyak 19.75% dan dipegang oleh pemiutang global utama, termasuk Ares Management Corp., Cerberus Capital Management, Davidson Kempner Capital Management, Farallon Capital Management, dan Deutsche Bank AG. Walaupun kebanyakan pemberi pinjaman dilaporkan telah menyatakan persetujuan mereka terhadap cadangan pelanjutan tersebut, Ares Management masih merundingkan terma, sekali gus menambah lapisan ketidakpastian kepada pelan hala tuju pembiayaan segera kumpulan tersebut.

Ringkasan Utama

• Permohonan Pelanjutan Hutang: Kumpulan SP menawarkan yuran 30 mata asas untuk menangguhkan pembayaran balik bon ₹143 bilion oleh Goswami Infratech dan berusaha untuk melanjutkan syarat hutang utama bagi Porteast Investment sehingga 30 September.
• Kerentanan Cagaran: Pinjaman kumpulan tersebut disokong oleh pegangan 18.4% dalam Tata Sons, yang penilaiannya kini tertekan akibat penurunan harga saham TCS.
• Tekanan Pembiayaan Semula: Walaupun terdapat usaha untuk membiayai semula sejak akhir tahun lalu, nota berpulangan tinggi sedang mengalami peningkatan kadar pulangan, dan pemiutang utama seperti Ares Management masih memuktamadkan terma.