পুনঃঅর্থায়নের লড়াইয়ের মাঝে ঋণသက်ান্তের মেয়াদ বৃদ্ধির চেষ্টা করছে Shapoorji Pallonji Group

Shapoorji Pallonji (SP) Group উল্লেখযোগ্য তারল্য সংকটের মধ্য দিয়ে যাচ্ছে কারণ তারা তাদের বিশাল ঋণের মেয়াদ বৃদ্ধির জন্য নতুন করে চেষ্টা করছে। এই বৃহৎ শিল্পগোষ্ঠীটি বর্তমানে বন্ডহোল্ডারদের সাথে পরিশোধের সময়সীমা পিছিয়ে দেওয়ার জন্য আলোচনা করছে, যা বাজারের পরিবর্তনশীল মূল্যায়নের মধ্যে তাদের উচ্চ-মুনাফার (high-yield) ঋণ পুনঃঅর্থায়নের ক্রমবর্ধমান চাপকে তুলে ধরছে।

Goswami Infratech এবং Porteast-এর জন্য মেয়াদ বৃদ্ধির আবেদন

SP Group তাদের সহযোগী প্রতিষ্ঠান Goswami Infratech Pvt.-এর ₹১৪৩ বিলিয়ন ($১.৫ বিলিয়ন) জিরো-কুপন বন্ড পরিশোধের সময়সীমা পিছিয়ে দেওয়ার জন্য বন্ডহোল্ডারদের সম্মতি আদায়ের চেষ্টা করছে। মূল ৩০ জুন ম্যাচিউরিটি বা মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখের পর অন্তত এক মাস বিলম্ব করার অনুমোদনের বিনিময়ে গ্রুপটি ৩০ বেসিস পয়েন্ট ফি দেওয়ার প্রস্তাব দিয়েছে।

একই সাথে, গ্রুপটি তাদের অর্থায়ন শাখা Porteast Investment-এর একটি গুরুত্বপূর্ণ ঋণের শর্তের মেয়াদ বাড়ানোর চেষ্টা করছে। এই আবেদনের লক্ষ্য হলো একটি প্রধান সময়সীমাকে ১৫ জুলাই থেকে ৩০ সেপ্টেম্বর পর্যন্ত পিছিয়ে দেওয়া। চলতি বছরের শুরুতে লোন-টু-ভ্যালু (LTV) লিমিট সাময়িকভাবে বৃদ্ধি করার পর এই পদক্ষেপ নেওয়া হলো, যেখানে গত বছরের মে মাসে নেওয়া $৩.৪ বিলিয়ন ঋণের জন্য এই লিমিট ৩৪% থেকে বাড়িয়ে ৪০% করা হয়েছিল।

জামানত সংকট: Tata Sons-এর মূল্যায়নে প্রভাব

Goswami এবং Porteast-এর ঋণের বাধ্যবাধকতাগুলো মূলত Tata Group-এর আনলিস্টেড হোল্ডিং কোম্পানি Tata Sons Pvt.-এ SP Group-এর ১৮.৪% শেয়ারের সাথে যুক্ত। সামগ্রিক বাজারে মূল্যায়নের পতনের কারণে এই জামানতটি ক্রমশ সংবেদনশীল হয়ে উঠেছে।

Tata Sons-এর মূল্যায়নের একটি বড় অংশ তাদের Tata Consultancy Services (TCS)-এ থাকা শেয়ারের ওপর নির্ভরশীল। সাম্প্রতিক অস্থিরতা এবং সফটওয়্যার স্টকের বিক্রির (selloff) কারণে TCS-এর শেয়ার দর ছয় বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন পর্যায়ে নেমে এসেছে, যা সরাসরি SP Group-এর বিশাল ঋণের বিপরীতে থাকা জামানতের মূল্যায়নে নেতিবাচক প্রভাব ফেলছে। এই মূল্যায়নের পতন পুনঃঅর্থায়নের মাধ্যমে পরিশোধের সময়সূচী মেনে চলার ক্ষেত্রে গ্রুপের ওপর চাপ আরও বাড়িয়ে দিয়েছে।

উচ্চ-মুনাফার ঋণ এবং পাওনাদারদের সাথে আলোচনা

এই আলোচনার আর্থিক জটিলতা এর উচ্চ মুনাফার (yield) মাধ্যমে স্পষ্ট হয়ে উঠেছে। Goswami Infratech-এর জিরো-কুপন বন্ডগুলো ২০২৩ সালে ভারতের বৃহত্তম উচ্চ-মুনাফার ঋণ বিক্রির অংশ ছিল, যার ইল্ড ছিল ১৮.৭৫%; বর্তমানে বকেয়া আসল ₹৮৩.৪২ বিলিয়ন হওয়ায় এই ইল্ড বেড়ে ২১.৭৫% হয়েছে।

Porteast-এর নেওয়া $৩.৪ বিলিয়ন ঋণে ১৯.৭৫% উচ্চ মুনাফা রয়েছে এবং এটি Ares Management Corp., Cerberus Capital Management, Davidson Kempner Capital Management, Farallon Capital Management এবং Deutsche Bank AG-এর মতো বড় বড় বৈশ্বিক পাওনাদারদের কাছে রয়েছে। যদিও বেশিরভাগ ঋণদাতা প্রস্তাবিত মেয়াদ বৃদ্ধির বিষয়ে সম্মতি দেওয়ার ইঙ্গিত দিয়েছেন বলে জানা গেছে, তবে Ares Management এখনও শর্তাবলী নিয়ে আলোচনা করছে, যা গ্রুপের তাৎক্ষণিক অর্থায়নের পরিকল্পনায় অনিশ্চয়তা তৈরি করছে।

মূল বিষয়সমূহ

• ঋণသက်ান্তের মেয়াদ বৃদ্ধির আবেদন: SP Group তাদের Goswami Infratech-এর ₹১৪৩ বিলিয়ন বন্ড পরিশোধের সময় পিছিয়ে দিতে ৩০ বেসিস পয়েন্ট ফি দেওয়ার প্রস্তাব দিচ্ছে এবং Porteast Investment-এর একটি গুরুত্বপূর্ণ ঋণের শর্তের মেয়াদ ৩০ সেপ্টেম্বর পর্যন্ত বাড়ানোর চেষ্টা করছে।
• জামানতের ঝুঁকি: গ্রুপের ঋণগুলো Tata Sons-এ তাদের ১৮.৪% শেয়ারের মাধ্যমে সুরক্ষিত, যার মূল্যায়ন বর্তমানে TCS-এর শেয়ার দর হ্রাসের কারণে চাপের মুখে রয়েছে।
• পুনঃঅর্থায়নের চাপ: গত বছরের শেষভাগ থেকে পুনঃঅর্থায়নের চেষ্টা করা সত্ত্বেও, উচ্চ-মুনাফার বন্ডগুলোর ইল্ড বাড়ছে এবং Ares Management-এর মতো প্রধান পাওনাদাররা এখনও শর্তাবলী চূড়ান্ত করছেন।