گروه Shapoorji Pallonji در میان مشکلات بازپرداخت بدهی، خواستار تمدید مهلتهای بدهی است
گروه Shapoorji Pallonji (SP) در حالی که به دنبال تمدید مهلتهای جدید برای تعهدات سنگین بدهی خود است، با موانع نقدینگی قابل توجهی روبرو شده است. این هلدینگ در حال حاضر در حال مذاکره با دارندگان اوراق قرضه برای به تأخیر انداختن بازپرداختها است که نشاندهنده فشار فزاینده برای تأمین مالی مجدد بدهیهای با بازده بالا در میان تغییر ارزشگذاریهای بازار است.
درخواست تمدید مهلت برای Goswami Infratech و Porteast
گروه SP در تلاش است تا رضایت دارندگان اوراق قرضه را برای به تأخیر انداختن بازپرداخت ۱۴۳ میلیارد روپیه (۱.۵ میلیارد دلار) اوراق قرضه بدون کوپن (zero-coupon bonds) متعلق به واحد خود، Goswami Infratech Pvt، جلب کند. این گروه برای تشویق به تأیید تأخیر حداقل یک ماهه پس از تاریخ سررسید اصلی (۳۰ ژوئن)، کارمزدی معادل ۳۰ واحد پایه (basis point) پیشنهاد داده است.
همزمان، این گروه به دنبال تمدید یک شرط حیاتی بدهی در بازوی تأمین مالی خود، Porteast Investment، است. این درخواست با هدف انتقال یک ضربالاجل کلیدی از ۱۵ ژوئیه به ۳۰ سپتامبر ارائه شده است. این اقدام پس از افزایش موقت حد نسبت وام به ارزش (LTV) در اوایل سال جاری صورت میگیرد که برای یک وام ۳.۴ میلیارد دلاری که در مه سال گذشته جذب شده بود، از ۳۴٪ به ۴۰٪ افزایش یافته بود.
بحران وثیقه: تأثیر بر ارزشگذاری Tata Sons
تعهدات بدهی متعلق به Goswami و Porteast اساساً با سهم ۱۸.۴ درصدی گروه SP در Tata Sons Pvt، شرکت هلدینگ غیربورسی گروه Tata، مرتبط است. این وثیقه به دلیل کاهش ارزشگذاریها در بازار گستردهتر، به شدت حساس شده است.
بخش بزرگی از ارزشگذاری Tata Sons به داراییهای آن در Tata Consultancy Services (TCS) وابسته است. نوسانات اخیر و فروش گسترده سهام شرکتهای نرمافزاری باعث شده است که سهام TCS در نزدیکی پایینترین سطح شش سال اخیر معامله شود، که این امر مستقیماً بر ارزشگذاری وثیقهای که پشت استقراضهای عظیم گروه SP قرار دارد، فشار وارد میکند. این کاهش ارزش، فشار بر توانایی گروه برای رعایت جداول بازپرداخت از طریق تأمین مالی مجدد را تشدید کرده است.
بدهیهای با بازده بالا و مذاکرات با طلبکاران
پیچیدگی مالی این مذاکرات با بازدههای بالای درگیر، دوچندان شده است. اوراق قرضه بدون کوپن Goswami Infratech که بخشی از بزرگترین فروش بدهی با بازده بالا در هند در سال ۲۰۲۳ با بازده ۱۸.۷۵٪ بود، اکنون با توجه به اصل مبلغ ۸۳.۴۲ میلیارد روپیهای باقیمانده، شاهد افزایش بازده به ۲۱.۷۵٪ بوده است.
بدهی ۳.۴ میلیارد دلاری جذب شده توسط Porteast شامل بازده بالای ۱۹.۷۵٪ است و توسط طلبکاران بزرگ جهانی از جمله Ares Management Corp.، Cerberus Capital Management، Davidson Kempner Capital Management، Farallon Capital Management و Deutsche Bank AG نگه داشته میشود. در حالی که گزارش شده اکثر وامدهندگان رضایت خود را نسبت به تمدیدهای پیشنهادی اعلام کردهاند، Ares Management همچنان در حال مذاکره بر سر شرایط است که این امر لایهای از عدم قطعیت را به نقشه راه تأمین مالی فوری این گروه اضافه میکند.
نکات کلیدی
- درخواستهای تمدید بدهی: گروه SP برای به تأخیر انداختن بازپرداخت اوراق قرضه ۱۴۳ میلیارد روپیهای توسط Goswami Infratech، کارمزدی معادل ۳۰ واحد پایه پیشنهاد میدهد و به دنبال تمدید یک شرط کلیدی بدهی برای Porteast Investment تا ۳۰ سپتامبر است.
- آسیبپذیری وثیقه: استقراضهای این گروه توسط سهم ۱۸.۴ درصدی آن در Tata Sons پشتیبانی میشود؛ ارزشگذاریای که در حال حاضر تحت فشار کاهش قیمت سهام TCS قرار دارد.
- فشارهای تأمین مالی مجدد: علیرغم تلاشها برای تأمین مالی مجدد از اواخر سال گذشته، اوراق با بازده بالا شاهد افزایش بازده هستند و طلبکاران کلیدی مانند Ares Management همچنان در حال نهایی کردن شرایط هستند.