Група Shapoorji Pallonji шукає продовження термінів погашення боргів на тлі труднощів із рефінансуванням

Група Shapoorji Pallonji (SP) долає значні труднощі з ліквідністю, намагаючись отримати нові відстрочки за суттєвими борговими зобов'язаннями. Конгломерат наразі веде переговори з власниками облігацій щодо відтермінування виплат, що підкреслює зростаючий тиск щодо рефінансування його високодохідного боргу на тлі змін ринкової оцінки.

Пошук відстрочок для Goswami Infratech та Porteast

Група SP намагається отримати згоду власників облігацій на відтермінування виплати безкупонних облігацій на суму 143 мільярди рупій ($1,5 мільярда), які належать її підрозділу Goswami Infratech Pvt. Група запропонувала комісію у розмірі 30 базисних пунктів як стимул для схвалення відстрочки щонайменше на один місяць після початкової дати погашення 30 червня.

Водночас група прагне продовжити критичну умову боргу у своїй фінансовій структурі Porteast Investment. Запит має на меті перенести ключовий дедлайн із 15 липня на 30 вересня. Це відбувається після тимчасового підвищення ліміту співвідношення кредиту до вартості активу (LTV) на початку цього року, який був збільшений з 34% до 40% для кредиту в розмірі 3,4 мільярда доларів, залученого в травні минулого року.

Криза забезпечення: вплив на оцінку Tata Sons

Боргові зобов'язання Goswami та Porteast фундаментально пов'язані з 18,4% часткою SP Group у Tata Sons Pvt., непублічній холдинговій компанії Tata Group. Це забезпечення стає дедалі чутливішим через зниження ринкової оцінки на широкому ринку.

Значна частина вартості Tata Sons пов'язана з її частками в Tata Consultancy Services (TCS). Нещодавня волатильність і розпродаж акцій програмного забезпечення призвели до того, що акції TCS торгуються на рівні шестирічного мінімуму, що безпосередньо тисне на оцінку забезпечення, яке підтримує величезні запозичення SP Group. Це падіння вартості посилило тиск на здатність групи дотримуватися графіків виплат через рефінансування.

Високодохідний борг і переговори з кредиторами

Фінансова складність цих переговорів підкреслюється високою доходністю. Доходність безкупонних облігацій Goswami Infratech, які були частиною найбільшого в Індії продажу високодохідних боргів у 2023 році з доходністю 18,75%, зросла до 21,75%, оскільки сума непогашеної основної заборгованості становить 83,42 мільярда рупій.

Борг у розмірі 3,4 мільярда доларів, залучений Porteast, має високу доходність 19,75% і належить великим світовим кредиторам, зокрема Ares Management Corp., Cerberus Capital Management, Davidson Kempner Capital Management, Farallon Capital Management та Deutsche Bank AG. Хоча більшість кредиторів, за повідомленнями, висловили згоду на запропоновані відстрочки, Ares Management все ще веде переговори щодо умов, що додає невизначеності до стратегії негайного фінансування групи.

Основні висновки

• Запити на продовження термінів боргу: Група SP пропонує комісію у розмірі 30 базисних пунктів, щоб відтермінувати виплату облігацій Goswami Infratech на суму 143 мільярди рупій, і прагне продовжити ключову умову боргу для Porteast Investment до 30 вересня.
• Вразливість забезпечення: Запозичення групи забезпечені її 18,4% часткою в Tata Sons, оцінка якої наразі перебуває під тиском через падіння цін на акції TCS.
• Тиск рефінансування: Попри спроби рефінансування з кінця минулого року, високодохідні облігації демонструють зростання доходності, а ключові кредитори, такі як Ares Management, все ще узгоджують умови.