Shapoorji Pallonji 그룹, 재금융 난항 속 채무 연장 추진
Shapoorji Pallonji (SP) 그룹이 막대한 채무 의무에 대한 추가 연장을 모색하며 심각한 유동성 난관에 봉착해 있다. 이 대기업은 현재 채권자들과 상환 연기를 협상 중이며, 이는 시장 가치 변동 속에서 고수익 채무(high-yield debt)를 재금융해야 하는 압박이 커지고 있음을 보여준다.
Goswami Infratech 및 Porteast의 연장 요청
SP 그룹은 자회사인 Goswami Infratech Pvt가 보유한 1,430억 루피(15억 달러) 규모의 무이표채(zero-coupon bonds) 상환을 미루기 위해 채권자들의 동의를 구하고 있다. 그룹 측은 기존 만기일인 6월 30일로부터 최소 한 달 이상의 연기 승인을 유도하기 위해 30bp(basis point)의 수수료를 제안했다.
이와 동시에, 그룹은 금융 계열사인 Porteast Investment의 핵심 채무 조건을 연장하고자 한다. 이번 요청은 주요 마감일을 7월 15일에서 9월 30일로 변경하는 것을 목표로 한다. 이는 올해 초, 작년 5월에 조달한 34억 달러 규모의 대출에 대해 담보인정비율(LTV) 한도를 34%에서 40%로 일시적으로 상향 조정한 데 따른 조치다.
담보 위기: Tata Sons 기업 가치에 미치는 영향
Goswami와 Porteast가 보유한 채무 의무는 근본적으로 Tata 그룹의 비상장 지주회사인 Tata Sons Pvt에 대한 SP 그룹의 지분 18.4%와 연계되어 있다. 이 담보는 광범위한 시장 가치 하락으로 인해 점점 더 민감해지고 있다.
Tata Sons 가치의 상당 부분은 Tata Consultancy Services (TCS) 지분 보유량과 직결되어 있다. 최근의 변동성과 소프트웨어 주식의 매도세로 인해 TCS 주가가 6년 만에 최저치 근처에서 거래되면서, SP 그룹의 막대한 차입금을 뒷받침하는 담보 가치에 직접적인 하방 압력을 가하고 있다. 이러한 가치 하락은 재금융을 통해 상환 일정을 준수해야 하는 그룹의 능력에 압박을 가중시키고 있다.
고수익 채무 및 채권자 협상
이번 협상의 재무적 복잡성은 높은 수익률로 인해 더욱 두드러진다. 2023년 인도 최대 규모의 고수익 채무 발행 당시 18.75%의 수익률을 기록했던 Goswami Infratech의 무이표채는, 미상환 원금이 834.2억 루피에 달함에 따라 수익률이 21.75%까지 치솟았다.
Porteast가 조달한 34억 달러 규모의 채무는 19.75%의 높은 수익률을 포함하며, Ares Management Corp., Cerberus Capital Management, Davidson Kempner Capital Management, Farallon Capital Management, Deutsche Bank AG 등 주요 글로벌 채권자들이 보유하고 있다. 대부분의 대출 기관은 제안된 연장에 동의 의사를 밝힌 것으로 알려졌으나, Ares Management는 여전히 조건을 협상 중이어서 그룹의 즉각적인 자금 조달 로드맵에 불확실성을 더하고 있다.
핵심 요약
- 채무 연장 요청: SP 그룹은 Goswami Infratech의 1,430억 루피 규모 채권 상환을 미루기 위해 30bp의 수수료를 제안하고 있으며, Porteast Investment의 핵심 채무 조건을 9월 30일까지 연장하고자 노력하고 있다.
- 담보 취약성: 그룹의 차입금은 Tata Sons에 대한 18.4%의 지분을 담보로 하고 있으나, 현재 TCS 주가 하락으로 인해 해당 지분의 가치가 압박을 받고 있다.
- 재금융 압박: 작년 말부터 재금융을 시도해 왔음에도 불구하고, 고수익 채권의 수익률은 상승하고 있으며 Ares Management와 같은 주요 채권자들은 여전히 조건을 최종 조율 중이다.