Raghuram Rajan Memberi Amaran kepada India: Bina Simpanan Minyak dan Pelbagaikan Perdagangan

Memandangkan ketegangan geopolitik membentuk semula laluan perdagangan global, bekas Gabenor RBI Raghuram Rajan telah mengeluarkan amaran kritikal kepada penggubal dasar India mengenai keselamatan tenaga dan daya tahan ekonomi. Beliau berhujah bahawa gangguan baru-baru ini di Selat Hormuz berfungsi sebagai loceng amaran bagi India untuk memperkukuh penimbal strategiknya dan mengurangkan kebergantungan kepada sumber tunggal.

Memperkukuh Keselamatan Tenaga dan Simpanan Strategik

Rajan menekankan bahawa kerentanan India terhadap gangguan maritim adalah realiti struktur yang tidak boleh diabaikan. Selat Hormuz merupakan nadi penting bagi import minyak mentah, Gas Asli Cecair (LNG), dan Gas Petroleum Cecair (LPG) India. Walaupun penyelesaian diplomatik, seperti potensi perjanjian damai AS-Iran, berlaku, risiko asas tetap ada.

Untuk mengurangkan risiko ini, Rajan mencadangkan dua jalan selari. Pertama, India mesti memperluaskan simpanan minyak strategiknya secara signifikan. Kedua, negara itu memerlukan pilihan tenaga sandaran yang fleksibel. Beliau merujuk kepada model China yang mampu meningkatkan pengeluaran arang batu dengan pantas sebagai satu keperluan taktikal, sambil pada masa yang sama memacu peralihan jangka panjang kepada tenaga boleh diperbaharui. Walau bagaimanapun, beliau memberi amaran bahawa peralihan tenaga boleh diperbaharui membawa risikonya sendiri; India kekal sangat bergantung kepada sel solar dan komponen angin yang diimport, yang memerlukan dorongan pembuatan domestik yang lebih kuat.

Menangani Perang Tarif dan Kerentanan Perdagangan

Dari aspek perdagangan, Rajan menyatakan bahawa walaupun India kini berada dalam kedudukan yang lebih baik berbanding awal tahun ini, cabaran baharu mula muncul. Beliau menonjolkan tarif 12.5% yang bakal dikenakan berkaitan kebimbangan buruh paksa—kadar yang sedikit lebih tinggi daripada 10% yang dihadapi oleh negara jiran seperti Pakistan dan Bangladesh.

Ancaman lebih besar yang membayangi adalah potensi siasatan "lebihan kapasiti" oleh AS, yang boleh membawa kepada tarif tambahan. Untuk melindungi diri daripada peralihan bersifat perlindungan sedemikian, Rajan berhujah bahawa India mesti mempelbagaikan sumber import dan pasaran eksportnya secara agresif bagi memastikan kejutan geopolitik tunggal tidak melumpuhkan ekonomi.

Menangani Jurang FDI dan Kelemahan Rupee

Rajan juga menyentuh isu-isu struktur yang menjejaskan Rupee India, yang telah menyusut hampir 14% berbanding Dolar AS dalam tempoh dua tahun yang lalu. Menariknya, beliau mengaitkan kejatuhan ini bukan disebabkan oleh turun naik harga minyak, sebaliknya lebih kepada kekurangan Pelaburan Langsung Asing (FDI). Walaupun aliran masuk kiriman wang kekal kukuh, beliau menyatakan kebimbangan terhadap jurang antara pertumbuhan KDNK India yang kuat dengan tahap pelaburan domestik yang sebenar.

Beliau mencadangkan bahawa walaupun kedudukan akaun semasa kekal "agak sederhana" jika harga minyak kekal sekitar $85 setong, penggubal dasar harus berwaspada agar tidak bertindak keterlaluan dengan insentif aliran masuk modal yang mahal. Sebaliknya, tumpuan harus diberikan kepada merapatkan jurang antara "kata dan perbuatan" berkaitan pelaburan domestik.

Melihat Melampaui Minyak: Kerentanan Seterusnya

Menjelang tiga hingga lima tahun akan datang, Rajan memberi amaran bahawa kejutan besar seterusnya mungkin bukan berkaitan tenaga, sebaliknya krisis rantaian bekalan dalam input farmaseutikal. Sebagai peneraju global dalam ubat generik, pergantungan India kepada bahan aktif import boleh menjadi titik kegagalan yang kritikal. Beliau menggesa kerajaan untuk membina penimbal strategik dan kapasiti pengeluaran domestik bagi semua komoditi kritikal untuk memastikan kedaulatan ekonomi jangka panjang.

Rumusan Utama