Рагурам Раджан предупреждает Индию: создавайте нефтяные резервы и диверсифицируйте торговлю

На фоне того, как геополитическая напряженность меняет глобальные торговые пути, бывший глава Резервного банка Индии (RBI) Рагурам Раджан выступил с критическим предупреждением для индийских политиков относительно энергетической безопасности и экономической устойчивости. Он утверждает, что недавние перебои в Ормузском проливе должны стать для Индии сигналом к действию, побуждающим укреплять стратегические буферы и снижать зависимость от единичных источников поставок.

Укрепление энергетической безопасности и стратегических резервов

Раджан подчеркивает, что уязвимость Индии перед морскими перебоями — это структурная реальность, которую нельзя игнорировать. Ормузский пролив является жизненно важной артерией для импорта в Индию сырой нефти, сжиженного природного газа (СПГ) и сжиженного нефтяного газа (СНГ). Даже если будут достигнуты дипломатические решения, такие как потенциальное мирное соглашение между США и Ираном, основополагающий риск сохранится.

Чтобы смягчить эти риски, Раджан предлагает два параллельных пути. Во-первых, Индия должна значительно расширить свои стратегические запасы нефти. Во-вторых, стране необходимы гибкие резервные варианты энергоснабжения. Он приводит в пример китайскую модель, позволяющую быстро наращивать добычу угля в качестве тактической необходимости, одновременно продвигая долгосрочный переход к возобновляемым источникам энергии. Однако он предостерег, что переход на возобновляемые источники несет в себе собственные риски: Индия по-прежнему сильно зависит от импорта солнечных панелей и компонентов для ветрогенераторов, что требует более активного развития внутреннего производства.

Навигация в условиях тарифных войн и торговой уязвимости

Что касается торговли, Раджан отметил, что, хотя Индия сейчас находится в более выгодном положении, чем в начале этого года, возникают новые вызовы. Он обратил внимание на введение 12,5% тарифа, связанного с опасениями по поводу принудительного труда — эта ставка несколько выше 10%, с которыми сталкиваются такие соседи, как Пакистан и Бангладеш.

Более значительной надвигающейся угрозой является потенциальное расследование США на предмет «избыточных мощностей», что может привести к дополнительным тарифам. Чтобы защититься от подобных протекционистских сдвигов, Раджан утверждает, что Индия должна агрессивно диверсифицировать как источники импорта, так и экспортные рынки, чтобы гарантировать, что единичный геополитический шок не парализует экономику.

Решение проблем с дефицитом ПИИ и ослаблением рупии

Раджан также затронул структурные проблемы, влияющие на индийскую рупию, которая за последние два года обесценилась почти на 14% по отношению к доллару США. Интересно, что он связывает это падение не столько с волатильностью цен на нефть, сколько с нехваткой прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Несмотря на то, что приток денежных переводов остается стабильным, он отметил вызывающий беспокойство разрыв между высокими темпами роста ВВП Индии и реальным уровнем внутренних инвестиций.

Он предположил, что, хотя состояние счета текущих операций остается «относительно стабильным», если цены на нефть будут держаться на уровне около 85 долларов за баррель, политикам следует опасаться чрезмерной реакции в виде дорогостоящих стимулов для притока капитала. Вместо этого основное внимание следует уделить устранению разрыва между «словами и делом» в вопросе внутренних инвестиций.

Взгляд за пределы нефти: следующая уязвимость

Прогнозируя ситуацию на ближайшие три-пять лет, Раджан предупредил, что следующий крупный шок может быть связан не с энергетикой, а с кризисом цепочек поставок фармацевтического сырья. Будучи мировым лидером в производстве дженериков, Индия может столкнуться с критической точкой отказа из-за зависимости от импортных активных фармацевтических ингредиентов. Он призывает правительство создавать стратегические резервы и развивать внутренние производственные мощности для всех критически важных товаров, чтобы обеспечить долгосрочный экономический суверенитет.

Основные выводы