Рагурам Раджан попереджає Індію: створюйте запаси нафти та диверсифікуйте торгівлю

Оскільки геополітична напруженість змінює глобальні торговельні шляхи, колишній голова Резервного банку Індії (RBI) Рагурам Раджан виступив із критичним попередженням для індійських політиків щодо енергетичної безпеки та економічної стійкості. Він стверджує, що нещодавні перебої в Ормузькій протоці є сигналом до дії для Індії, що спонукає її зміцнювати стратегічні буфери та зменшувати залежність від єдиних джерел постачання.

Зміцнення енергетичної безпеки та стратегічних резервів

Раджан наголошує, що вразливість Індії до морських перебоїв є структурною реальністю, яку не можна ігнорувати. Ормузька протока є життєво важливою артерією для імпорту Індією сирої нафти, зрідженого природного газу (LNG) та зрідженого нафтового газу (LPG). Навіть якщо будуть досягнуті дипломатичні рішення, такі як потенційна мирна угода між США та Іраном, фундаментальний ризик залишатиметься.

Щоб пом'якшити це, Раджан пропонує два паралельні шляхи. По-перше, Індія має значно розширити свої стратегічні запаси нафти. По-друге, країні потрібні гнучкі резервні варіанти енергопостачання. Він вказує на модель Китаю, здатну швидко нарощувати виробництво вугілля як на тактичну необхідність, одночасно просуючи довгостроковий перехід до відновлюваних джерел енергії. Однак він застеріг, що перехід на відновлювані джерела несе власні ризики: Індія залишається сильно залежною від імпорту сонячних елементів та компонентів для вітрогенераторів, що потребує активнішого стимулювання внутрішнього виробництва.

Навігація в умовах тарифних воєн та торговельних вразливостей

Щодо торгівлі, Раджан зазначив, що хоча Індія зараз перебуває в кращому становищі, ніж на початку цього року, з'являються нові виклики. Він виділив майбутній тариф у розмірі 12,5%, пов'язаний із занепокоєнням щодо примусової праці — ставка, яка є дещо вищою за 10%, з якими стикаються сусіди, такі як Пакистан і Бангладеш.

Більш значною загрозою, що нависає, є потенційне розслідування США щодо «надлишку потужностей», що може призвести до додаткових тарифів. Щоб захиститися від таких протекціоністських зсувів, Раджан стверджує, що Індія повинна агресивно диверсифікувати як джерела імпорту, так і експортні ринки, щоб гарантувати, що один геополітичний шок не паралізує економіку.

Вирішення проблем із дефіцитом ПІІ та ослабленням рупії

Раджан також торкнувся структурних проблем, що впливають на індійську рупію, яка за останні два роки знецінилася майже на 14% щодо долара США. Цікаво, що він пояснює це падіння не стільки волатильністю цін на нафту, скільки браком прямих іноземних інвестицій (ПІІ). Хоча приплив грошових переказів залишається стабільним, він зазначив тривожний розрив між стрімким зростанням ВВП Індії та її фактичним рівнем внутрішніх інвестицій.

Він припустив, що хоча стан поточного рахунку залишатиметься «відносно помірним», якщо ціна на нафту триматиметься на рівні близько 85 доларів за барель, політикам слід остерігатися надмірної реакції у вигляді дорогих стимулів для припливу капіталу. Замість цього основна увага має бути зосереджена на подоланні розриву між «словами та діями» щодо внутрішніх інвестицій.

Поглянути за межі нафти: наступна вразливість

Дивлячись у перспективу наступних трьох-п'яти років, Раджан попередив, що наступний великий шок може бути пов'язаний не з енергетикою, а з кризою ланцюгів постачання фармацевтичної сировини. Як світовий лідер у виробництві дженериків, залежність Індії від імпортних активних інгредієнтів може стати критичною точкою відмови. Він закликає уряд створювати стратегічні резерви та розвивати внутрішні виробничі потужності для всіх критично важливих товарів, щоб забезпечити довгостроковий економічний суверенітет.

Основні висновки