Raghuram Rajan cảnh báo Ấn Độ: Xây dựng dự trữ dầu mỏ và đa dạng hóa thương mại

Khi những căng thẳng địa chính trị đang tái định hình các tuyến thương mại toàn cầu, cựu Thống đốc RBI Raghuram Rajan đã đưa ra một cảnh báo quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách của Ấn Độ về an ninh năng lượng và khả năng phục hồi kinh tế. Ông lập luận rằng những gián đoạn gần đây tại Eo biển Hormuz là một hồi chuông cảnh tỉnh để Ấn Độ tăng cường các vùng đệm chiến lược và giảm bớt sự phụ thuộc vào các nguồn cung duy nhất.

Tăng cường an ninh năng lượng và dự trữ chiến lược

Rajan nhấn mạnh rằng sự dễ bị tổn thương của Ấn Độ trước các gián đoạn hàng hải là một thực tế mang tính cấu trúc không thể bỏ qua. Eo biển Hormuz là huyết mạch quan trọng cho các hoạt động nhập khẩu dầu thô, Khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) và Khí dầu mỏ hóa lỏng (LPG) của Ấn Độ. Ngay cả khi các giải pháp ngoại giao, chẳng hạn như một thỏa thuận hòa bình tiềm năng giữa Mỹ và Iran, diễn ra, rủi ro tiềm ẩn vẫn còn đó.

Để giảm thiểu điều này, Rajan đề xuất hai con đường song song. Thứ nhất, Ấn Độ phải mở rộng đáng kể các kho dự trữ dầu chiến lược. Thứ hai, quốc gia này cần các lựa chọn năng lượng dự phòng linh hoạt. Ông chỉ ra mô hình của Trung Quốc về khả năng tăng nhanh sản lượng than đá như một sự cần thiết về mặt chiến thuật, đồng thời thúc đẩy quá trình chuyển đổi dài hạn sang năng lượng tái tạo. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng quá trình chuyển đổi năng lượng tái tạo cũng mang lại những rủi ro riêng; Ấn Độ vẫn phụ thuộc nặng nề vào các tế bào quang điện và linh kiện điện gió nhập khẩu, đòi hỏi phải có một cú hích mạnh mẽ hơn vào sản xuất trong nước.

Ứng phó với chiến tranh thuế quan và các lỗ hổng thương mại

Về mặt thương mại, Rajan lưu ý rằng mặc dù Ấn Độ hiện đang ở vị thế tốt hơn so với đầu năm nay, nhưng những thách thức mới đang dần xuất hiện. Ông nhấn mạnh mức thuế 12,5% sắp tới liên quan đến các lo ngại về lao động cưỡng bức—một mức thuế cao hơn một chút so với mức 10% mà các nước láng giềng như Pakistan và Bangladesh đang phải đối mặt.

Một mối đe dọa lớn hơn đang cận kề là cuộc điều tra về "dư thừa năng lực sản xuất" tiềm năng từ phía Mỹ, điều này có thể dẫn đến các mức thuế bổ sung. Để bảo vệ trước những thay đổi mang tính bảo hộ như vậy, Rajan lập luận rằng Ấn Độ phải quyết liệt đa dạng hóa cả nguồn nhập khẩu và thị trường xuất khẩu để đảm bảo rằng một cú sốc địa chính trị đơn lẻ không làm tê liệt nền kinh tế.

Giải quyết khoảng cách FDI và sự suy yếu của đồng Rupee

Rajan cũng đề cập đến các vấn đề cấu trúc đang ảnh hưởng đến đồng Rupee của Ấn Độ, vốn đã mất giá gần 14% so với đồng Đô la Mỹ trong hai năm qua. Điều thú vị là ông cho rằng sự sụt giảm này ít liên quan đến sự biến động của giá dầu mà chủ yếu là do thiếu hụt Đầu tư Trực tiếp Nước ngoài (FDI). Trong khi dòng kiều hối vẫn duy trì ở mức mạnh mẽ, ông lưu ý về một khoảng cách đáng lo ngại giữa mức tăng trưởng GDP mạnh mẽ của Ấn Độ và mức đầu tư nội địa thực tế.

Ông gợi ý rằng mặc dù cán cân vãng lai vẫn ở mức "tương đối nhẹ nhàng" nếu giá dầu duy trì quanh mức 85 USD/thùng, các nhà hoạch định chính sách nên thận trọng để tránh phản ứng thái quá bằng các biện pháp khuyến khích dòng vốn tốn kém. Thay vào đó, trọng tâm nên là thu hẹp khoảng cách giữa "lời nói và hành động" liên quan đến đầu tư trong nước.

Nhìn xa hơn dầu mỏ: Điểm yếu tiếp theo

Hướng tới ba đến năm năm tới, Rajan cảnh báo rằng cú sốc lớn tiếp theo có thể không liên quan đến năng lượng, mà là một cuộc khủng hoảng chuỗi cung ứng các nguyên liệu dược phẩm. Với tư cách là quốc gia dẫn đầu toàn cầu về thuốc generic, sự phụ thuộc của Ấn Độ vào các hoạt chất nhập khẩu có thể trở thành một điểm yếu chí tử. Ông thúc giục chính phủ xây dựng các kho dự trữ chiến lược và năng lực sản xuất trong nước cho tất cả các mặt hàng thiết yếu để đảm bảo chủ quyền kinh tế dài hạn.

Các điểm chính cần lưu ý