拉古拉姆·拉詹警告印度：建立石油储备并实现贸易多元化

随着地缘政治紧张局势重塑全球贸易路线，前印度储备银行（RBI）行长拉古拉姆·拉詹（Raghuram Rajan）就能源安全和经济韧性向印度政策制定者发出了关键警告。他认为，近期霍尔木兹海峡的局势动荡为印度敲响了警钟，提醒其必须加强战略缓冲并减少对单一来源的依赖。

加强能源安全与战略储备

拉詹强调，印度在面对海上航运中断时的脆弱性是一个不容忽视的结构性现实。霍尔木兹海峡是印度进口原油、液化天然气 (LNG) 和液化石油气 (LPG) 的关键生命线。即便外交手段能够解决问题（例如潜在的美伊和平协议），潜在风险依然存在。

为了缓解这一问题，拉詹提出了两条并行路径。首先，印度必须大幅扩大其战略石油储备。其次，国家需要灵活的备用能源选择。他指出，中国能够迅速提高煤炭产量的模式是一种战术上的必要手段，同时也在推动向可再生能源的长期转型。然而，他警告称，可再生能源转型也带来了自身的风险；印度目前仍严重依赖进口太阳能电池和风能组件，因此需要更强有力地推动国内制造业发展。

应对关税战与贸易脆弱性

在贸易方面，拉詹指出，虽然印度目前的情况比今年早些时候有所好转，但新的挑战正在显现。他特别提到了即将实施的、与强迫劳动问题相关的 12.5% 的关税——这一税率略高于巴基斯坦和孟加拉国等邻国面临的 10% 税率。

一个更为严重的潜在威胁是美国可能进行的“产能过剩”调查，这可能导致额外的关税。为了防范此类保护主义转向，拉詹认为印度必须积极实现进口来源和出口市场的多元化，以确保单一的地缘政治冲击不会导致经济瘫痪。

应对 FDI 缺口与卢比贬值

Rajan 还谈到了影响印度卢比的结构性问题，在过去两年中，卢比兑美元已贬值近 14%。有趣的是，他认为这种下跌与其说是由于波动的油价，不如说是由于外商直接投资 (FDI) 的缺乏。尽管汇款流入依然强劲，但他指出，印度强劲的 GDP 增长与其国内实际投资水平之间存在令人担忧的差距。

他建议，如果油价维持在每桶 85 美元左右，经常账户状况将保持“相对温和”，但政策制定者应警惕通过代价高昂的资本流入激励措施来过度反应。相反，重点应放在缩小国内投资方面“言行不一”的差距上。

超越石油：下一个脆弱点

展望未来三到五年，Rajan 警告说，下一次重大冲击可能并非与能源相关，而是药品原料的供应链危机。作为全球仿制药领域的领导者，印度对进口活性成分的依赖可能成为一个关键的失效点。他敦促政府为所有关键商品建立战略缓冲和国内生产能力，以确保长期的经济主权。

核心要点