SEBI Reforms: Open Market Buybacks Return and New Rules for MFs

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has announced a sweeping suite of regulatory reforms designed to enhance market liquidity, reduce compliance burdens, and protect investor interests. From the reintroduction of exchange-based buybacks to streamlined processes for legal heirs, these decisions signal a major push toward market efficiency.

Return of Open Market Buybacks via Stock Exchanges

In a significant move for corporate actions, SEBI has approved the reintroduction of open market buybacks through stock exchanges, effective August 1, 2026. Previously discontinued due to tax regime changes, this reform allows companies to choose between the tender offer route and open market purchases.

To ensure market integrity, SEBI has implemented strict safeguards:

  • Mandatory Utilization: Companies must use at least 40% of earmarked funds during the first half of the buyback period.
  • Timeframe: The entire buyback process must be completed within 66 working days.
  • Restrictions: Promoters and their associates are barred from participating, and their holdings will be frozen throughout the period.
  • Cost Reduction: The appointment of a merchant banker is now optional, aimed at lowering compliance costs for issuers.

Enhanced Liquidity for Mutual Funds and Faster AIF Launches

The regulator is tackling operational bottlenecks by allowing Mutual Funds (MFs) to engage in intraday borrowing. This facility is intended solely to manage temporary liquidity mismatches, such as settlement timing differences, foreign exchange settlements, and mark-to-market obligations in derivatives. Crucially, this borrowing cannot be used for leverage and must be repaid by the end of the trading day.

Simultaneously, the launch of Alternative Investment Fund (AIF) schemes will see a massive speed boost through the new GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. Under this framework, regular AIF schemes can be launched within just 10 working days. Angel Funds and AI-only schemes can now launch immediately upon registration or filing, bypassing the need for merchant banker reviews.

Boosting Municipal Bonds and Simplifying Inheritance

Aby pogłębić rynek długu komunalnego, SEBI złagodziło szereg regulacji. Gminy mogą teraz pozyskiwać fundusze na refinansowanie istniejącego zadłużenia projektowego oraz korzystać ze wspólnych ram finansowania. Aby zachęcić inwestorów detalicznych, emitenci mogą oferować zachęty, takie jak bonusy odsetkowe lub zniżki cenowe dla seniorów, kobiet oraz inwestorów detalicznych. Ponadto, wartość nominalna obligacji komunalnych oferowanych w drodze emisji prywatnej została obniżona do poziomu nawet 10 000 ₹ w określonych warunkach.

Na koniec SEBI zajmuje się problemami proceduralnymi, z jakimi borykają się rodziny podczas przekazywania papierów wartościowych. Regulator usunął obowiązek przedstawiania potwierdzenia testamentu (probate) tam, gdzie prawo spadkowe na to pozwala, oraz wprowadził połączone oświadczenie pod przysięgą wraz z brakiem sprzeciwu (affidavit-cum-NOC), aby ograniczyć biurokrację. Akceptacja aktów zgonu z kodami QR również przyspieszy proces weryfikacji.

Kluczowe wnioski

  • Elastyczność korporacyjna: Firmy zyskują więcej opcji w zakresie skupu akcji, a ścieżki rynkowe (open market) powrócą w 2026 roku, zapewniając większą elastyczność wykonania.
  • Efektywność operacyjna: Mechanizm GARUDA oraz nowe zasady pożyczek wewnątrz dnia dla funduszy inwestycyjnych (MFs) zapewnią szybsze rozmieszczanie kapitału i sprawniejsze zarządzanie płynnością.
  • Dostępność dla inwestorów: Niższe wartości nominalne obligacji komunalnych oraz uproszczone procesy przekazywania aktywów dla prawnych spadkobierców sprawiają, że rynek jest bardziej inkluzywny i przyjazny dla użytkownika.