بھارت میں سیاحت کا عروج: Motilal Oswal کیوں TBO Tek اور Ixigo کو ترجیح دیتا ہے

بھارت کا سیاحت اور تفریح کا شعبہ ایک بڑی ساختی تبدیلی سے گزر رہا ہے، جو ایک بکھرے ہوئے آف لائن مارکیٹ سے ہائی ٹیک اور ڈیجیٹل طور پر زیر قیادت ایک نظام کی طرف منتقل ہو رہا ہے۔ جیسے جیسے قابلِ استعمال آمدنی بڑھ رہی ہے اور ڈیجیٹل استعمال میں تیزی آ رہی ہے، آن لائن ٹریول پلیٹ فارمز اس پھیلتی ہوئی مارکیٹ کا ایک بڑا حصہ حاصل کرنے کے لیے تیار ہیں۔

افق پر مارکیٹ کی ایک بڑی توسیع

بھارتی آن لائن ٹریول مارکیٹ دھماکہ خیز ترقی کے لیے تیار ہے، جو عالمی رجحانات سے کہیں بہتر کارکردگی دکھا رہی ہے۔ حالیہ تخمینوں کے مطابق، مارکیٹ کے مالی سال 23 (FY23) میں تقریباً 2.1 ٹریلین بھارتی روپے سے بڑھ کر مالی سال 28 (FY28) تک 3.8 ٹریلین بھارتی روپے تک پھیلنے کی توقع ہے، جو کہ تقریباً 13% کا مضبوط CAGR ہے۔

اس ترقی کا ایک اہم محرک بڑھتی ہوئی ڈیجیٹل رسائی ہے۔ فی الحال، کل ٹریول بکنگ میں آن لائن چینلز کا حصہ تقریباً 54% ہے، لیکن آنے والے سالوں میں اس کے تقریباً 65% تک بڑھنے کی توقع ہے۔ اس تبدیلی کو سازگار آبادیاتی ڈھانچے، بہتر ٹرانسپورٹ انفراسٹرکچر، اور صارفین کے "تجربہ پر مبنی" اخراجات کے رجحان سے تقویت مل رہی ہے۔ مزید برآں، Artificial Intelligence (AI) کا انضمام ہائپر پرسنلائزڈ پلاننگ اور ریئل ٹائم فیصلہ سازی کے ذریعے اس شعبے میں انقلاب برپا کرنے کے لیے تیار ہے۔

TBO Tek: عالمی پیمانے اور ہم آہنگی کا فائدہ اٹھانا

Motilal Oswal نے TBO Tek پر "BUY" کا موقف برقرار رکھا ہے، اور جغرافیائی سیاسی خلفشار کے باوجود اس کی مستحکم کارکردگی کو اجاگر کیا ہے۔ کمپنی کے لیے ایک بڑا محرک Classic Vacations کا انضمام ہے، جس سے اہم آپریشنل ہم آہنگی اور بین الاقوامی پیمانے پر توسیع کی توقع ہے۔

کمپنی کی مالیاتی رفتار قابل ذکر ہے: مالی سال 26 کی چوتھی سہ ماہی (4QFY26) میں، Classic Vacations کے انضمام کی بدولت آمدنی میں سالانہ بنیادوں پر (YoY) 83% کا اضافہ ہوا، جبکہ آرگینک آمدنی میں سالانہ بنیادوں پر 21% اضافہ ہوا۔ مالی سال 25-28E کے دور کار کے حوالے سے، تجزیہ کاروں کو 37% کی ریونیو CAGR اور 30% کی PAT (ٹیکس کے بعد منافع) CAGR کے ساتھ ایک طاقتور ترقی کے راستے کی توقع ہے۔ اس ترقی کی توقع ہوٹلوں، ہالیڈے پیکیجز اور معاون خدمات جیسے زیادہ منافع بخش شعبوں سے ہے۔

Ixigo: ٹیر-2 اور ٹیر-3 مارکیٹوں پر غلبہ

Le Travenues Technology (Ixigo) نے درمیانی بھارت کے دل کو جیت کر ایک منفرد مقام بنایا ہے۔ مالی سال 26 (FY26) میں 187 ارب بھارتی روپے کی مجموعی ٹرانزیکشن ویلیو (GTV) کے ساتھ دوسری بڑی آن لائن ٹریول ایجنسی (OTA) کے طور پر، Ixigo کے پاس 85 ملین ماہانہ فعال صارفین کی بنیاد ہے۔

Ixigo کی جو بات اسے دوسروں سے ممتاز کرتی ہے وہ غیر میٹرو مارکیٹوں میں اس کی وسیع رسائی ہے؛ اس کی تقریباً 94% بکنگز کا آغاز یا منزل غیر ٹیر-1 شہروں میں ہے۔ یہ کمپنی ٹرین ٹکٹنگ میں ایک غالب قوت ہے، جس کا مارکیٹ شیئر تقریباً 60% ہے۔ ملٹی ایپ اور ملٹی برانڈ حکمت عملی کا استعمال کرتے ہوئے، Ixigo نے ڈھانچہ جاتی طور پر کم کسٹمر ایکوزیشن کاسٹ (customer acquisition cost) برقرار رکھنے میں کامیابی حاصل کی ہے۔ تجزیہ کاروں کا اندازہ ہے کہ FY28 تک Ixigo کے لیے EBITDA CAGR 59% تک پہنچ جائے گا، اور آپریٹنگ لیوریج کی وجہ سے مارجنز میں 400bps کے اضافے کے ساتھ 10% تک پہنچنے کی توقع ہے۔

اہم نکات

  • مارکیٹ میں تیزی سے اضافہ: بھارت کی آن لائن ٹریول مارکیٹ کے FY28 تک 3.8 ٹریلین INR تک پہنچنے کا تخمینہ ہے، جو 13% CAGR کی شرح سے بڑھ رہی ہے اور عالمی رجحانات سے آگے نکل رہی ہے۔
  • TBO Tek کی عالمی توسیع: Classic Vacations کے انضمام کی بدولت، TBO Tek کی ریونیو CAGR FY28 تک 37% رہنے کی توقع ہے، جس کی توجہ ہائی مارجن ہوٹل اور معاون شعبوں (ancillary segments) پر ہوگی۔
  • Ixigo کا علاقائی غلبہ: 94% بکنگز کا آغاز غیر ٹیر-1 شہروں سے ہونے یا وہاں جانے کی وجہ سے، Ixigo ٹرین ٹکٹنگ میں لیڈر ہے اور 59% EBITDA CAGR کے لیے تیار ہے۔