کھربوں ڈالر کی جنگ: SpaceX، OpenAI، اور S&P 500 کی کشمکش
جیسے جیسے SpaceX اور OpenAI جیسے نجی ٹیک دیو قامت ادارے بڑے پیمانے پر عوامی لسٹنگ (public listings) کے لیے تیار ہو رہے ہیں، دنیا کے سب سے بااثر اسٹاک انڈیکس کے اندر ایک بنیادی تناؤ ابھر رہا ہے۔ NYU Stern کے پروفیسر اشوتھ دامودارن (Aswath Damodaran) نے خبردار
بھارتی اور عالمی سرمایہ کاروں کے لیے ایک اہم سبق "انڈیکس ایفیکٹ" کا ختم ہونا ہے۔ بہت سے ٹریڈرز اس مفروضے پر کام کرتے ہیں کہ S&P 500 میں شامل ہونا قیمتوں میں تیزی کی ضمانت دیتا ہے۔ تاہم، دامودارن 1995 سے 2021 تک کے تجرباتی ڈیٹا کا حوالہ دیتے ہیں جو ظاہر کرتا ہے کہ انڈیکس میں شمولیت سے حاصل ہونے والے مختصر مدت کے قیمتوں کے اضافے کا اثر کافی حد تک ختم ہو چکا ہے۔
درحقیقت، اب انڈیکس میں شامل ہونے والی نئی کمپنیوں کے لیے اپنی شمولیت کے بعد کے 12 مہینوں میں انڈیکس کے مقابلے میں کم کارکردگی دکھانے کا امکان زیادہ ہوتا ہے۔ وہ دسمبر 2020 میں Tesla کی شمولیت کو ایک اہم مثال کے طور پر پیش کرتے ہیں، اور نوٹ کرتے ہیں کہ اس اسٹاک نے اس چھوٹے REIT کے مقابلے میں بہت کم کارکردگی دکھائی جس کی جگہ اس نے انڈیکس میں لی تھی۔ سرمایہ کاروں کے لیے، اس کا مطلب یہ ہے کہ انڈیکس میں شمولیت کی بنیاد پر تجارت کرنا ایک ایسی "انتہائی رسکی" حکمت عملی ہے جس کے منافع میں مسلسل کمی آ رہی ہے۔
اہم نکات
- تاخیر سے داخلہ: S&P کے ایک سال کے ٹریڈنگ رول کی وجہ سے، SpaceX اور OpenAI جیسے ٹریلین ڈالر مالیت کے بڑے ادارے کم از کم 2027 تک S&P 500 میں شامل نہیں ہو سکیں گے۔
- بنیادی تبدیلی: نقصان میں چلنے والے، تیز رفتار ترقی کرنے والے ٹیک جائنٹس کو شامل کرنے سے انڈیکس کا مجموعی خطرہ بڑھ جائے گا اور اس کے مجموعی منافع کے پروفائل پر اثر پڑے گا۔
- ختم ہوتا پریمیم: انڈیکس میں شمولیت سے وابستہ تاریخی "قیمتوں کا اضافہ" ختم ہو رہا ہے؛ نئے آنے والے ادارے اپنے پہلے سال میں بینچ مارک کے مقابلے میں کم کارکردگی دکھانے کے زیادہ مستعد ہیں۔