به گفته دِوینا مهرا، بازارها از هیاهوی ژئوپلیتیک به سمت سودآوری تغییر جهت میدهند
در حالی که توجه جهانی همچنان بر راهکارهای احتمالی ژئوپلیتیک مانند توافق ایران و آمریکا متمرکز است، بازارهای سهام هند آمادهاند تا شتاب خود را از طریق محرکهای بنیادی به دست آورند. دِوینا مهرا، بنیانگذار و مدیرعامل First Global، معتقد است که اگرچه کاهش تنشها ممکن است ابهامات بازار را از بین ببرد، اما رشد بلندمدت توسط سودآوری، نقدینگی و بهبود گستردگی بازار تعیین خواهد شد.
فراتر رفتن از نوسانات ژئوپلیتیک
یکی از خطاهای رایج سرمایهگذاران، تلاش برای زمانبندی بازار بر اساس درگیریهای بینالمللی است. مهرا استدلال میکند که دادههای تاریخی در بازه ۱۲۵ ساله — از جمله دو جنگ جهانی و حملات ۱۱ سپتامبر — نشان میدهد که بازارها در نهایت از شوکهای ژئوپلیتیک عبور میکنند. اگرچه نوسانات نفت خام به دلیل تأثیر مستقیم بر سود شرکتها همچنان عاملی حیاتی برای هند محسوب میشود، اما مهرا نسبت به تدوین استراتژیهای سرمایهگذاری بر اساس پیامدهای نامطمئن ژئوپلیتیک هشدار میدهد. در عوض، تمرکز باید بر شاخصهای اقتصادی زیربنایی و روندهای سودآوری باقی بماند.
بهبود گستردگی بازار و شاخصهای مثبت
یکی از مهمترین تغییرات در چشمانداز فعلی بازار، بهبود گستردگی بازار است. مهرا به تضاد آشکار میان دینامیکهای بازار در اوایل سال ۲۰۲۵ و وضعیت فعلی اشاره میکند. در اوایل سال ۲۰۲۵، علیرغم افزایش شاخصها، میانه قیمت سهام در واقع کاهش یافته بود و ۴۰٪ از سهامها بیش از ۱۰٪ افت داشتند.
در حال حاضر، وضعیت در جهتی سالم «معکوس» شده است؛ اکثریت سهامها اکنون عملکرد بهتری نسبت به شاخصها دارند. این گسترش مشارکت نشاندهنده ساختار بازار مستحکمتر و پایدارتر است. با توجه به اینکه شاخصها در حال حاضر در محدوده «مثبت» قرار دارند، مهرا به سرمایهگذاران توصیه میکند که به جای تلاش برای پیشبینی زمان دقیق ورود و خروج، در چارچوب تخصیصهای تعیینشده خود در بازار سهام باقی بمانند.
خطر سرمایهگذاری احساسی و جو روانی
مهرا هشدار میدهد که رفتار سرمایهگذاران اغلب تحت تأثیر احساساتی است که به عنوان «شاخصهای معکوس» عمل میکنند. دادههای اخیر نشاندهنده جو روانی مضطرب در میان سرمایهگذاران هندی است که با اعداد منفی SIP و کاهش افتتاح حسابها مشهود است. از نظر تاریخی، ورود سرمایه به صندوقهای مشترک تمایل دارد در اوج بازار به حداکثر برسد و در کف بازار به پایینترین سطح خود برسد — که دقیقاً نقطه مقابل رفتار منطقی است.
«دقیقاً زمانی که در حال وحشت هستید، همان زمانی است که باید در بازار باقی بمانید،» مِهر تأکید میکند. او مشاهده میکند که روایت از مدیران صندوقهایی که هجده ماه پیش «داستان رشد هند» را میفروختند، به تمرکز ناگهانی و طاقتفرسای امروز بر ریسکها تغییر کرده است. این منفیگرایی مفرط اغلب نشانهای است از اینکه بازدهیهای آتی احتمالاً بالاتر از حد معمول خواهد بود.
بازنگری در تنوعبخشی جهانی
برای کسانی که فراتر از هند را مینگرند، مِهر تأکید میکند که تنوعبخشی واقعی بسیار فراتر از خرید ساده صندوقهای شاخصی ایالات متحده یا سهام فناوری "Magnificent Seven" است. او خاطرنشان میکند که رهبری در بازارهای ایالات متحده محدود شده است و بسیاری از برندگان دیروز اکنون عملکرد ضعیفی دارند.
او به جای دنبال کردن تمهای متمرکز ایالات متحده، از یک رویکرد جهانی گستردهتر حمایت میکند. شرکت او از وضعیت underweight در ایالات متحده به وضعیت overweight در اروپا و چین تغییر موضع داده و همزمان در معرض بازارهایی مانند مالزی و مکزیک نیز قرار گرفته است. او هشدار میدهد که سرمایهگذاری جهانی نیازمند تخصص واقعی است و نسبت به طرحهای سادهانگارانهای که در پیشبینی تغییر رهبری بازار ناتوان هستند، هشدار میدهد.
نکات کلیدی
- تمرکز بر اصول بنیادی: احتمال میرود بازارها از تیترهای ژئوپلیتیک فاصله گرفته و بر روندهای سودآوری، چرخههای نقدینگی و وسعت بازار تمرکز کنند.
- اجتناب از واکنشهای احساسی: جو روانی سرمایهگذاران یک شاخص معکوس (contra indicator) است؛ دورههای وحشت یا روندهای منفی SIP اغلب پیشدرآمدی بر دورههای بازدهی بالاتر از حد معمول هستند.
- تنوعبخشی واقعی ضروری است: سرمایهگذاری در ایالات متحده معادل تنوعبخشی جهانی نیست؛ سرمایهگذاران باید برای کاهش ریسک، به بازارهای گستردهتری مانند اروپا، چین و اقتصادهای نوظهور نگاه کنند.