השווקים יעברו מרעש גיאופוליטי לרווחים, אומרת דבינה מהרה

בעוד תשומת הלב העולמית נותרת ממוקדת בפתרונות גיאופוליטיים פוטנציאליים כמו ההסכם בין איראן לארה"ב, שוקי המניות ההודיים ערוכים למצוא את המומנטום שלהם באמצעות מנועים פונדמנטליים. דבינה מהרה, מייסדת ויו"ר First Global, מציינת כי בעוד שהרפיית המתחים עשויה להסיר עננים מעל השוק, הצמיחה לטווח ארוך תיקבע על ידי רווחים, נזילות ושיפור ברוחב השוק.

מעבר לתנודתיות גיאופוליטית

מלכודת נפוצה עבור משקיעים היא ניסיון לתזמן את השוק על בסיס סכסוכים בינלאומיים. מהרה טוענת כי נתונים היסטוריים המשתרעים על פני 125 שנים — כולל שתי מלחמות עולם והתקפות ה-11 בספטמבר — מראים שהשווקים מתעלמים בסופו של דבר מזעזועים גיאופוליטיים. בעוד שתנודות במחירי הנפט הגולמי נותרות גורם קריטי עבור הודו בשל השפעתן הישירה על רווחי החברות, מהרה מזהירה מפני בניית אסטרטגיות השקעה סביב תוצאות גיאופוליטיות לא ודאיות. במקום זאת, המיקוד צריך להישאר במדדים הכלכליים הבסיסיים ובמגמות הרווחים.

שיפור ברוחב השוק ומדדים חיוביים

אחד השינויים המשמעותיים ביותר בנוף השוק הנוכחי הוא השיפור ברוחב השוק. מהרה מציינת ניגוד חריף בין הדינמיקה של השוק בתחילת 2025 לבין ההווה. בתחילת 2025, למרות עליית המדדים, מניית החציון הייתה למעשה בירידה, כאשר 40% מהמניות ירדו ביותר מ-10%.

כיום, המצב "התהפך" לכיוון בריא; רוב המניות מציגות כעת ביצועי יתר ביחס למדדים. הרחבת ההשתתפות הזו מרמזת על מבנה שוק חזק ובר-קיימא יותר. בהתחשב בכך שהמדדים נמצאים כעת בטווח ה"חיובי", מהרה ממליצה למשקיעים להישאר מושקעים במסגרת הקצאות המניות שנקבעו להם, במקום לנסות לחזות את התזמון המדויק.

הסכנה שבהשקעה רגשית ובסנטימנט

מהרה מזהירה כי התנהגות משקיעים מונעת לעיתים קרובות מרגשות המשמשים כ"מדדי נגד" (contra indicators). נתונים אחרונים מראים סנטימנט חרדתי בקרב משקיעים הודים, כפי שמעידים נתוני SIP שליליים וירידה בפתיחת חשבונות. מבחינה היסטורית, זרימת הכספים לקרנות נאמנות נוטה להגיע לשיא בשיאי השוק ולהגיע לשפל בשפל השוק — בדיוק ההפך מהתנהגות רציונלית.

"When you are panicking is when you need to remain in the market," Mehra emphasizes. She observes that the narrative has shifted from fund managers selling the "India growth story" eighteen months ago to a sudden, overwhelming focus on risks today. This extreme negativity often signals that future returns are likely to be above normal.

Rethinking Global Diversification

For those looking beyond India, Mehra stresses that true diversification goes far beyond simply buying US index funds or the "Magnificent Seven" tech stocks. She notes that the leadership in US markets has narrowed, and many of yesterday's winners are now underperforming.

Instead of chasing concentrated US themes, she advocates for a broader global approach. Her firm has moved from being underweight on the US to being overweight on Europe and China, while also adding exposure to markets like Malaysia and Mexico. She warns that global investing requires genuine expertise, cautioning against simplified schemes that fail to anticipate shifting market leadership.

Key Takeaways

• Focus on Fundamentals: Markets are likely to move away from geopolitical headlines to focus on earnings trends, liquidity cycles, and market breadth.
• Avoid Emotional Reactions: Investor sentiment is a contra indicator; periods of panic or negative SIP trends often precede periods of above-normal returns.
• True Diversification is Essential: Investing in the US is not equivalent to global diversification; investors should look toward broader markets like Europe, China, and emerging economies to mitigate risk.