Pasar Akan Beralih dari Kebisingan Geopolitik ke Laba, Ujar Devina Mehra

Meskipun perhatian global tetap tertuju pada potensi resolusi geopolitik seperti kesepakatan Iran-AS, pasar ekuitas India siap menemukan momentumnya melalui penggerak fundamental. Devina Mehra, Pendiri & CMD First Global, menyarankan bahwa meskipun meredanya ketegangan dapat menghilangkan beban pasar (market overhangs), pertumbuhan jangka panjang akan ditentukan oleh laba, likuiditas, dan perluasan cakupan pasar (market breadth).

Melampaui Volatilitas Geopolitik

Kesalahan umum bagi investor adalah mencoba melakukan market timing berdasarkan konflik internasional. Mehra berpendapat bahwa data historis selama 125 tahun—termasuk dua Perang Dunia dan serangan 9/11—menunjukkan bahwa pasar pada akhirnya akan mengabaikan guncangan geopolitik. Meskipun fluktuasi minyak mentah tetap menjadi faktor kritis bagi India karena dampak langsungnya terhadap laba perusahaan, Mehra memperingatkan agar tidak membangun strategi investasi berdasarkan hasil geopolitik yang tidak pasti. Sebaliknya, fokus harus tetap pada indikator ekonomi yang mendasari dan tren laba.

Peningkatan Cakupan Pasar dan Indikator Positif

Salah satu pergeseran paling signifikan dalam lanskap pasar saat ini adalah peningkatan cakupan pasar (market breadth). Mehra mencatat kontras yang tajam antara dinamika pasar pada awal 2025 dan saat ini. Pada awal 2025, meskipun indeks naik, nilai tengah saham sebenarnya turun, dengan 40% saham mengalami penurunan lebih dari 10%.

Saat ini, situasinya telah "berbalik" ke arah yang sehat; mayoritas saham kini berkinerja lebih baik daripada indeks. Perluasan partisipasi ini menunjukkan struktur pasar yang lebih kuat dan berkelanjutan. Mengingat indikator saat ini berada dalam rentang "positif", Mehra menyarankan investor untuk tetap berinvestasi dalam alokasi ekuitas yang telah ditentukan daripada mencoba memprediksi waktu yang tepat.

Bahaya Investasi Emosional dan Sentimen

Mehra memperingatkan bahwa perilaku investor sering kali didorong oleh emosi yang bertindak sebagai "indikator kontra" (contra indicators). Data terbaru menunjukkan sentimen yang gelisah di antara investor India, yang dibuktikan dengan angka SIP yang negatif dan penurunan pembukaan rekening. Secara historis, aliran masuk reksa dana cenderung mencapai puncaknya saat pasar tinggi dan mencapai titik terendah saat pasar jatuh—kebalikan dari perilaku rasional.

"Saat Anda panik adalah saat Anda perlu tetap berada di pasar," tegas Mehra. Ia mengamati bahwa narasi telah bergeser dari manajer investasi yang menjual "kisah pertumbuhan India" delapan belas bulan lalu menjadi fokus yang tiba-tiba dan luar biasa pada risiko saat ini. Negativitas ekstrem ini sering kali menjadi sinyal bahwa imbal hasil di masa depan kemungkinan besar akan berada di atas normal.

Memikirkan Kembali Diversifikasi Global

Bagi mereka yang melihat melampaui India, Mehra menekankan bahwa diversifikasi sejati jauh melampaui sekadar membeli dana indeks AS atau saham teknologi "Magnificent Seven". Ia mencatat bahwa kepemimpinan di pasar AS telah menyempit, dan banyak pemenang kemarin kini kinerjanya menurun.

Alih-alih mengejar tema AS yang terkonsentrasi, ia menganjurkan pendekatan global yang lebih luas. Perusahaannya telah beralih dari posisi underweight pada AS menjadi overweight pada Eropa dan China, sembari juga menambah eksposur ke pasar seperti Malaysia dan Meksiko. Ia memperingatkan bahwa investasi global membutuhkan keahlian yang nyata, serta memperingatkan terhadap skema sederhana yang gagal mengantisipasi pergeseran kepemimpinan pasar.

Poin-Poin Penting

• Fokus pada Fundamental: Pasar kemungkinan akan beralih dari berita utama geopolitik untuk fokus pada tren laba, siklus likuiditas, dan keluasan pasar (market breadth).
• Hindari Reaksi Emosional: Sentimen investor adalah indikator kontra; periode kepanikan atau tren SIP yang negatif sering kali mendahului periode imbal hasil di atas normal.
• Diversifikasi Sejati Sangat Penting: Berinvestasi di AS tidak sama dengan diversifikasi global; investor harus melihat ke pasar yang lebih luas seperti Eropa, China, dan ekonomi berkembang untuk memitigasi risiko.