બજારો ભૌગોલિક રાજકીય અવાજથી બદલાઈને કમાણી (earnings) પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરશે, દેવિના મેહરાનું કહેવું છે

જ્યારે વૈશ્વિક ધ્યાન ઈરાન-અમેરિકા કરાર જેવા સંભવિત ભૌગોલિક રાજકીય ઉકેલો પર કેન્દ્રિત છે, ત્યારે ભારતીય ઇક્વિટી બજારો પાયાના પરિબળો (fundamental drivers) દ્વારા તેમની ગતિ મેળવવા માટે તૈયાર છે. First Global ના સ્થાપક અને CMD દેવિના મેહરા સૂચવે છે કે તણાવમાં ઘટાડો થવાથી બજારની અનિશ્ચિતતા દૂર થઈ શકે છે, પરંતુ લાંબા ગાળાનો વિકાસ કમાણી (earnings), તરલતા (liquidity) અને બજારની વ્યાપકતા (market breadth) માં સુધારો દ્વારા નક્કી કરવામાં આવશે.

ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતાથી આગળ વધવું

રોકાણકારો માટે એક સામાન્ય ભૂલ આંતરરાષ્ટ્રીય સંઘર્ષોના આધારે બજારના સમયનું અનુમાન (timing the market) કરવાનો પ્રયાસ કરવો તે છે. મેહરા દલીલ કરે છે કે 125 વર્ષનો ઐતિહાસિક ડેટા—જેમાં બે વિશ્વયુદ્ધો અને 9/11 ના હુમલાઓનો સમાવેશ થાય છે—દર્શાવે છે કે બજારો આખરે ભૌગોલિક રાજકીય આંચકાઓને અવગણીને આગળ વધે છે. ક્રૂડ ઓઈલના વધઘટ કોર્પોરેટ કમાણી પર સીધી અસરને કારણે ભારત માટે એક મહત્વપૂર્ણ પરિબળ છે, તેમ છતાં મેહરા અનિશ્ચિત ભૌગોલિક રાજકીય પરિણામોના આધારે રોકાણ વ્યૂહરચના બનાવવાની ચેતવણી આપે છે. તેના બદલે, ધ્યાન પાયાના આર્થિક સૂચકાંકો અને કમાણીના વલણો પર રહેવું જોઈએ.

બજારની વ્યાપકતામાં સુધારો અને સકારાત્મક સૂચકાંકો

વર્તમાન બજારના પરિદ્રશ્યમાં સૌથી નોંધપાત્ર ફેરફારોમાંનો એક બજારની વ્યાપકતા (market breadth) માં સુધારો છે. મેહરા 2025 ની શરૂઆતના બજારના ગતિશીલતા અને વર્તમાન વચ્ચેનો મોટો તફાવત નોંધે છે. 2025 ની શરૂઆતમાં, ઇન્ડેક્સ વધવા છતાં, મીડિયન સ્ટોક ખરેખર નીચે હતો, જેમાં 40% સ્ટોક્સમાં 10% થી વધુનો ઘટાડો થયો હતો.

હાલમાં, પરિસ્થિતિ તંદુરસ્ત દિશામાં "ફરવાઈ" (flipped) ગઈ છે; મોટાભાગના સ્ટોક્સ હવે ઇન્ડેક્સ કરતા વધુ સારું પ્રદર્શન કરી રહ્યા છે. આ વ્યાપક ભાગીદારી વધુ મજબૂત અને ટકાઉ બજાર માળખાનો સંકેત આપે છે. સૂચકાંકો હાલમાં "સકારાત્મક" રેન્જમાં હોવાથી, મેહરા રોકાણકારોને ચોક્કસ સમયનું અનુમાન લગાવવાને બદલે તેમના નિર્ધારિત ઇક્વિટી ફાળવણીમાં રોકાણ જાળવી રાખવાની સલાહ આપે છે.

ભાવનાત્મક રોકાણ અને સેન્ટિમેન્ટનું જોખમ

મેહરા ચેતવણી આપે છે કે રોકાણકારોનું વર્તન ઘણીવાર એવી લાગણીઓ દ્વારા સંચાલિત હોય છે જે "કોન્ટ્રા ઇન્ડિકેટર્સ" (contra indicators) તરીકે કામ કરે છે. તાજેતરનો ડેટા ભારતીય રોકાણકારોમાં અસ્થિરતા દર્શાવે છે, જે નકારાત્મક SIP આંકડા અને ખાતા ખોલવામાં ઘટાડા દ્વારા સાબિત થાય છે. ઐતિહાસિક રીતે, મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં રોકાણ બજારના ઉચ્ચ સ્તરે ટોચ પર પહોંચે છે અને બજારના નીચલા સ્તરે ન્યૂનતમ હોય છે—જે તર્કસંગત વર્તનથી બિલકુલ વિરુદ્ધ છે.

"જ્યારે તમે ગભરાટમાં હોવ, ત્યારે જ તમારે બજારમાં ટકી રહેવાની જરૂર છે," મેહરા ભાર મૂકે છે. તેણી અવલોકન કરે છે કે અઢાર મહિના પહેલા ફંડ મેનેજરો દ્વારા "India growth story" વેચવાથી લઈને આજે અચાનક જોખમો પર અતિશય ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા સુધી વાર્તા બદલાઈ ગઈ છે. આ અત્યંત નકારાત્મકતા ઘણીવાર સંકેત આપે છે કે ભવિષ્યના વળતર સામાન્ય કરતાં વધુ હોવાની શક્યતા છે.

વૈશ્વિક વૈવિધ્યકરણ વિશે ફરીથી વિચારવું

જે લોકો ભારતથી પર જોતા હોય તેમના માટે, મેહરા ભાર મૂકે છે કે સાચું વૈવિધ્યકરણ માત્ર US ઇન્ડેક્સ ફંડ્સ અથવા "Magnificent Seven" ટેક સ્ટોક્સ ખરીદવા કરતાં ઘણું વધારે છે. તેણી નોંધે છે કે US બજારોમાં નેતૃત્વ મર્યાદિત બન્યું છે, અને ગઈકાલના ઘણા વિજેતાઓ હવે નબળું પ્રદર્શન કરી રહ્યા છે.

કેન્દ્રિત US થીમ્સ પાછળ દોડવાને બદલે, તેણી વ્યાપક વૈશ્વિક અભિગમની હિમાયત કરે છે. તેમની પેઢી US માં underweight હોવાને બદલે યુરોપ અને ચીન પર overweight તરફ વળી છે, સાથે સાથે મલેશિયા અને મેક્સિકો જેવા બજારોમાં પણ રોકાણ વધાર્યું છે. તેણી ચેતવણી આપે છે કે વૈશ્વિક રોકાણ માટે વાસ્તવિક નિપુણતાની જરૂર છે, અને એવી સરળ યોજનાઓ સામે સાવધ રહેવા કહે છે જે બદલાતા બજારના નેતૃત્વનો અંદાજ લગાવવામાં નિષ્ફળ જાય છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• મૂળભૂત બાબતો પર ધ્યાન આપો: બજારો ભૌગોલિક રાજકીય હેડલાઇન્સથી દૂર ખસીને કમાણીના વલણો (earnings trends), લિક્વિડિટી સાયકલ અને માર્કેટ બ્રેડ્થ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી શકે છે.
• ભાવનાત્મક પ્રતિક્રિયાઓ ટાળો: રોકાણકારોની માનસિકતા (Investor sentiment) એ વિરોધી સંકેત (contra indicator) છે; ગભરાટના સમયગાળા અથવા નકારાત્મક SIP વલણો ઘણીવાર સામાન્ય કરતાં વધુ વળતરના સમયગાળા પહેલા આવે છે.
• સાચું વૈવિધ્યકરણ આવશ્યક છે: US માં રોકાણ કરવું એ વૈશ્વિક વૈવિધ્યકરણ સમાન નથી; જોખમ ઘટાડવા માટે રોકાણકારોએ યુરોપ, ચીન અને ઉભરતા અર્થતંત્રો જેવા વ્યાપક બજારો તરફ જોવું જોઈએ.