बाजार भू-राजकीय गोंधळाकडून कमाईकडे (Earnings) वळणार, देविना मेहरा यांचे म्हणणे

इराण-अमेरिका करार यांसारख्या संभाव्य भू-राजकीय घडामोडींकडे जगाचे लक्ष केंद्रित असताना, भारतीय इक्विटी बाजार मूलभूत घटकांमुळे (fundamental drivers) आपली गती शोधण्याच्या तयारीत आहेत. 'First Global' च्या संस्थापक आणि CMD देविना मेहरा यांचे असे सुचवणे आहे की, तणाव कमी झाल्यामुळे बाजारातील अनिश्चितता दूर होऊ शकते, परंतु दीर्घकालीन वाढ ही कमाई (earnings), तरलता (liquidity) आणि सुधारित मार्केट ब्रॅडथ (market breadth) यावर अवलंबून असेल.

भू-राजकीय अस्थिरतेच्या पलीकडे जाणे

आंतरराष्ट्रीय संघर्षांच्या आधारे बाजाराच्या वेळेचा अंदाज (timing the market) लावण्याचा प्रयत्न करणे ही गुंतवणूकदारांसाठी एक सामान्य चूक आहे. मेहरा यांचा असा युक्तिवाद आहे की, १२५ वर्षांचा ऐतिहासिक डेटा—ज्यामध्ये दोन महायुद्धे आणि ९/११ च्या हल्ल्यांचा समावेश आहे—हे दर्शवतो की बाजार अखेर भू-राजकीय धक्क्यांवर मात करतो. कच्च्या तेलातील चढ-उतार कॉर्पोरेट कमाईवर थेट परिणाम करत असल्याने भारतासाठी ते एक महत्त्वाचे घटक राहिले असले, तरी अनिश्चित भू-राजकीय परिणामांवर आधारित गुंतवणूक धोरणे आखण्याबाबत मेहरा सावध करतात. त्याऐवजी, लक्ष मूलभूत आर्थिक निर्देशक आणि कमाईच्या कल (earnings trends) यावर केंद्रित असावे.

सुधारित मार्केट ब्रॅडथ आणि सकारात्मक निर्देशक

सध्याच्या बाजार परिस्थितीतील सर्वात महत्त्वपूर्ण बदलांपैकी एक म्हणजे मार्केट ब्रॅडथमधील (market breadth) सुधारणा. मेहरा २०२५ च्या सुरुवातीच्या बाजार स्थिती आणि वर्तमान स्थिती यातील टोकाचा फरक अधोरेखित करतात. २०२५ च्या सुरुवातीला, निर्देशांक (indices) वाढत असूनही, मध्यवर्ती स्टॉक (median stock) प्रत्यक्षात खाली पडला होता आणि ४०% शेअर्समध्ये १०% पेक्षा जास्त घट झाली होती.

सध्या, परिस्थिती आरोग्यदायी दिशेने "उलटली" (flipped) आहे; बहुतांश शेअर्स आता निर्देशांकांपेक्षा चांगली कामगिरी करत आहेत. ही वाढती सहभाग अधिक मजबूत आणि शाश्वत बाजार संरचना दर्शवते. सध्याचे निर्देशक "सकारात्मक" श्रेणीत असल्याने, मेहरा गुंतवणूकदारांना अचूक वेळेचा अंदाज लावण्याचा प्रयत्न करण्याऐवजी त्यांच्या नियुक्त इक्विटी वाटपांमध्ये (equity allocations) गुंतवणूक कायम ठेवण्याचा सल्ला देतात.

भावनिक गुंतवणूक आणि मानसिकतेचा धोका

मेहरा असा इशारा देतात की गुंतवणूकदारांचे वर्तन अनेकदा भावनांनी प्रेरित असते, ज्या "कॉन्ट्रा इंडिकेटर्स" (contra indicators) म्हणून काम करतात. अलीकडील डेटा भारतीय गुंतवणूकदारांमधील अस्थिर मानसिकता दर्शवतो, ज्याचा पुरावा नकारात्मक SIP आकडेवारी आणि खाते उघडण्याच्या प्रमाणात झालेली घट आहे. ऐतिहासिकदृष्ट्या, म्युच्युअल फंडमधील गुंतवणूक (inflows) बाजार उच्चांकावर असताना सर्वाधिक असते आणि बाजार नीचांकी पातळीवर असताना कमी होते—जे तर्कसंगत वर्तनाच्या अगदी उलट आहे.

"जेव्हा तुम्ही घाबरलेले असता, तेव्हाच तुम्हाला मार्केटमध्ये टिकून राहण्याची गरज असते," मेहरा यावर भर देतात. त्या निरीक्षण करतात की, अठरा महिन्यांपूर्वी फंड मॅनेजर्सनी "India growth story" विकण्यापासून ते आज अचानक जोखमींवर (risks) प्रचंड लक्ष केंद्रित करण्यापर्यंत कथानक बदलले आहे. ही टोकाची नकारात्मकता अनेकदा भविष्यातील परतावा (returns) सामान्यपेक्षा जास्त असण्याचे संकेत देते.

जागतिक विविधीकरणाचा (Global Diversification) पुनर्विचार

भारताबाहेर पाहणाऱ्यांसाठी, मेहरा यावर भर देतात की खरे विविधीकरण म्हणजे केवळ अमेरिकन इंडेक्स फंड किंवा "Magnificent Seven" टेक स्टॉक्स खरेदी करणे इतकेच मर्यादित नाही. त्या नमूद करतात की अमेरिकन बाजारपेठेतील नेतृत्व मर्यादित झाले आहे आणि कालचे अनेक विजेते आता कमी कामगिरी (underperforming) करत आहेत.

अमेरिकेतील विशिष्ट क्षेत्रांचा (concentrated US themes) पाठलाग करण्याऐवजी, त्या व्यापक जागतिक दृष्टिकोनाचा पुरस्कार करतात. त्यांच्या फर्मने अमेरिकेतील गुंतवणूक कमी करण्याऐवजी (underweight) युरोप आणि चीनमध्ये गुंतवणूक वाढवली आहे (overweight), तसेच मलेशिया आणि मेक्सिकोसारख्या बाजारपेठांमध्येही गुंतवणूक वाढवली आहे. जागतिक गुंतवणुकीसाठी खऱ्या तज्ज्ञतेची आवश्यकता असते, असा इशारा देत त्या अशा सोप्या योजनांपासून सावध राहण्यास सांगतात ज्या बदलत्या बाजारपेठेतील नेतृत्वाला ओळखण्यात अपयशी ठरतात.

मुख्य निष्कर्ष (Key Takeaways)

• मूलभूत घटकांवर लक्ष केंद्रित करा (Focus on Fundamentals): बाजारपेठ भू-राजकीय बातम्यांकडून (geopolitical headlines) वळून कमाईचे कल (earnings trends), लिक्विडिटी सायकल आणि मार्केट ब्रॅडथवर लक्ष केंद्रित करण्याची शक्यता आहे.
• भावनिक प्रतिक्रिया टाळा: गुंतवणूकदारांची मानसिकता (Investor sentiment) हा एक 'कॉन्ट्रा इंडिकेटर' (contra indicator) आहे; भीतीचे किंवा नकारात्मक SIP ट्रेंडचे काळ अनेकदा सामान्यपेक्षा जास्त परतावा मिळण्याच्या काळाच्या आधी येतात.
• खरे विविधीकरण आवश्यक आहे: अमेरिकेत गुंतवणूक करणे म्हणजे जागतिक विविधीकरण नव्हे; जोखीम कमी करण्यासाठी गुंतवणूकदारांनी युरोप, चीन आणि उदयोन्मुख अर्थव्यवस्थांसारख्या व्यापक बाजारपेठांकडे पाहिले पाहिजे.