ಹಿಂದಲ್ಕೋ ಮತ್ತು ನಲ್ಕೋ ಅಂತಹ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಷೇರುಗಳಲ್ಲಿ 40% ಕುಸಿತವಾಗಲಿದೆ ಎಂದು InCred ಏಕೆ ಮುನ್ಸೂಚನೆ ನೀಡುತ್ತಿದೆ

ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಷೇರುಗಳ ಬಗ್ಗೆ InCred Equities ಮಂದಗತಿಯ (bearish) ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು ವ್ಯಕ್ತಪಡಿಸುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, ಲೋಹಗಳ ವಲಯದ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ದೊಡ್ಡ ಎಚ್ಚರಿಕೆಯನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ವಾಸ್ತವದಿಂದ ದೂರವಾಗುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, 30–40% ರಷ್ಟು ಇಳಿಕೆಯಾಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ ಎಂದು ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಎಚ್ಚರಿಸಿದೆ ಮತ್ತು ಈ ವಲಯದಿಂದ ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಹೊರಬರಲು ಸಲಹೆ ನೀಡಿದೆ.

ಕೊರತೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಇರುವ ತಪ್ಪು ಕಲ್ಪನೆ: ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಒಂದು 'ಸರ್ಕ್ಯುಲರ್ ಮೆಟಲ್' (Circular Metal)

InCred ನ ಈ ನಿರಾಶಾವಾದಿ ನಿಲುವಿಗೆ ಮುಖ್ಯ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಪೂರೈಕೆಯ ಕಾರ್ಯವೈಖರಿಯ ಬಗ್ಗೆ ಇರುವ ಮೂಲಭೂತ ತಪ್ಪು ತಿಳುವಳಿಕೆ. ಅನೇಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಅನ್ನು ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಅಥವಾ ಕಲ್ಲಿದ್ದಲಿನಂತೆ ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಾದ ಪೂರೈಕೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಲೋಹ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸುತ್ತಾರೆ, ಆದರೆ InCred ಇದು ವಾಸ್ತವವಾಗಿ "ನೆಲದ ಮೇಲಿರುವ ಸರ್ಕ್ಯುಲರ್ ಮೆಟಲ್" (above-ground circular metal) ಎಂದು ವಾದಿಸುತ್ತದೆ.

ಬಳಸಿ ಮುಗಿಸುವ ಸರಕುಗಳಿಗಿಂತ ಭಿನ್ನವಾಗಿ, ಸುಮಾರು 1.5 ಬಿಲಿಯನ್ ಟನ್ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಈಗಾಗಲೇ ನೆಲದ ಮೇಲೆ ಲಭ್ಯವಿದೆ. ವಾಸ್ತವವಾಗಿ, ಇದುವರೆಗೆ ಉತ್ಪಾದಿಸಲಾದ ಒಟ್ಟು ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂನಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು 80% ಭಾಗವು ಬಳಕೆಗೆ ಯೋಗ್ಯವಾದ ಲೋಹದ ಸಂಗ್ರಹದಲ್ಲಿ ಉಳಿದಿದೆ. ಪೂರೈಕೆಯ ನಿಜವಾದ ಚಾಲಕ ಶಕ್ತಿಯು ಕೇವಲ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಸ್ಮೆಲ್ಟರ್ (smelter) ಉತ್ಪಾದನೆಯಲ್ಲ, ಬದಲಾಗಿ ಸೆಕೆಂಡರಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ದಕ್ಷತೆಯಾಗಿದೆ—ಅಂದರೆ ಸ್ಕ್ರ್ಯಾಪ್ (scrap) ಅನ್ನು ಎಷ್ಟು ವೇಗವಾಗಿ ಸಂಗ್ರಹಿಸಿ, ವಿಂಗಡಿಸಿ ಮತ್ತು ಮತ್ತೆ ಪೂರೈಕೆ ಸರಪಳಿಗೆ ಮರು-ಕರಗಿಸಬಹುದು ಎಂಬುದು ಎಂದು ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸಿದೆ.

ಚೀನಾದಿಂದ ಪಾಠಗಳು: ಸ್ಕ್ರ್ಯಾಪ್ ಮೂಲಕ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಕೊರತೆಯನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸುವುದು

ಈ ಬದಲಾವಣೆಗೆ ಚೀನಾ ಒಂದು ಸ್ಪಷ್ಟ ಉದಾಹರಣೆಯಾಗಿದೆ. ಚೀನಾದ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಉತ್ಪಾದನೆಯು 2023 ರಲ್ಲಿ 41.6 ಮಿಲಿಯನ್ ಟನ್‌ನಿಂದ (mt) 2024 ರಲ್ಲಿ 44.0 mt ಗೆ ಏರಿಕೆಯಾಗಿದ್ದರೂ—ಅದು ತನ್ನ 45 mtpa ನೀತಿ ಮಿತಿಯ ಸಮೀಪದಲ್ಲಿದೆ—ಇದು ರಚನಾತ್ಮಕ ಕೊರತೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುವುದಿಲ್ಲ.

ಸೆಕೆಂಡರಿ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಸಂಗ್ರಹವು ಈ ಕೊರತೆಯನ್ನು ವೇಗವಾಗಿ ತುಂಬುತ್ತಿದೆ. ಚೀನಾದ ಸೆಕೆಂಡರಿ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಬಳಕೆ 2024 ರಲ್ಲಿ 12.7 mt ನಿಂದ 2025 ರಲ್ಲಿ 13.35 mt ಗೆ ಏರಲಿದ್ದು, ಸ್ಕ್ರ್ಯಾಪ್ ಆಮದುಗಳು 2023 ರಲ್ಲಿ 1.7 mt ನಿಂದ 2025 ರಲ್ಲಿ 2.02 mt ಗೆ ಏರಲಿವೆ ಎಂದು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಲಾಗಿದೆ. ಚೀನಾದ ಸ್ಕ್ರ್ಯಾಪ್ ಪೂರೈಕೆಯ ಶೇಕಡಾ 80 ರಷ್ಟು ಭಾಗವು ದೇಶೀಯವಾಗಿದ್ದು, ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಮರುಬಳಕೆ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದ ಮೂಲಕ ಕಂಡುಬರುವ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಕೊರತೆಯನ್ನು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ಸರಿದೂಗಿಸಲಾಗುತ್ತಿದೆ.

ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಅಪಾಯಗಳು ಮತ್ತು ಬೆಲೆಗಳ ಅಸ್ಥಿರತೆ

ಮಧ್ಯಪ್ರಾಚ್ಯದ ಅಡಚಣೆಗಳಿಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯಿಸುತ್ತಿದೆ, ಇದು ಸುಮಾರು 2.2 mtpa ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಿದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, InCred ಇದನ್ನು ರಚನಾತ್ಮಕ ಬದಲಾವಣೆಯ ಬದಲಾಗಿ ತಾತ್ಕಾಲಿಕ ಆಘಾತ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸುತ್ತದೆ. EGA ನ Al Taweelah ದೀರ್ಘಕಾಲದ ಸ್ಥಗಿತದ ಅಪಾಯವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡಬಹುದುವಾದರೂ, Qatar Aluminium ಮತ್ತು Alba ನಿಂದ ಪೂರೈಕೆಯು ಶೀಘ್ರದಲ್ಲೇ ಸಾಮಾನ್ಯ ಸ್ಥಿತಿಗೆ ಮರಳುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ.

"ಯುದ್ಧದ ಅಪಾಯದ ಪ್ರೀಮಿಯಂ" (war-risk premium) ಕಡಿಮೆಯಾದಂತೆ, London Metal Exchange (LME) ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಬೆಲೆಗಳು ತಿದ್ದುಪಡಿಗೊಳ್ಳುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ. ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಬೆಲೆಗಳು ಟನ್‌ಗೆ $800 ರ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಇಳಿಯುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ ಎಂದು InCred ಎಚ್ಚರಿಸಿದೆ, ಇದು ಭಾರತೀಯ ಲೋಹದ ದೈತ್ಯ ಕಂಪನಿಗಳ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಅತಿಯಾಗಿ ಏರಿಕೆಯಾಗಿವೆ ಎಂದು ತೋರಿಸುತ್ತದೆ.

ಭಾರತೀಯ ಲೋಹದ ಷೇರುಗಳ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ

NALCO ಮತ್ತು Hindalco Industries ಸೇರಿದಂತೆ ಪ್ರಮುಖ ದೇಶೀಯ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಬ್ರೋಕರೇಜ್ 'Reduce' (ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿ) ಎಂಬ ಸೂಚನೆಯನ್ನು ನೀಡಿದೆ. ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಈಗಾಗಲೇ ಈ ಅಸ್ಥಿರತೆಯನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದೆ:

• Vedanta Aluminium Metal: ಇತ್ತೀಚೆಗೆ 4% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಕುಸಿದಿದೆ ಮತ್ತು ಮೆಗಾ ಡಿಮರ್ಜರ್ ನಂತರ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಪಟ್ಟಿ ಮಾಡಲ್ಪಟ್ಟಾಗಿನಿಂದ 10% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಇಳಿಕೆಯಾಗಿದೆ.
• NALCO: ಇತ್ತೀಚೆಗೆ 3% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಇಳಿಕೆಯಾಗಿದೆ.
• Hindalco Industries: ಸುಮಾರು 2% ಇಳಿಕೆಯನ್ನು ಕಂಡಿದೆ.

ಕಳೆದ ಒಂದು ತಿಂಗಳಲ್ಲಿ, ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಆಧಾರಿತ ಈ ಷೇರುಗಳು ಈಗಾಗಲೇ 16% ವರೆಗೆ ಇಳಿಕೆಯನ್ನು ಕಂಡಿವೆ ಮತ್ತು ಇನ್ನೂ ಹೆಚ್ಚಿನ ತಿದ್ದುಪಡಿ (correction) ಸಾಧ್ಯವಿದೆ ಎಂದು ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಎಚ್ಚರಿಸಿದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳಿಕೆಯ ಅಪಾಯ (High Downside Risk): ಅತಿಯಾದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದಿಂದಾಗಿ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಷೇರುಗಳಲ್ಲಿ 30–40% ರಷ್ಟು ಕುಸಿತವಾಗಬಹುದು ಎಂದು InCred Equities ಮುನ್ಸೂಚನೆ ನೀಡಿದೆ.
• ಸರ್ಕ್ಯುಲರ್ ಎಕಾನಮಿ ಅಂಶ (Circular Economy Factor): ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂನ ಹೇರಳತೆ (ಇದುವರೆಗೆ ಉತ್ಪಾದಿಸಲಾದ ಒಟ್ಟು ಪ್ರಮಾಣದ 80%) ಎಂದರೆ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಗಣಿಗಾರಿಕೆಗಿಂತ ಸ್ಕ್ರ್ಯಾಪ್ ಮರುಬಳಕೆಯು ಹೆಚ್ಚು ನಿರ್ಣಾಯಕ ಪೂರೈಕೆ ಚಾಲಕವಾಗಿದೆ ಎಂದರ್ಥ.
• ಪ್ರಮುಖ ಕಂಪನಿಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಮಂದಗತಿಯ ದೃಷ್ಟಿಕೋನ: LME ಬೆಲೆಗಳು ಇಳಿಕೆಯ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, NALCO, Hindalco, ಮತ್ತು Vedanta Aluminium ನಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವಾಗ ಎಚ್ಚರಿಕೆ ವಹಿಸಲು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಸಲಹೆ ನೀಡಲಾಗಿದೆ.