హిందాల్కో మరియు నాల్కో వంటి అల్యూమినియం స్టాక్స్లో 40% పతనం జరుగుతుందని InCred ఎందుకు అంచనా వేస్తోంది
అల్యూమినియం స్టాక్స్పై InCred Equities ప్రతికూల (bearish) దృక్పథాన్ని వ్యక్తం చేయడంతో, లోహ రంగంలోని పెట్టుబడిదారులు ఒక పెద్ద హెచ్చరికను ఎదుర్కొంటున్నారు. మార్కెట్ వాల్యుయేషన్లు వాస్తవానికి దూరంగా ఉన్నట్లు కనిపిస్తున్నందున, ఈ రంగం నుండి పూర్తిగా నిష్క్రమించాలని సూచిస్తూ, 30–40% వరకు నష్టాలు వచ్చే అవకాశం ఉందని ఈ బ్రోకరేజ్ హెచ్చరించింది.
కొరత అనే భ్రమ: ఒక సర్క్యులర్ మెటల్గా అల్యూమినియం
InCred యొక్క ఈ నిరాశాజనక వైఖరికి ప్రధాన కారణం అల్యూమినియం సరఫరా ఎలా జరుగుతుందనే దానిపై ఉన్న ప్రాథమిక అవగాహన లోపం. చాలా మంది పెట్టుబడిదారులు అల్యూమినియంను ముడి చమురు లేదా బొగ్గు మాదిరిగా తక్కువ సరఫరా ఉండే ప్రాథమిక లోహంగా భావిస్తారు, కానీ ఇది వాస్తవానికి ఒక "అబోవ్-గ్రౌండ్ సర్క్యులర్ మెటల్" (భూమి పైన అందుబాటులో ఉండే పునర్వినియోగ లోహం) అని InCred వాదిస్తోంది.
వినియోగించబడే వస్తువులలా కాకుండా, దాదాపు 1.5 బిలియన్ టన్నుల అల్యూమినియం ఇప్పటికే భూమి పైన అందుబాటులో ఉంది. నిజానికి, ఇప్పటివరకు ఉత్పత్తి చేయబడిన మొత్తం అల్యూమినియంలో సుమారు 80% ఉపయోగించదగిన లోహంగానే ఉంది. సరఫరాకు అసలైన చోదక శక్తి కేవలం ప్రాథమిక స్మెల్టర్ ఉత్పత్తి మాత్రమే కాదని, సెకండరీ మార్కెట్ యొక్క సామర్థ్యం—అంటే స్క్రాప్ను ఎంత వేగంగా సేకరించి, వర్గీకరించి, తిరిగి సరఫరా గొలుసులోకి మళ్లించగలరు అనే అంశం—అని బ్రోకరేజ్ నొక్కి చెప్పింది.
చైనా నుండి పాఠాలు: ప్రాథమిక లోటును భర్తీ చేస్తున్న స్క్రాప్
ఈ మార్పుకు చైనా ఒక స్పష్టమైన ఉదాహరణగా నిలుస్తుంది. చైనా యొక్క ప్రాథమిక అల్యూమినియం ఉత్పత్తి 2023లో 41.6 మిలియన్ టన్నుల (mt) నుండి 2024లో 44.0 mtకి పెరిగినప్పటికీ—అంటే దాని 45 mtpa పాలసీ పరిమితికి చేరువలో ఉన్నప్పటికీ—ఇది నిర్మాణాత్మక లోటును సూచించదు.
సెకండరీ అల్యూమినియం నిల్వలు ఈ లోటును వేగంగా భర్తీ చేస్తున్నాయి. చైనా యొక్క సెకండరీ అల్యూమినియం వినియోగం 2024లో 12.7 mt నుండి 2025లో 13.35 mtకి పెరుగుతుందని అంచనా వేయబడింది, అదే సమయంలో స్క్రాప్ దిగుమతులు 2023లో 1.7 mt నుండి 2025లో 2.02 mtకి పెరుగుతాయని భావిస్తున్నారు. చైనా స్క్రాప్ సరఫరాలో 80% దేశీయంగా ఉండటంతో, కనిపిస్తున్న ప్రాథమిక లోటు పెరుగుతున్న రీసైక్లింగ్ సామర్థ్యాల ద్వారా సమర్థవంతంగా తటస్థీకరించబడుతోంది.
భౌగోళిక రాజకీయ ప్రమాదాలు మరియు ధరల అస్థిరత
మధ్యప్రాచ్య దేశాల్లోని అంతరాయాల వల్ల మార్కెట్ స్పందిస్తోంది, ఇది సుమారు 2.2 mtpa ప్రాథమిక సామర్థ్యంపై ప్రభావం చూపింది. అయితే, InCred దీనిని నిర్మాణాత్మక సమస్యగా కాకుండా తాత్కాలిక షాక్గా భావిస్తోంది. EGA యొక్క Al Taweelah దీర్ఘకాలిక అంతరాయం కలిగించే ప్రమాదం ఉన్నప్పటికీ, Qatar Aluminium మరియు Alba నుండి సరఫరా త్వరలోనే సాధారణ స్థితికి చేరుకుంటుందని భావిస్తున్నారు.
"వార్-రిస్క్ ప్రీమియం" తగ్గుతున్న కొద్దీ, లండన్ మెటల్ ఎక్స్ఛేంజ్ (LME) అల్యూమినియం ధరలు సర్దుబాటు అయ్యే అవకాశం ఉంది. అల్యూమినియం ధరలు టన్నుకు $800 మార్కు వైపు పడిపోయే ప్రమాదం ఉందని, దీనివల్ల భారతీయ లోహ దిగ్గజాల ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్లు చాలా ఎక్కువగా ఉన్నట్లు కనిపిస్తాయని InCred హెచ్చరించింది.
భారతీయ లోహ స్టాక్స్పై ప్రభావం
NALCO మరియు Hindalco Industries వంటి ప్రధాన దేశీయ కంపెనీలపై ఈ బ్రోకరేజ్ 'Reduce' (తగ్గించండి) అనే సూచనను ఇచ్చింది. స్టాక్ మార్కెట్ ఇప్పటికే ఈ అస్థిరతను ప్రతిబింబించడం ప్రారంభించింది:
- Vedanta Aluminium Metal: ఇటీవల 4% కంటే ఎక్కువ పడిపోయింది మరియు మెగా డిమెర్జర్ తర్వాత మార్కెట్ లిస్టింగ్ నుండి 10% కంటే ఎక్కువ నష్టాల్లో ఉంది.
- NALCO: ఇటీవల 3% కంటే ఎక్కువ తగ్గింది.
- Hindalco Industries: సుమారు 2% తగ్గుదలని చూసింది.
గత నెలలో, అల్యూమినియం ఆధారిత ఈ స్టాక్స్ ఇప్పటికే 16% వరకు తగ్గాయి, మరియు ఇంకా భారీ స్థాయిలో ధరల తగ్గుదల (correction) జరిగే అవకాశం ఉందని బ్రోకరేజ్ హెచ్చరించింది.
ముఖ్య అంశాలు
- అధిక నష్ట భయం (High Downside Risk): అధిక వాల్యుయేషన్ల కారణంగా అల్యూమినియం స్టాక్స్లో 30–40% వరకు పతనం సంభవించవచ్చని InCred Equities అంచనా వేస్తోంది.
- సర్క్యులర్ ఎకానమీ అంశం: ఇప్పటికే అందుబాటులో ఉన్న అల్యూమినియం అధికంగా ఉండటం (ఉత్పత్తి చేయబడిన మొత్తంలో 80%) వల్ల, ప్రాథమిక మైనింగ్ కంటే స్క్రాప్ రీసైక్లింగ్ అనేది సరఫరాలో కీలక పాత్ర పోషిస్తుంది.
- ప్రధాన కంపెనీలపై ప్రతికూల దృక్పథం: LME ధరలు తగ్గే అవకాశం ఉన్నందున, NALCO, Hindalco, మరియు Vedanta Aluminium విషయంలో పెట్టుబడిదారులు జాగ్రత్తగా ఉండాలని సూచించడమైనది.