అల్యూమినియం షేర్లలో 40% పతనం గురించి InCred ఎందుకు హెచ్చరిస్తోంది

Vedanta Aluminium, Hindalco మరియు NALCO వంటి ప్రధాన కంపెనీలకు InCred Equities కఠినమైన "sell" హెచ్చరికను జారీ చేయడంతో అల్యూమినియం రంగం తీవ్ర సవాళ్లను ఎదుర్కొంటోంది. లోహపు సరఫరా గమనాన్ని (supply dynamics) ప్రాథమికంగా తప్పుగా అంచనా వేయడం వల్ల 30–40% వరకు నష్టాలు వచ్చే అవకాశం ఉందని ఈ బ్రోకరేజ్ అంచనా వేస్తోంది.

సర్క్యులర్ ఎకానమీ ట్రాప్: సరఫరా కొరత అనేది ఒక భ్రమ ఎందుకు?

InCred యొక్క ఈ ప్రతికూల (bearish) వైఖరికి ప్రధాన కారణం, మార్కెట్ అల్యూమినియంను ముడి చమురు లేదా బొగ్గు వంటి సాంప్రదాయ వస్తువుల నుండి వేరు చేయలేకపోవడం. ప్రాథమిక లోహ సరఫరాలో కొరత ఉందని భావించి పెట్టుబడిదారులు ప్రస్తుతం అల్యూమినియం ధరలను నిర్ణయిస్తున్నప్పటికీ, అల్యూమినియం అనేది ప్రధానంగా భూమి పైననే లభించే ఒక "circular metal" అని బ్రోకరేజ్ వాదిస్తోంది.

InCred ప్రకారం, దాదాపు 1.5 బిలియన్ టన్నుల అల్యూమినియం ఇప్పటికే వినియోగంలో ఉంది, ఇప్పటివరకు ఉత్పత్తి చేయబడిన మొత్తం అల్యూమినియంలో దాదాపు 80% ఇంకా సర్క్యులేషన్‌లోనే ఉంది. సరఫరాకు నిజమైన చోదక శక్తి కేవలం ప్రాథమిక స్మెల్టర్ ఉత్పత్తి మాత్రమే కాదు, స్క్రాప్ లైఫ్ సైకిల్ (scrap lifecycle) యొక్క సామర్థ్యం—అంటే స్క్రాప్‌ను ఎంత వేగంగా సేకరించి, వర్గీకరించి, తిరిగి కరిగించగలరు అనే అంశంపై ఆధారపడి ఉంటుంది.

చైనా నుండి పాఠాలు: లోటును తగ్గించే సెకండరీ సరఫరా

"తక్కువ సరఫరా" అనే వాదన ఎందుకు తప్పు కావచ్చు అనేదానికి చైనా ఒక స్పష్టమైన ఉదాహరణను అందిస్తుంది. చైనా యొక్క ప్రాథమిక అల్యూమినియం ఉత్పత్తి దాని 45 mtpa (మిలియన్ టన్నుల సంవత్సరానికి) పాలసీ పరిమితికి చేరువలో ఉన్నప్పటికీ—2023లో 41.6 mt నుండి 2024లో 44.0 mt కి పెరిగింది—సెకండరీ మార్కెట్ వేగంగా విస్తరిస్తోంది.

చైనా యొక్క సెకండరీ అల్యూమినియం వినియోగం 2024లో 12.7 mt నుండి 2025లో 13.35 mt కి పెరుగుతుందని గణాంకాలు చూపుతున్నాయి. అంతేకాకుండా, స్క్రాప్ దిగుమతులు 2023లో 1.7 mt నుండి 2025లో 2.02 mt కి పెరిగాయి. ఈ భారీ సెకండరీ సరఫరా, ఇందులో ఎక్కువ భాగం దేశీయమైనది, పెట్టుబడిదారులు ప్రస్తుతం ఆందోళన చెందుతున్న ప్రాథమిక లోటును సమర్థవంతంగా భర్తీ చేస్తుంది.

తాత్కాలిక భౌగోళిక రాజకీయ షాక్‌లు మరియు ధరల సవరణలు

మధ్యప్రాచ్యంలో ఇటీవల జరిగిన సరఫరా అంతరాయాల గురించి కూడా బ్రోకరేజ్ ప్రస్తావించింది. సుమారు 2.2 mtpa ప్రాథమిక సామర్థ్యం ప్రభావితమైనప్పటికీ, InCred దీనిని నిర్మాణాత్మకమైనదిగా కాకుండా తాత్కాలిక షాక్‌గా భావిస్తోంది. Qatar Aluminium మరియు Alba వంటి ప్రధాన కంపెనీల నుండి సరఫరా త్వరలోనే సాధారణ స్థితికి చేరుకుంటుందని, కేవలం EGA’s Al Taweelah మాత్రమే దీర్ఘకాలిక రిస్క్‌గా మిగిలి ఉంటుందని అంచనా.

"war-risk premium" తగ్గుతున్న కొద్దీ, London Metal Exchange (LME) అల్యూమినియం ధరలు తగ్గే అవకాశం ఉంది. అల్యూమినియం ధరలు టన్నుకు $800 మార్కు వైపు పడిపోయే ప్రమాదం ఉందని InCred హెచ్చరిస్తోంది.

భారతీయ మెటల్ దిగ్గజాలపై ప్రభావం

దేశీయ మెటల్ షేర్లు ఇప్పటికే గణనీయమైన హెచ్చుతగ్గులను ఎదుర్కొంటున్న తరుణంలో ఈ హెచ్చరిక వచ్చింది. Vedanta Aluminium Metal షేర్లు ఇటీవల లిస్టింగ్ అయినప్పటి నుండి 10% కంటే ఎక్కువ పడిపోయాయి, అలాగే NALCO మరియు Hindalco గత నెలలో 16% వరకు తగ్గుదలని చూశాయి.

అల్యూమినియం ధరలకు ముప్పు పొంచి ఉన్నందున, NALCO, Vedanta Aluminium మరియు Hindalco Industries యొక్క ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్లు (valuations) ఎక్కువగా ఉన్నాయని InCred భావిస్తోంది. తత్ఫలితంగా, బ్రోకరేజ్ NALCO మరియు Hindalco Industries రెండింటిపై 'Reduce' కాల్‌ను జారీ చేసింది, మరియు అంచనా వేసిన 40% పతనాన్ని నివారించడానికి పెట్టుబడిదారులు తమ పొజిషన్ల నుండి నిష్క్రమించాలని సలహా ఇచ్చింది.

ముఖ్య అంశాలు

  • నష్ట భయం (Downside Risk): అధిక వాల్యుయేషన్లు మరియు తగ్గుతున్న LME ధరల కారణంగా అల్యూమినియం షేర్లలో 30–40% పతనం సంభవించవచ్చని InCred Equities అంచనా వేస్తోంది.
  • సెకండరీ సరఫరా అంశం: అల్యూమినియం యొక్క "circular" స్వభావాన్ని మార్కెట్ విస్మరిస్తోంది, ఇక్కడ భారీ మొత్తంలో ఉన్న పాత స్క్రాప్ ప్రాథమిక సరఫరా కొరతకు బఫర్‌గా పనిచేస్తుంది.
  • రంగం యొక్క దృక్పథం (Sector Outlook): ప్రపంచవ్యాప్తంగా రీసైక్లింగ్ సామర్థ్యాలు పెరుగుతున్నందున, సరఫరా లోటు అనే భావనను అధిగమిస్తూ NALCO మరియు Hindalco వంటి ప్రధాన భారతీయ కంపెనీలు ఒత్తిడిలో ఉన్నాయి.