ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಷೇರುಗಳಲ್ಲಿ 40% ಕುಸಿತದ ಬಗ್ಗೆ InCred ಏಕೆ ಎಚ್ಚರಿಸುತ್ತಿದೆ

Vedanta Aluminium, Hindalco ಮತ್ತು NALCO ನಂತಹ ಪ್ರಮುಖ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ InCred Equities ಕಠಿಣವಾದ "ಮಾರಾಟ" (sell) ಎಚ್ಚರಿಕೆಯನ್ನು ನೀಡುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ವಲಯವು ಗಮನಾರ್ಹ ಸವಾಲುಗಳನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಿದೆ. ಲೋಹದ ಪೂರೈಕೆ ಚಲನಶೀಲತೆಯ ಮೂಲಭೂತ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದಲ್ಲಿನ ತಪ್ಪನ್ನು ಉಲ್ಲೇಖಿಸಿ, ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಸಂಸ್ಥೆಯು 30–40% ರಷ್ಟು ಇಳಿಕೆಯಾಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ ಎಂದು ಅಂದಾಜಿಸಿದೆ.

ಸರ್ಕ್ಯುಲರ್ ಎಕಾನಮಿ (Circular Economy) ಬಲೆ: ಪೂರೈಕೆಯ ಕೊರತೆಯು ಕೇವಲ ಒಂದು ಮಿಥ್ಯ ಏಕೆ?

InCred ನ ಮಂದಗತಿಯ (bearish) ನಿಲುವಿಗೆ ಮುಖ್ಯ ಕಾರಣವೆಂದರೆ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಅನ್ನು ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಅಥವಾ ಕಲ್ಲಿದ್ದಲಿನಂತಹ ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಸರಕುಗಳಿಂದ ಪ್ರತ್ಯೇಕಿಸಲು ವಿಫಲವಾಗಿರುವುದು. ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಪ್ರಸ್ತುತ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಲೋಹದ ಪೂರೈಕೆಯ ಕೊರತೆಯ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಬೆಲೆಯನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ, ಆದರೆ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂವು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಭೂಮಿಯ ಮೇಲೆಯೇ ಲಭ್ಯವಿರುವ ಒಂದು "ಸರ್ಕ್ಯುಲರ್ ಮೆಟಲ್" (circular metal) ಎಂದು ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ವಾದಿಸುತ್ತದೆ.

InCred ಪ್ರಕಾರ, ಸುಮಾರು 1.5 ಬಿಲಿಯನ್ ಟನ್ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಈಗಾಗಲೇ ಬಳಕೆಗೆ ಲಭ್ಯವಿರುವ ಪೂಲ್‌ನಲ್ಲಿ ಇದೆ ಮತ್ತು ಇದುವರೆಗೆ ಉತ್ಪಾದಿಸಲಾದ ಒಟ್ಟು ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂನ ಸುಮಾರು 80% ಇನ್ನೂ ಚಲಾವಣೆಯಲ್ಲಿದೆ. ಪೂರೈಕೆಯ ನಿಜವಾದ ಚಾಲಕ ಶಕ್ತಿಯು ಕೇವಲ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಸ್ಮೆಲ್ಟರ್ (smelter) ಉತ್ಪಾದನೆಯಲ್ಲ, ಬದಲಾಗಿ ಸ್ಕ್ರ್ಯಾಪ್ (scrap) ಜೀವನಚಕ್ರದ ದಕ್ಷತೆಯಾಗಿದೆ—ಅಂದರೆ ಸ್ಕ್ರ್ಯಾಪ್ ಅನ್ನು ಎಷ್ಟು ವೇಗವಾಗಿ ಸಂಗ್ರಹಿಸಿ, ವಿಂಗಡಿಸಿ ಮತ್ತು ಮರು-ಕರಗಿಸಬಹುದು ಎಂಬುದು ಮುಖ್ಯವಾಗಿದೆ.

ಚೀನಾದಿಂದ ಪಾಠಗಳು: ಕೊರತೆಯನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸುವ ಸೆಕೆಂಡರಿ ಪೂರೈಕೆ

"ಕಡಿಮೆ ಪೂರೈಕೆ" ಎಂಬ ವಾದವು ಏಕೆ ತಪ್ಪಾಗಿರಬಹುದು ಎಂಬುದಕ್ಕೆ ಚೀನಾ ಒಂದು ಸ್ಪಷ್ಟ ಉದಾಹರಣೆಯಾಗಿದೆ. ಚೀನಾದ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಉತ್ಪಾದನೆಯು ತನ್ನ 45 mtpa (ಮಿಲಿಯನ್ ಟನ್ ಪ್ರತಿ ವರ್ಷ) ನೀತಿ ಮಿತಿಯ ಸಮೀಪದಲ್ಲಿದೆ (2023 ರಲ್ಲಿ 41.6 mt ನಿಂದ 2024 ರಲ್ಲಿ 44.0 mt ಗೆ ಏರಿಕೆಯಾಗಿದೆ), ಆದರೆ ಸೆಕೆಂಡರಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ವೇಗವಾಗಿ ವಿಸ್ತರಿಸುತ್ತಿದೆ.

ಚೀನಾದ ಸೆಕೆಂಡರಿ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಬಳಕೆ 2024 ರಲ್ಲಿ 12.7 mt ನಿಂದ 2025 ರಲ್ಲಿ 13.35 mt ಗೆ ಏರಲಿದೆ ಎಂದು ಅಂಕಿಅಂಶಗಳು ತೋರಿಸುತ್ತವೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, ಸ್ಕ್ರ್ಯಾಪ್ ಆಮದುಗಳು 2023 ರಲ್ಲಿ 1.7 mt ನಿಂದ 2025 ರಲ್ಲಿ 2.02 mt ಗೆ ಹೆಚ್ಚಿವೆ. ಸೆಕೆಂಡರಿ ಪೂರೈಕೆಯ ಈ ಬೃಹತ್ ಹರಿವು, ಅದರ ಹೆಚ್ಚಿನ ಭಾಗವು ದೇಶೀಯವಾಗಿದ್ದರೂ ಸಹ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಪ್ರಸ್ತುತ ಕಳವಳಪಡುತ್ತಿರುವ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಕೊರತೆಯನ್ನು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ಸರಿದೂಗಿಸುತ್ತದೆ.

ತಾತ್ಕಾಲಿಕ ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಆಘಾತಗಳು ಮತ್ತು ಬೆಲೆ ತಿದ್ದುಪಡಿಗಳು

ಮಧ್ಯಪ್ರಾಚ್ಯದಲ್ಲಿನ ಇತ್ತೀಚಿನ ಪೂರೈಕೆ ವ್ಯತ್ಯಯಗಳ ಬಗ್ಗೆಯೂ ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಮಾತನಾಡಿದೆ. ಸುಮಾರು 2.2 mtpa ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವು ಬಾಧಿತವಾಗಿದ್ದರೂ, InCred ಇದನ್ನು ರಚನಾತ್ಮಕ ಆಘಾತಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ತಾತ್ಕಾಲಿಕ ಆಘಾತ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸುತ್ತದೆ. Qatar Aluminium ಮತ್ತು Alba ನಂತಹ ಪ್ರಮುಖ ಕಂಪನಿಗಳಿಂದ ಪೂರೈಕೆಯು ಶೀಘ್ರದಲ್ಲೇ ಸಾಮಾನ್ಯಗೊಳ್ಳುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ, ಇದರಿಂದ EGA ನ Al Taweelah ಮಾತ್ರ ದೀರ್ಘಕಾಲದ ಅಪಾಯವಾಗಿ ಉಳಿಯಬಹುದು.

"ಯುದ್ಧ-ಅಪಾಯ ಪ್ರೀಮಿಯಂ" (war-risk premium) ಕಡಿಮೆಯಾದಂತೆ, London Metal Exchange (LME) ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಬೆಲೆಗಳು ಇಳಿಕೆಯ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಎದುರಿಸುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ. ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಬೆಲೆಗಳು ಟನ್ ಗೆ $800 ರ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಇಳಿಯುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ ಎಂದು InCred ಎಚ್ಚರಿಸಿದೆ.

ಭಾರತೀಯ ಲೋಹದ ದೈತ್ಯ ಕಂಪನಿಗಳ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ

ದೇಶೀಯ ಲೋಹದ ಷೇರುಗಳು ಈಗಾಗಲೇ ಗಮನಾರ್ಹ ಏರಿಳಿತಗಳನ್ನು ಕಾಣುತ್ತಿರುವ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಈ ಎಚ್ಚರಿಕೆಯು ಬಂದಿದೆ. Vedanta Aluminium Metal ಷೇರುಗಳು ಇತ್ತೀಚಿನ ಲಿಸ್ಟಿಂಗ್‌ನಿಂದಾಗಿ 10% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಕುಸಿದಿವೆ, ಹಾಗೆಯೇ NALCO ಮತ್ತು Hindalco ಷೇರುಗಳು ಕಳೆದ ತಿಂಗಳು 16% ವರೆಗೆ ಇಳಿಕೆಯಾಗಿವೆ.

ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಬೆಲೆಗಳು ಅಪಾಯದಲ್ಲಿದ್ದಾಗ, NALCO, Vedanta Aluminium ಮತ್ತು Hindalco Industries ನ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಅತಿಯಾಗಿವೆ ಎಂದು InCred ನಂಬುತ್ತದೆ. ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ, ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಸಂಸ್ಥೆಯು NALCO ಮತ್ತು Hindalco Industries ಎರಡರ ಮೇಲೂ 'Reduce' (ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿ) ಎಂಬ ಸೂಚನೆಯನ್ನು ನೀಡಿದೆ ಮತ್ತು ಅಂದಾಜಿಸಲಾದ 40% ಕುಸಿತವನ್ನು ತಪ್ಪಿಸಲು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ತಮ್ಮ ಪosition ನಿಂದ ಹೊರಬರಲು ಸಲಹೆ ನೀಡಿದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ಇಳಿಕೆಯ ಅಪಾಯ: ಅತಿಯಾದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮತ್ತು ಇಳಿಕೆಯಾಗುತ್ತಿರುವ LME ಬೆಲೆಗಳಿಂದಾಗಿ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಷೇರುಗಳಲ್ಲಿ 30–40% ರಷ್ಟು ಇಳಿಕೆಯಾಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ ಎಂದು InCred Equities ಭವಿಷ್ಯ ನುಡಿಯುತ್ತಿದೆ.
• ಸೆಕೆಂಡರಿ ಪೂರೈಕೆ ಅಂಶ: ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂನ "ಸರ್ಕ್ಯುಲರ್" ಸ್ವಭಾವವನ್ನು ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸುತ್ತಿದೆ, ಇಲ್ಲಿ ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಬೃಹತ್ ಪ್ರಮಾಣದ ಸ್ಕ್ರ್ಯಾಪ್ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಪೂರೈಕೆಯ ಕೊರತೆಯ ವಿರುದ್ಧ ಬಫರ್ ಆಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತದೆ.
• ವಲಯದ ನೋಟ: ಜಾಗತಿಕ ಮರುಬಳಕೆ ಸಾಮರ್ಥ್ಯಗಳು ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, ಪೂರೈಕೆಯ ಕೊರತೆಯೆಂಬ ಭಾವನೆಯನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಿದ್ದು, NALCO ಮತ್ತು Hindalco ನಂತಹ ಪ್ರಮುಖ ಭಾರತೀಯ ಕಂಪನಿಗಳು ಒತ್ತಡದಲ್ಲಾಗಿವೆ.