ਕਿਉਂ InCred ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਸਟਾਕਸ ਵਿੱਚ 40% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ

ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਖੇਤਰ ਵੱਡੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ InCred Equities ਨੇ Vedanta Aluminium, Hindalco, ਅਤੇ NALCO ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਲਈ ਸਖ਼ਤ "ਵੇਚੋ" (sell) ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਧਾਤ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਡਾਇਨਾਮਿਕਸ ਦੇ ਮੂਲ ਗਲਤ ਮੁਲਾਂਕਣ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ 30–40% ਦੀ ਸੰਭਾਵਿਤ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕੀਤੀ ਹੈ।

ਸਰਕੂਲਰ ਇਕਾਨਮੀ ਦਾ ਜਾਲ: ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਘਾਟ ਇੱਕ ਭਰਮ ਕਿਉਂ ਹੈ

InCred ਦੇ ਮੰਦਾ ਰੁਖ (bearish stance) ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੁਆਰਾ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਨੂੰ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਜਾਂ ਕੋਲੇ ਵਰਗੀਆਂ ਰਵਾਇਤੀ ਵਸਤੂਆਂ ਤੋਂ ਵੱਖਰਾ ਨਾ ਕਰ ਸਕਣਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਸਮੇਂ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਮੈਟਲ ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਕਥਿਤ ਘਾਟ ਦੇ ਅਧਾਰ 'ਤੇ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀ ਕੀਮਤ ਤੈਅ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਇੱਕ "ਸਰਕੂਲਰ ਮੈਟਲ" ਹੈ ਜੋ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਜ਼ਮੀਨ ਦੇ ਉੱਪਰ ਹੀ ਮੌਜੂਦ ਹੈ।

InCred ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਲਗਭਗ 1.5 ਬਿਲੀਅਨ ਟਨ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਵਰਤੋਂਯੋਗ ਪੂਲ ਵਿੱਚ ਉਪਲਬਧ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਤੱਕ ਪੈਦਾ ਹੋਇਆ ਲਗਭਗ 80% ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਅਜੇ ਵੀ ਚਾਲ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਸਪਲਾਈ ਦਾ ਅਸਲ ਕਾਰਕ ਸਿਰਫ਼ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਸਮੈਲਟਰ ਆਊਟਪੁੱਟ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਸਗੋਂ ਸਕ੍ਰੈਪ (ਖਡਕ) ਲਾਈਫਸਾਈਕਲ ਦੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਹੈ—ਕਿ ਕਿੰਨੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਸਕ੍ਰੈਪ ਨੂੰ ਇਕੱਠਾ, ਵੱਖਰਾ ਅਤੇ ਮੁੜ ਪਿਘਲਾਈ (remelt) ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਚੀਨ ਤੋਂ ਸਬਕ: ਸੈਕੰਡਰੀ ਸਪਲਾਈ ਘਾਟ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ

ਚੀਨ ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕੇਸ ਸਟੱਡੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ "ਘੱਟ ਸਪਲਾਈ" ਦਾ ਬਿਰਤਾਂਤ ਕਿਉਂ ਗਲਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਚੀਨ ਦਾ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਉਤਪਾਦਨ ਇਸਦੀ 45 mtpa (ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ ਪ੍ਰਤੀ ਸਾਲ) ਦੀ ਨੀਤੀਗਤ ਸੀਮਾ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਰਿਹਾ ਹੈ—ਜੋ 2023 ਵਿੱਚ 41.6 mt ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 2024 ਵਿੱਚ 44.0 mt ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ—ਪਰ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ।

ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਚੀਨ ਦੀ ਸੈਕੰਡਰੀ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਖਪਤ 2024 ਵਿੱਚ 12.7 mt ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 2025 ਵਿੱਚ 13.35 mt ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸਕ੍ਰੈਪ ਦੀ ਦਰਾਮਦ 2023 ਵਿੱਚ 1.7 mt ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 2025 ਵਿੱਚ 2.02 mt ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਸੈਕੰਡਰੀ ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਇਹ ਵੱਡੀ ਆਮਦ, ਜਿਸਦਾ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਹਿੱਸਾ ਘਰੇਲੂ ਹੈ, ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਘਾਟ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਪੂਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ ਜਿਸ ਬਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਸਮੇਂ ਚਿੰਤਤ ਹਨ।

ਅਸਥਾਈ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਝਟਕੇ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ

ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਸਪਲਾਈ ਵਿਘਨਾਂ ਬਾਰੇ ਵੀ ਗੱਲ ਕੀਤੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਲਗਭਗ 2.2 mtpa ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਸਮਰੱਥਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਈ ਸੀ, InCred ਇਸਨੂੰ ਇੱਕ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਝਟਕੇ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਝਟਕਾ ਮੰਨਦਾ ਹੈ। Qatar Aluminium ਅਤੇ Alba ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਤੋਂ ਸਪਲਾਈ ਦੇ ਜਲਦੀ ਆਮ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਿਰਫ਼ EGA ਦਾ Al Taweelah ਹੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਜੋਖਮ ਬਚਿਆ ਹੈ।

ਜਿਵੇਂ ਹੀ "ਯੁੱਧ-ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ" (war-risk premium) ਘਟਦਾ ਹੈ, ਲੰਡਨ ਮੈਟਲ ਐਕਸਚੇਂਜ (LME) ਦੀਆਂ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਹੇਠਾਂ ਵੱਲ ਦਬਾਅ ਪੈਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। InCred ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $800/ton ਦੇ ਅੰਕ ਦੇ ਨੇੜੇ ਡਿੱਗ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।

ਭਾਰਤੀ ਮੈਟਲ ਦਿੱਗਜਾਂ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ

ਇਹ ਚੇਤਾਵਨੀ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਆਈ ਹੈ ਜਦੋਂ ਘਰੇਲੂ ਮੈਟਲ ਸਟਾਕਸ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਵੱਡੀ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। Vedanta Aluminium Metal ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਆਪਣੀ ਹਾਲੀਆ ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ 10% ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗ ਗਏ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ NALCO ਅਤੇ Hindalco ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਮਹੀਨੇ ਦੌਰਾਨ 16% ਤੱਕ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ।

ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਖਤਰੇ ਵਿੱਚ ਹੋਣ ਕਾਰਨ, InCred ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ NALCO, Vedanta Aluminium, ਅਤੇ Hindalco Industries ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ NALCO ਅਤੇ Hindalco Industries ਦੋਵਾਂ 'ਤੇ 'ਘਟਾਓ' (Reduce) ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਕੀਤੇ ਗਏ 40% ਦੇ ਕ੍ਰੈਸ਼ ਤੋਂ ਬਚਣ ਲਈ ਆਪਣੀਆਂ ਪੋਜੀਸ਼ਨਾਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ

• ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਜੋਖਮ: InCred Equities ਨੇ ਵਧੇ ਹੋਏ ਮੁਲਾਂਕਣ ਅਤੇ ਡਿੱਗਦੀਆਂ LME ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਸਟਾਕਸ ਵਿੱਚ 30–40% ਦੀ ਸੰਭਾਵਿਤ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕੀਤੀ ਹੈ।
• ਸੈਕੰਡਰੀ ਸਪਲਾਈ ਕਾਰਕ: ਬਾਜ਼ਾਰ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀ "ਸਰਕੂਲਰ" ਪ੍ਰਕਿਰਤੀ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਮੌਜੂਦਾ ਸਕ੍ਰੈਪ ਦੀ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਘਾਟ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਇੱਕ ਬਫਰ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ।
• ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਆਊਟਲੁੱਕ: NALCO ਅਤੇ Hindalco ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਭਾਰਤੀ ਖਿਡਾਰੀ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਕਥਿਤ ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਘਾਟ ਦਾ ਮੁਕਾਬਲਾ ਵਧਦੀਆਂ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਰੀਸਾਈਕਲਿੰਗ ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।