ਕਿਉਂ InCred ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਸਟਾਕਸ ਵਿੱਚ 40% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ

ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਖੇਤਰ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮਾੜੇ (bearish) ਰੁਝਾਨ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਰਵਾਇਤੀ ਸਪਲਾਈ-ਘਾਟ ਵਾਲੇ ਮਾਡਲਾਂ ਤੋਂ ਦੂਰ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। InCred Equities ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਸਖ਼ਤ ਚੇਤਾਵਨੀ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Vedanta Aluminium, Hindalco, ਅਤੇ NALCO ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਲਈ 30–40% ਦੀ ਸੰਭਾਵਿਤ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।

"ਜ਼ਮੀਨ ਦੇ ਉੱਪਰ" ਮੌਜੂਦ ਧਾਤ: ਕਿਉਂ ਤੇਜ਼ੀ (Bull Case) ਦਾ ਤਰਕ ਗਲਤ ਹੈ

InCred ਦੇ ਮਾੜੇ ਰੁਝਾਨ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਨੂੰ ਕਿਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇਖਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸਨੂੰ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਜਾਂ ਕੋਲੇ ਵਾਂਗ ਸੀਮਤ ਸਪਲਾਈ ਵਾਲੀ ਇੱਕ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਧਾਤ ਵਜੋਂ ਮੰਨਦੇ ਹਨ, ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਇੱਕ "ਚੱਕਰਯੁਕਤ" (circular) ਧਾਤ ਹੈ। ਜੈਵਿਕ ਬਾਲਣਾਂ (fossil fuels) ਦੇ ਉਲਟ, ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਮੁੜ ਵਰਤੋਂ ਦੇ ਇੱਕ ਨਿਰੰਤਰ ਚੱਕਰ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦ ਹੈ।

InCred ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਲਗਭਗ 1.5 ਬਿਲੀਅਨ ਟਨ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਜ਼ਮੀਨ ਦੇ ਉੱਪਰ ਉਪਲਬਧ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਤੱਕ ਪੈਦਾ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸਾਰੀ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦਾ ਲਗਭਗ 80% ਹਿੱਸਾ ਅਜੇ ਵੀ ਵਰਤੋਂਯੋਗ ਧਾਤ ਦੇ ਪੂਲ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਹੈ। ਸੈਕੰਡਰੀ ਸਪਲਾਈ ਦਾ ਇਹ ਵਿਸ਼ਾਲ ਭੰਡਾਰ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਉਪਲਬਧਤਾ ਦਾ ਅਸਲ ਕਾਰਕ ਸਿਰਫ਼ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਸਮੈਲਟਰ ਆਉਟਪੁੱਟ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਸਗੋਂ ਸਕ੍ਰੈਪ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ, ਛਾਂਟਣ ਅਤੇ ਮੁੜ-ਪਿਘਲਾਉਣ ਦੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਹੈ।

ਚੀਨ ਤੋਂ ਸਬਕ: ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਘਾਟਾ ਬਨਾਮ ਸੈਕੰਡਰੀ ਵਾਧਾ

InCred ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਘਾਟ ਦੇ ਬਿਰਤਾਂਤ ਨੂੰ ਖੰਡਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਚੀਨ ਨੂੰ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕੇਸ ਸਟੱਡੀ ਵਜੋਂ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਚੀਨ ਦਾ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਉਤਪਾਦਨ 2023 ਵਿੱਚ 41.6 mt ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 2024 ਵਿੱਚ 44.0 mt ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ (ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੀ 45 mtpa ਦੀ ਨੀਤੀਗਤ ਸੀਮਾ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ), ਪਰ ਇਸ "ਘਾਟ" ਦੀ ਭਰਪਾਈ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸੈਕੰਡਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੁਆਰਾ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ।

ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਚੀਨ ਦੀ ਸੈਕੰਡਰੀ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀ ਖਪਤ 2024 ਵਿੱਚ 12.7 mt ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 2025 ਵਿੱਚ ਅਨੁਮਾਨਿਤ 13.35 mt ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸਕ੍ਰੈਪ ਦੀ ਦਰਾਮਦ 2023 ਵਿੱਚ 1.7 mt ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 2025 ਵਿੱਚ 2.02 mt ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਚੀਨ ਦੀ ਸਕ੍ਰੈਪ ਸਪਲਾਈ ਦਾ ਲਗਭਗ 80% ਘਰੇਲੂ ਹੋਣ ਕਾਰਨ, ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਉਤਪਾਦਨ ਵਿੱਚ ਦਿਖਾਈ ਦੇਣ ਵਾਲੀ ਘਾਟ ਦੀ ਵਧਦੀ ਰੀਸਾਈਕਲਿੰਗ ਸਮਰੱਥਾ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਭਰਪਾਈ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ।

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਵਧੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਕੀਮਤਾਂ (Valuations)

ਹਾਲਾਂਕਿ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਵਿਘਨ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਚਿੰਤਾ ਪੈਦਾ ਕੀਤੀ ਸੀ, InCred ਇਸਨੂੰ ਇੱਕ ਢਾਂਚਾਗਤ ਝਟਕੇ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਸਪਲਾਈ ਝਟਕਾ ਮੰਨਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ 2.2 mtpa ਦੀ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਸਮਰੱਥਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਈ ਸੀ, Qatar Aluminium ਅਤੇ Alba ਵਰਗੇ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਤੋਂ ਸਪਲਾਈ ਦੇ ਜਲਦੀ ਆਮ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ ਹੀ "ਯੁੱਧ-ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ" (war-risk premium) ਘਟਦਾ ਹੈ, London Metal Exchange (LME) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

LME ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ $800/ton ਦੇ ਨਿਸ਼ਾਨ ਵੱਲ ਡਿੱਗਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦੇ ਨਾਲ, ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਧਾਤੂ ਦੀਆਂ ਦਿੱਗਜ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤਾਂ (valuations) ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵਧ ਚੁੱਕੀਆਂ ਹਨ। ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ NALCO, Vedanta Aluminium, ਅਤੇ Hindalco Industries ਵਰਗੇ ਸਟਾਕ ਇਸ ਸਮੇਂ ਵਧੇ ਹੋਏ ਪੱਧਰਾਂ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ (correction) ਲਈ ਬਹੁਤ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ।

ਭਾਰਤੀ ਧਾਤੂ ਸਟਾਕਸ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ

ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਇਹਨਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦੇਣੀ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ, ਕਈ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ 16% ਤੱਕ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ। ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ, Vedanta Aluminium Metal ਵਿੱਚ 4% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਜਦੋਂ ਕਿ NALCO ਅਤੇ Hindalco Industries ਵਿੱਚ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 3% ਅਤੇ 2% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ। InCred ਨੇ NALCO ਅਤੇ Hindalco ਦੋਵਾਂ 'ਤੇ ‘Reduce’ (ਘਟਾਓ) ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ 30–40% ਦੀ ਸੰਭਾਵਿਤ ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਬਚਣ ਲਈ ਆਪਣੀਆਂ ਪੋਜੀਸ਼ਨਾਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ

• ਚੱਕਰਯੁਕਤ ਅਰਥਚਾਰੇ ਦਾ ਕਾਰਕ: ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਹੀ ਰੀਸਾਈਕਲ ਹੋਣਯੋਗ "ਜ਼ਮੀਨ ਦੇ ਉੱਪਰ" ਮੌਜੂਦ ਸਰੋਤ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਸੈਕੰਡਰੀ ਸਕ੍ਰੈਪ ਸਪਲਾਈ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਉਤਪਾਦਨ ਦੀ ਘਾਟ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।
• ਸੁਧਾਰ (Correction) ਦਾ ਜੋਖਮ: LME ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਹੇਠਾਂ ਵੱਲ ਦਬਾਅ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਘਟ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਰੀਸਾਈਕਲਿੰਗ ਸਮਰੱਥਾ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ।
• ਵੇਚਣ ਦੀ ਸਲਾਹ: InCred Equities 30–40% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਜੋਖਮ ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ NALCO ਅਤੇ Hindalco Industries ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸਟਾਕਾਂ 'ਤੇ 'Reduce' ਰੁਖ ਅਪਣਾਉਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।