ਕਿਉਂ InCred Equities ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਸਟਾਕਸ ਵਿੱਚ 40% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ

ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਖੇਤਰ ਵੱਡੀ ਉਥਲ-ਪੁਥਲ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ InCred Equities ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸਖ਼ਤ "ਵੇਚੋ" (sell) ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। 30-40% ਦੀ ਸੰਭਾਵਿਤ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਦੇ ਨਾਲ, Vedanta Aluminium, Hindalco, ਅਤੇ NALCO ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਖਿਡਾਰੀ ਗੰਭੀਰ ਨਿਗਰਾਨੀ ਹੇਠ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਮਾਨਸਿਕਤਾ ਘਾਟ (scarcity) ਤੋਂ ਵਾਧੂ (surplus) ਵੱਲ ਬਦਲ ਰਹੀ ਹੈ।

"ਸਰਕੂਲਰ ਮੈਟਲ" ਦਾ ਤਰਕ: ਸਪਲਾਈ ਦੇ ਡਰ ਗਲਤ ਕਿਉਂ ਹਨ

InCred Equities ਦੇ ਮੱਧਮ (bearish) ਰੁਖ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਕੰਮ ਕਰਨ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਬਾਰੇ ਇੱਕ ਬੁਨਿਆਦੀ ਗਲਤਫਹਿਮੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਨੂੰ ਇੱਕ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਧਾਤ ਵਜੋਂ ਦੇਖਦੇ ਹਨ ਜੋ ਸੀਮਤ ਸਪਲਾਈ ਦੇ ਅਧੀਨ ਹੈ—ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਜਾਂ ਕੋਲੇ ਵਾਂਗ—ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਇੱਕ "ਜ਼ਮੀਨ ਦੇ ਉੱਪਰ ਸਰਕੂਲਰ ਮੈਟਲ" (above-ground circular metal) ਹੈ।

ਜਲਣਸ਼ੀਲ ਵਸਤੂਆਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਲਗਭਗ 1.5 ਬਿਲੀਅਨ ਟਨ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਜ਼ਮੀਨ ਦੇ ਉੱਪਰ ਵਰਤੋਂ ਯੋਗ ਅਵਸਥਾ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦ ਹੈ। ਅਸਲ ਵਿੱਚ, ਹੁਣ ਤੱਕ ਪੈਦਾ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਾਰੇ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦਾ ਲਗਭਗ 80% ਵਰਤੋਂ ਯੋਗ ਧਾਤ ਦੇ ਪੂਲ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਬਣਿਆ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਅਸਲ ਸਪਲਾਈ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਸਿਰਫ਼ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਸਮੈਲਟਰ ਆਉਟਪੁੱਟ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਸਗੋਂ ਸਕ੍ਰੈਪ (ਖਰਾਬ ਮਾਲ) ਨੂੰ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ, ਵੱਖ ਕਰਨ ਅਤੇ ਮੁੜ ਪਿਘਲਾਉਣ ਦੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਹੈ।

ਚੀਨ ਤੋਂ ਸਿੱਖਿਆ: ਸੈਕੰਡਰੀ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ

ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਚੀਨ ਨੂੰ ਇਸ ਗੱਲ ਦੀ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਉਦਾਹਰਣ ਵਜੋਂ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕਿਉਂ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਉਤਪਾਦਨ ਦਾ ਡਾਟਾ ਗੁੰਮਰਾਹਕੁੰਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਚੀਨ ਦਾ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਉਤਪਾਦਨ 2023 ਵਿੱਚ 41.6 mt ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 2024 ਵਿੱਚ 44.0 mt ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ—ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੀ 45 mtpa ਦੀ ਨੀਤੀਗਤ ਸੀਮਾ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ—ਪਰ ਮਹਿਸੂਸ ਕੀਤੀ ਗਈ ਕਮੀ ਨੂੰ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ਾਲ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਦੁਆਰਾ ਪੂਰਾ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਚੀਨ ਦੀ ਸੈਕੰਡਰੀ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀ ਖਪਤ 2024 ਵਿੱਚ 12.7 mt ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 2025 ਵਿੱਚ 13.35 mt ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸਕ੍ਰੈਪ ਦੀ ਦਰਾਮਦ 2023 ਵਿੱਚ 1.7 mt ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 2025 ਵਿੱਚ 2.02 mt ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਚੀਨ ਦੀ ਸਕ੍ਰੈਪ ਸਪਲਾਈ ਦਾ ਲਗਭਗ 80% ਘਰੇਲੂ ਹੋਣ ਕਾਰਨ, ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ "ਸੰਚਾਰਨਾਤਮਕ ਤੰਗੀ" (structural tightness) ਨੂੰ ਰੀਸਾਈਕਲਿੰਗ ਸਮਰੱਥਾ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਪੂਰਾ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਵਧੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨਾਂ

ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਵਿਘਨ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ "ਯੁੱਧ-ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ" (war-risk premium) ਨੂੰ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, InCred ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਇੱਕ ਸੰਚਾਰਨਾਤਮਕ (structural) ਝਟਕੇ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਝਟਕਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਲਗਭਗ 2.2 mtpa ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਸਮਰੱਥਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਈ ਸੀ, ਪਰ Qatar Aluminium ਅਤੇ Alba ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਤੋਂ ਸਪਲਾਈ ਦੇ ਜਲਦੀ ਆਮ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ ਹੀ ਇਹ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਘਟਦਾ ਹੈ, London Metal Exchange (LME) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

LME ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ $800/ਟਨ ਦੇ ਨਿਸ਼ਾਨ ਵੱਲ ਡਿੱਗਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦੇ ਨਾਲ, ਭਾਰਤੀ ਧਾਤੂ ਦੀਆਂ ਦਿੱਗਜ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨਾਂ ਵਧੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਜਾਪਦੀਆਂ ਹਨ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ NALCO ਅਤੇ Hindalco Industries ਦੋਵਾਂ 'ਤੇ 'ਘਟਾਓ' (Reduce) ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।

ਹਾਲੀਆ ਮਾਰਕੀਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ

ਇਹ ਚੇਤਾਵਨੀ ਘਰੇਲੂ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਸਟਾਕਸ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਆਈ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਮਹੀਨੇ ਦੌਰਾਨ, ਇਹ ਸਟਾਕ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ 16% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਚੁੱਕੇ ਹਨ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ:

• Vedanta Aluminium Metal: ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ 4% ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਹਫਤੇ ਆਪਣੇ ਮੈਗਾ ਡੀਮਰਜਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ 10% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੇਠਾਂ ਹੈ।
• NALCO: ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ 3% ਡਿੱਗ ਗਏ।
• Hindalco Industries: ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ 2% ਡਿੱਗ ਗਏ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ

• ਵੱਡਾ ਹੇਠਾਂ ਜਾਣ ਦਾ ਜੋਖਮ: InCred Equities ਗਲਤ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਤੈਅ ਕੀਤੀਆਂ ਸਪਲਾਈ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਕਾਰਨ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਸਟਾਕਸ ਵਿੱਚ 30-40% ਦੀ ਸੰਭਾਵਿਤ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਦਾ ਹੈ।
• ਰੀਸਾਈਕਲਿੰਗ ਦਾ ਕਾਰਕ: ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀ ਇੱਕ ਉੱਚ ਰੀਸਾਈਕਲਯੋਗ ਧਾਤ ਵਜੋਂ ਕੁਦਰਤ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਸੈਕੰਡਰੀ ਸਕ੍ਰੈਪ ਸਪਲਾਈ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਉਤਪਾਦਨ ਦੀ ਕਮੀ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।
• ਮੁੱਖ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਮੱਧਮ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ: ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ NALCO ਅਤੇ Hindalco 'ਤੇ 'ਘਟਾਓ' (Reduce) ਦੇ ਰੁਖ ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ LME ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਹੇਠਾਂ ਜਾਣ ਦਾ ਦਬਾਅ ਹੈ।