ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಷೇರುಗಳಲ್ಲಿ 40% ಕುಸಿತವಾಗಬಹುದು ಎಂದು InCred Equities ಏಕೆ ಎಚ್ಚರಿಸುತ್ತಿದೆ

ಪ್ರಮುಖ ದೇಶೀಯ ಕಂಪನಿಗಳ ವಿರುದ್ಧ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಮನೋಭಾವವು ಬದಲಾಗುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ವಲಯವು ಗಮನಾರ್ಹ ಕುಸಿತದ ಹಾದಿಯನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಿದೆ. ಮೂಲಭೂತ ಬೆಲೆ ನಿಗದಿ ಮತ್ತು ಬದಲಾಗುತ್ತಿರುವ ಪೂರೈಕೆಯ ಏರಿಳಿತಗಳಿಂದಾಗಿ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಷೇರುಗಳು 30–40% ರಷ್ಟು ಇಳಿಕೆಯಾಗಬಹುದು ಎಂದು InCred Equities ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಕಠಿಣ ಎಚ್ಚರಿಕೆ ನೀಡಿದೆ.

ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಲೋಹದ ನಿರೂಪಣೆಯ ತಪ್ಪು ಕಲ್ಪನೆ

InCred ತನ್ನ "ಮಾರಾಟ" (sell) ಶಿಫಾರಸಿಗೆ ಮುಖ್ಯ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಅನ್ನು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡುತ್ತಿರುವ ದೋಷಪೂರಿತ ಚೌಕಟ್ಟು. ಅನೇಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪಾಲುದಾರರು ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಅನ್ನು ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಅಥವಾ ಕಲ್ಲಿದ್ದಲಿನಂತೆ ಪೂರೈಕೆಯ ಮಿತಿ ಇರುವ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಲೋಹವೆಂದು ಪರಿಗಣಿಸುತ್ತಾರೆ, ಆದರೆ ಈ ಲೋಹದ ವಿಶಿಷ್ಟವಾದ 'ಸರ್ಕ್ಯುಲರ್' (circular) ಸ್ವಭಾವವನ್ನು ಇದು ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ವಾದಿಸುತ್ತದೆ.

ಬಳಸಿ ಮುಗಿಸುವ ಸರಕುಗಳಿಗ Unlike, ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂವು "ನೆಲದ ಮೇಲಿರುವ" (above-ground) ಸಂಪನ್ಮೂಲವಾಗಿದೆ. ಪ್ರಸ್ತುತ ಸುಮಾರು 1.5 ಬಿಲಿಯನ್ ಟನ್ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಬಳಕೆಗೆ ಯೋಗ್ಯವಾದ ಲೋಹದ ಸಂಗ್ರಹದಲ್ಲಿ ಲಭ್ಯವಿದೆ ಮತ್ತು ಇದುವರೆಗೆ ಉತ್ಪಾದಿಸಲಾದ ಒಟ್ಟು ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂನಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು 80% ರಷ್ಟು ಮರುಬಳಕೆಗೆ ಲಭ್ಯವಿದೆ. ಪೂರೈಕೆಯ ಪ್ರಮುಖ ಮಾನದಂಡವು ಕೇವಲ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಸ್ಮೆಲ್ಟರ್ (smelter) ಉತ್ಪಾದನೆಯಲ್ಲ, ಬದಲಿಗೆ ಸ್ಕ್ರ್ಯಾಪ್ (scrap) ಸಂಗ್ರಹಣೆ, ವಿಂಗಡಣೆ ಮತ್ತು ಮರುಕರಗಿಸುವಿಕೆಯ (remelting) ದಕ್ಷತೆಯಾಗಿದೆ ಎಂದು InCred ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.

ಚೀನಾ ಮಾದರಿಯಿಂದ ಕಲಿಯುವುದು

ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಪೂರೈಕೆಯ ಕೊರತೆಯನ್ನು ಏಕೆ ಅತಿರೇಕವಾಗಿ ಹೇಳಲಾಗುತ್ತದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ವಿವರಿಸಲು ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಚೀನಾವನ್ನು ಒಂದು ಉದಾಹರಣೆಯಾಗಿ ಬಳಸುತ್ತದೆ. ಚೀನಾದ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಉತ್ಪಾದನೆಯು ತನ್ನ ವಾರ್ಷಿಕ 45 ಮಿಲಿಯನ್ ಟನ್ (mtpa) ನೀತಿ ಮಿತಿಯ ಸಮೀಪದಲ್ಲಿದೆ—2023 ರಲ್ಲಿ 41.6 ಮಿಲಿಯನ್ ಟನ್‌ನಿಂದ 2024 ರಲ್ಲಿ 44.0 ಮಿಲಿಯನ್ ಟನ್‌ಗೆ ಏರಿಕೆಯಾಗಿದೆ—ಆದರೆ ಸೆಕೆಂಡರಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಈ ಕೊರತೆಯನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸುತ್ತಿದೆ.

ಚೀನಾದ ಸೆಕೆಂಡರಿ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಬಳಕೆ 2024 ರಲ್ಲಿ 12.7 ಮಿಲಿಯನ್ ಟನ್‌ನಿಂದ 2025 ರಲ್ಲಿ 13.35 ಮಿಲಿಯನ್ ಟನ್‌ಗೆ ಏರಲಿದೆ ಎಂದು ಅಂದಾಜಿಸಲಾಗಿದೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, ಸ್ಕ್ರ್ಯಾಪ್ ಆಮದುಗಳು 2023 ರಲ್ಲಿ 1.7 ಮಿಲಿಯನ್ ಟನ್‌ನಿಂದ 2025 ರಲ್ಲಿ ಅಂದಾಜು 2.02 ಮಿಲಿಯನ್ ಟನ್‌ಗೆ ಹೆಚ್ಚಾಗಿವೆ. ಚೀನಾದ ಸ್ಕ್ರ್ಯಾಪ್ ಪೂರೈಕೆಯ ಸುಮಾರು 80% ದೇಶೀಯವಾಗಿದ್ದು, ಕಂಡುಬರುವ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಕೊರತೆಯನ್ನು ಬಲಿಷ್ಠ ಮರುಬಳಕೆ ಪರಿಸರ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ತುಂಬುತ್ತಿದೆ.

ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಆಘಾತಗಳು ಮತ್ತು ಬೆಲೆ ತಿದ್ದುಪಡಿಗಳು

ಮಧ್ಯಪ್ರಾಚ್ಯದಲ್ಲಿನ ಇತ್ತೀಚಿನ ಅಡಚಣೆಗಳು, ಸುಮಾರು 2.2 mtpa ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಿದ್ದರೂ, ಅವುಗಳನ್ನು ರಚನಾತ್ಮಕ ಬದಲಾವಣೆಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ತಾತ್ಕಾಲಿಕ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗುತ್ತಿದೆ. ಪ್ರಾದೇಶಿಕ ಉದ್ವಿಗ್ನತೆಗಳು "ಯುದ್ಧ-ಅಪಾಯದ ಪ್ರೀಮಿಯಂ" (war-risk premium) ಅನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸಿದರೂ, ಕತಾರ್ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಮತ್ತು Alba ನಂತಹ ಪ್ರಮುಖ ಕಂಪನಿಗಳಿಂದ ಪೂರೈಕೆಯು ಶೀಘ್ರದಲ್ಲೇ ಸಾಮಾನ್ಯ ಸ್ಥಿತಿಗೆ ಮರಳುತ್ತದೆ ಎಂದು InCred ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ.

ಈ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಕಡಿಮೆಯಾದಂತೆ, ಲಂಡನ್ ಮೆಟಲ್ ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್ (LME) ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಬೆಲೆಗಳು ತಿದ್ದುಪಡಿಗೊಳ್ಳುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ. ಬೆಲೆಗಳು ಟನ್‌ಗೆ $800 ಕ್ಕೆ ಇಳಿಯುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಇರುವುದರಿಂದ, ಭಾರತೀಯ ಲೋಹದ ದೈತ್ಯ ಕಂಪನಿಗಳ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಸುಸ್ಥಿರವಾಗಿ ಕಾಣುತ್ತಿಲ್ಲ.

ಭಾರತೀಯ ಪ್ರಮುಖ ಕಂಪನಿಗಳ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ

ಪ್ರಮುಖ ದೇಶೀಯ ಷೇರುಗಳು ಈಗಾಗಲೇ ಒತ್ತಡದಲ್ಲಿರುವ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಈ ಎಚ್ಚರಿಕೆ ಬಂದಿದೆ. ಕಳೆದ ತಿಂಗಳು, ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಷೇರುಗಳು 16% ರಷ್ಟು ಇಳಿಕೆಯಾಗಿವೆ. ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ:

  • Vedanta Aluminium: ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ಒಂದೇ ಸೆಷನ್‌ನಲ್ಲಿ 4% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಕುಸಿತ ಕಂಡಿದೆ ಮತ್ತು ಕಳೆದ ವಾರ ಅದರ ಮೆಗಾ ಡಿಮರ್ಜರ್ (mega demerger) ನಂತರ ಲಿಸ್ಟಿಂಗ್ ಆಗಿದಾಗಿನಿಂದ 10% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಇಳಿಕೆಯಾಗಿದೆ.
  • NALCO: ಷೇರುಗಳು 3% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಇಳಿಕೆಯಾಗಿವೆ.
  • Hindalco Industries: ಷೇರುಗಳು ಸುಮಾರು 2% ರಷ್ಟು ಕುಸಿದಿವೆ.

InCred Equities ಎರಡೂ ಕಂಪನಿಗಳಾದ NALCO ಮತ್ತು Hindalco Industries ಮೇಲೆ 'ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿ' (Reduce) ಎಂಬ ಸೂಚನೆಯನ್ನು ನೀಡಿದೆ ಮತ್ತು ಅತಿಯಾದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವು ದೊಡ್ಡ ಮಟ್ಟದ ತಿದ್ದುಪಡಿ ಅಥವಾ ಕುಸಿತಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗಬಹುದು ಎಂದು ಎಚ್ಚರಿಸಿದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

  • ಸರ್ಕ್ಯುಲರ್ ಎಕಾನಮಿ ಅಂಶ: ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂವು ಅತ್ಯಂತ ಹೆಚ್ಚು ಮರುಬಳಕೆ ಮಾಡಬಹುದಾದ ಲೋಹವಾಗಿದ್ದು, 1.5 ಬಿಲಿಯನ್ ಟನ್ ಪ್ರಮಾಣದಲ್ಲಿ ಲಭ್ಯವಿದೆ, ಇದು ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಸರಕುಗಳಿಗಿಂತ ಪೂರೈಕೆ ಕೊರತೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಶಾಶ್ವತವಾಗಿಸುತ್ತದೆ.
  • ಸೆಕೆಂಡರಿ ಪೂರೈಕೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆ: ಮರುಬಳಕೆ ಸಾಮರ್ಥ್ಯ ಮತ್ತು ಸ್ಕ್ರ್ಯಾಪ್ ಲಭ್ಯತೆಯ ಹೆಚ್ಚಳ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಚೀನಾದಲ್ಲಿ, ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಉತ್ಪಾದನೆಯ ಮಿತಿಗಳನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸುತ್ತಿದೆ.
  • ಗಮನಾರ್ಹ ಇಳಿಕೆಯ ಅಪಾಯ: LME ಬೆಲೆಗಳು ಒತ್ತಡದಲ್ಲಿದ್ದು, Vedanta Aluminium, Hindalco, ಮತ್ತು NALCO ನಂತಹ ಷೇರುಗಳು 30–40% ರಷ್ಟು ಕುಸಿಯುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ ಎಂದು InCred ಎಚ್ಚರಿಸಿದೆ.