Vedanta Aluminium మరియు NALCO షేర్లలో 40% పతనాన్ని InCred ఎందుకు అంచనా వేస్తోంది

బ్రోకరేజ్ సంస్థ InCred Equities గణనీయమైన మార్పు (correction) ఉంటుందని హెచ్చరించడంతో, అల్యూమినియం రంగం భారీ మందగమనం (bearish sentiment) వైపు మొగ్గు చూపుతోంది. స్టాక్ ధరలు ఇప్పటికే ఒత్తిడిలో ఉన్న నేపథ్యంలో, ప్రధాన అల్యూమినియం కంపెనీల షేర్లలో 30–40% వరకు పతనం వచ్చే అవకాశం ఉందని బ్రోకరేజ్ స్పష్టమైన హెచ్చరిక జారీ చేసింది.

సరఫరా కొరత వాదనలోని లోపం

అల్యూమినియం స్టాక్స్‌లో ప్రస్తుతం కనిపిస్తున్న ఆశావాదానికి ప్రధాన కారణం, ప్రాథమిక లోహ సరఫరాలో కొరత ఉంటుందనే భావన. అయితే, పెట్టుబడిదారులు ఈ వస్తువు విలువను అంచనా వేయడానికి తప్పుదారి పట్టించే పద్ధతిని ఉపయోగిస్తున్నారని InCred Equities వాదిస్తోంది. ముడి చమురు లేదా బొగ్గు వంటి వినియోగ వస్తువుల వలె కాకుండా, అల్యూమినియం అనేది భూమి పైన ఎక్కువగా అందుబాటులో ఉండే ఒక "సర్క్యులర్ మెటల్" (circular metal).

ఉపయోగించదగిన లోహ నిల్వల్లో దాదాపు 1.5 బిలియన్ టన్నుల అల్యూమినియం అందుబాటులో ఉందని, ఇప్పటివరకు ఉత్పత్తి చేయబడిన మొత్తం అల్యూమినియంలో సుమారు 80% ఇంకా సైకిల్‌లోనే ఉందని బ్రోకరేజ్ పేర్కొంది. అందువల్ల, సరఫరాను కొలిచే అసలైన కొలమానం కేవలం ప్రాథమిక స్మెల్టర్ ఉత్పత్తి మాత్రమే కాదు, స్క్రాప్‌ను సేకరించడం, వర్గీకరించడం మరియు తిరిగి కరిగించడం (remelting) యొక్క సామర్థ్యం కూడా అని తెలిపింది.

చైనా సెకండరీ మార్కెట్ నుండి పాఠాలు

సరఫరా గమనాన్ని మార్చే విషయంలో చైనా ఒక కీలకమైన కేస్ స్టడీగా నిలుస్తుంది. చైనా యొక్క ప్రాథమిక అల్యూమినియం ఉత్పత్తి దాని వార్షిక 45 మిలియన్ టన్నుల (mtpa) పాలసీ పరిమితికి చేరువలో ఉంది—అంటే 2023లో 41.6 mt నుండి 2024లో 44.0 mtలకు పెరిగింది—కానీ ఇది నిర్మాణాత్మక కొరతకు సంకేతం కాదు.

చైనాలో సెకండరీ అల్యూమినియం వినియోగం పెరుగుతోందని, ఇది 2024లో 12.7 mt నుండి 2025లో 13.35 mtలకు చేరుకుంటుందని InCred పేర్కొంది. అంతేకాకుండా, స్క్రాప్ దిగుమతులు 2023లో 1.7 mt నుండి 2025లో 2.02 mtలకు పెరుగుతాయని అంచనా. చైనా స్క్రాప్ సరఫరాలో సుమారు 80% దేశీయమైనందున, ప్రాథమిక ఉత్పత్తిలో కనిపిస్తున్న కొరతను రీసైక్లింగ్ రంగం సమర్థవంతంగా భర్తీ చేస్తోంది.

భౌగోళిక రాజకీయ ప్రమాదాలు మరియు ధరల అస్థిరత

మధ్యప్రాచ్యంలో నెలకొన్న అస్థిరత వల్ల సుమారు 2.2 mtpa ప్రాథమిక సామర్థ్యం ప్రభావితమైంది, దీనికి మార్కెట్ స్పందిస్తోంది. అయితే, InCred దీనిని నిర్మాణాత్మక సమస్యగా కాకుండా తాత్కాలిక షాక్‌గా భావిస్తోంది. EGA యొక్క Al Taweelah దీర్ఘకాలిక అంతరాయాల ముప్పును ఎదుర్కొంటున్నప్పటికీ, Qatar Aluminium మరియు Alba నుండి సరఫరా త్వరలోనే సాధారణ స్థితికి చేరుకుంటుందని భావిస్తున్నారు.

"వార్-రిస్క్ ప్రీమియం" (war-risk premium) తగ్గుతున్న కొద్దీ, లండన్ మెటల్ ఎక్స్ఛేంజ్ (LME) అల్యూమినియం ధరలు సర్దుబాటు అయ్యే అవకాశం ఉంది. ధరలు టన్నుకు $800 మార్కు వైపు పడిపోయే అవకాశం ఉన్నందున, ప్రధాన భారతీయ కంపెనీల ప్రస్తుత విలువలు (valuations) చాలా ఎక్కువగా ఉన్నాయని బ్రోకరేజ్ అభిప్రాయపడుతోంది.

భారతీయ అల్యూమినియం స్టాక్స్‌పై ప్రభావం

భారతీయ మెటల్ స్టాక్స్ ఇప్పటికే బలహీనతను చూపుతున్న తరుణంలో ఈ మందగమన అంచనాలు వచ్చాయి. గత నెలలో, పలు కీలక కంపెనీల షేర్లు 16% వరకు పడిపోయాయి. ముఖ్యంగా:

• Vedanta Aluminium Metal: ఇటీవల ఒకే సెషన్‌లో 4% కంటే ఎక్కువ పడిపోయింది మరియు దాని మెగా డిమెర్జర్ తర్వాత మార్కెట్ లిస్టింగ్ నుండి 10% కంటే ఎక్కువ నష్టాల్లో ఉంది.
• NALCO: షేర్లు సుమారు 3% తగ్గాయి.
• Hindalco Industries: షేర్లు సుమారు 2% పడిపోయాయి.

ఈ అంశాలను పరిగణనలోకి తీసుకుని, InCred Equities NALCO మరియు Hindalco Industries రెండింటిపై 'Reduce' కాల్ జారీ చేసింది. అంచనా వేసిన 30–40% పతనం నుండి తప్పించుకోవడానికి పెట్టుబడిదారులు తమ పొజిషన్ల నుండి నిష్క్రమించాలని (exit) సూచించింది.

ముఖ్య అంశాలు

• సర్క్యులర్ ఎకానమీ ప్రయోజనం: అల్యూమినియం అత్యధికంగా రీసైకిల్ చేయగల వనరు, అంటే సెకండరీ స్క్రాప్ సరఫరా ప్రాథమిక ఉత్పత్తి కొరతను భర్తీ చేయగలదు.
• అధిక విలువలు (Stretched Valuations): LME ధరలు టన్నుకు $800 కి పడిపోయే అవకాశం ఉన్నందున, NALCO మరియు Hindalco వంటి స్టాక్స్ విలువ ఎక్కువగా ఉన్నాయని (overvalued) భావిస్తున్నారు.
• మందగమన అంచనా: 30–40% పతనం వచ్చే ప్రమాదం ఉందని InCred Equities హెచ్చరిస్తోంది మరియు అల్యూమినియం స్టాక్స్‌లో పెట్టుబడులను తగ్గించుకోవాలని పెట్టుబడిదారులకు సూచిస్తోంది.