Vedanta, NALCO, మరియు Hindalco షేర్లలో 40% పతనం ఉంటుందని InCred ఎందుకు అంచనా వేస్తోంది

అల్యూమినియం స్టాక్‌లపై InCred Equities తీవ్రమైన ప్రతికూల (bearish) ధోరణిని ప్రదర్శించడంతో, భారతీయ లోహ రంగంలోని పెట్టుబడిదారులు ఒక పెద్ద హెచ్చరికను ఎదుర్కొంటున్నారు. మార్కెట్‌లో ఉన్న నిర్మాణాత్మక తప్పుల వల్ల Vedanta Aluminium, NALCO మరియు Hindalco Industries వంటి ప్రధాన కంపెనీల షేర్లు 30–40% వరకు భారీగా పడిపోయే అవకాశం ఉందని ఈ బ్రోకరేజ్ హెచ్చరించింది.

కొరత అనే భ్రమ: అల్యూమినియం ఒక సర్క్యులర్ మెటల్ (Circular Metal)

అల్యూమినియం సరఫరాను మార్కెట్ ఎలా చూస్తోందనే దానిపైనే InCred యొక్క ప్రతికూల వాదన ఆధారపడి ఉంది. చాలా మంది పెట్టుబడిదారులు అల్యూమినియంను క్రూడ్ ఆయిల్ లేదా బొగ్గు మాదిరిగా సరఫరా తగ్గుతున్న ప్రాథమిక లోహంగా భావిస్తారు, కానీ ఇది ఒక ప్రాథమిక పొరపాటు అని బ్రోకరేజ్ వాదిస్తోంది.

వినియోగించబడే వస్తువులలా కాకుండా, అల్యూమినియం అనేది ఒక "అబోవ్-గ్రౌండ్ సర్క్యులర్ మెటల్". ప్రస్తుతం ఉపయోగించదగిన లోహ నిల్వలో సుమారు 1.5 బిలియన్ టన్నుల అల్యూమినియం ఉంది, ఇప్పటివరకు ఉత్పత్తి చేయబడిన మొత్తం అల్యూమినియంలో దాదాపు 80% తిరిగి ఉపయోగించడానికి అందుబాటులో ఉంది. సరఫరాకు నిజమైన చోదక శక్తి కేవలం ప్రాథమిక స్మెల్టింగ్ సామర్థ్యం మాత్రమే కాదని, స్క్రాప్ సేకరణ, వర్గీకరణ మరియు రీమెల్టింగ్ యొక్క సామర్థ్యం అని InCred సూచిస్తోంది.

చైనా అంశం మరియు సెకండరీ సప్లై పూల్

చైనా యొక్క ప్రాథమిక అల్యూమినియం ఉత్పత్తి కారణంగా ప్రస్తుతం మార్కెట్‌లో ఉన్న సానుకూల (bullish) ధోరణికి కారణం ఉంది. ఇది 2023లో 41.6 mt నుండి 2024లో 44.0 mtకి పెరిగింది, ఇది దాని 45 mtpa పాలసీ పరిమితికి చేరువలో ఉంది. అయితే, ఈ "నిర్మాణాత్మక కొరత" అనేది భారీ సెకండరీ అల్యూమినియం నిల్వలను విస్మరించే ఒక భ్రమ మాత్రమే.

చైనా యొక్క సెకండరీ అల్యూమినియం వినియోగం 2024లో 12.7 mt నుండి 2025లో అంచనా వేసిన 13.35 mtకి పెరుగుతోందని డేటా చూపుతోంది. అదనంగా, స్క్రాప్ దిగుమతులు 2023లో 1.7 mt నుండి 2025లో 2.02 mtకి పెరుగుతాయని అంచనా వేయబడింది. చైనా స్క్రాప్ సరఫరాలో 80% స్వదేశీ కావడంతో, ప్రాథమిక ఉత్పత్తిలో కనిపిస్తున్న కొరతను పెరుగుతున్న రీసైక్లింగ్ సామర్థ్యాలు సమర్థవంతంగా అధిగమిస్తున్నాయి.

తాత్కాలిక షాక్‌లు మరియు పెరిగిన వాల్యుయేషన్లు (Stretched Valuations)

మధ్యప్రాచ్యంలో నెలకొన్న భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు సుమారు 2.2 mtpa ప్రాథమిక సామర్థ్యంపై ప్రభావం చూపాయని బ్రోకరేజ్ పేర్కొంది. దీనిని దీర్ఘకాలిక నిర్మాణాత్మక మార్పుగా కాకుండా, తాత్కాలిక అంతరాయంగా InCred భావిస్తోంది. "వార్-రిస్క్ ప్రీమియం" తగ్గడం ప్రారంభం కావడంతో, Qatar Aluminium మరియు Alba వంటి ప్రధాన ఉత్పత్తిదారుల నుండి సరఫరా సాధారణ స్థితికి చేరుకుంటుందని, ఇది London Metal Exchange (LME) ధరలలో సవరణకు (correction) దారితీయవచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు.

LME అల్యూమినియం ధరలు టన్నుకు $800 కి పడిపోయే అవకాశం ఉన్నందున, ప్రస్తుత స్టాక్ వాల్యుయేషన్లు చాలా ఎక్కువగా ఉన్నట్లు కనిపిస్తున్నాయి. ఇటీవలి మార్కెట్ పనితీరు ఇప్పటికే ఈ మార్పును ప్రతిబింబిస్తోంది; NALCO మరియు Hindalco షేర్లు తగ్గుదలని చూశాయి, అలాగే మెగా డిమెర్జర్ తర్వాత ఇటీవల లిస్ట్ అయిన Vedanta Aluminium Metal 10% కంటే ఎక్కువ పడిపోయింది.

ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ అవుట్‌లుక్: 'Reduce' రేటింగ్

పెరుగుతున్న సవాళ్లు మరియు ధరలలో భారీ పతనం వచ్చే అవకాశం ఉన్నందున, InCred Equities, NALCO మరియు Hindalco Industries పై 'Reduce' రేటింగ్‌ను జారీ చేసింది. ఈక్విటీ విలువలో 30–40% వరకు నష్టం రాకుండా ఉండటానికి, అల్యూమినియం పోజిషన్ల నుండి నిష్క్రమించాలని (exit) బ్రోకరేజ్ పెట్టుబడిదారులకు సలహా ఇస్తోంది.

ముఖ్య అంశాలు

  • సర్క్యులర్ ఎకానమీ ప్రభావం: బొగ్గు లేదా చమురులా కాకుండా, అల్యూమినియం అధికంగా రీసైకిల్ చేయదగినది; ఉత్పత్తి చేయబడిన మొత్తం అల్యూమినియంలో దాదాపు 80% ఉపయోగించదగిన నిల్వలోనే ఉంటుంది, ఇది ప్రాథమిక సరఫరా కొరతను తగ్గిస్తుంది.
  • చైనా యొక్క దాగి ఉన్న బఫర్: చైనా యొక్క ప్రాథమిక ఉత్పత్తి పాలసీ పరిమితులను చేరుకుంటున్నప్పటికీ, దాని పెరుగుతున్న సెకండరీ అల్యూమినియం వినియోగం మరియు స్క్రాప్ దిగుమతులు కనిపిస్తున్న కొరతను భర్తీ చేస్తున్నాయి.
  • డౌన్‌సైడ్ రిస్క్: LME ధరలు టన్నుకు $800 కి పడిపోయే అవకాశం ఉన్నందున, NALCO, Hindalco మరియు Vedanta Aluminium వంటి ప్రధాన స్టాక్‌లు 30–40% వరకు భారీ డౌన్‌సైడ్ రిస్క్‌ను ఎదుర్కొంటున్నాయి.