ਕਿਉਂ InCred ਨੇ Vedanta, NALCO, ਅਤੇ Hindalco ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ 40% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕੀਤੀ ਹੈ

ਭਾਰਤੀ ਮੈਟਲ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ InCred Equities ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਸਟਾਕਾਂ 'ਤੇ ਸਖ਼ਤ ਮੱਧਮ (bearish) ਰੁਖ਼ ਅਪਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਗਲਤੀਆਂ ਕਾਰਨ Vedanta Aluminium, NALCO, ਅਤੇ Hindalco Industries ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ 30–40% ਤੱਕ ਦੀ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਘਾਟ ਦੀ ਮਿਥਿਆਕਥਾ: ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਇੱਕ ਸਰਕੂਲਰ ਮੈਟਲ ਹੈ

InCred ਦੇ ਮੱਧਮ (bearish) ਤਰਕ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਦੇਖਦੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਨੂੰ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਜਾਂ ਕੋਲੇ ਵਾਂਗ ਘਟਦੀ ਸਪਲਾਈ ਵਾਲੇ ਇੱਕ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਮੈਟਲ ਵਜੋਂ ਮੰਨਦੇ ਹਨ, ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਇੱਕ ਬੁਨਿਆਦੀ ਗਲਤੀ ਹੈ।

ਖਪਤ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾਣ ਵਾਲੀਆਂ ਵਸਤੂਆਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਇੱਕ "ਜ਼ਮੀਨ ਦੇ ਉੱਪਰ ਸਰਕੂਲਰ ਮੈਟਲ" ਹੈ। ਵਰਤੋਂ ਯੋਗ ਮੈਟਲ ਪੂਲ ਵਿੱਚ ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਗਭਗ 1.5 ਬਿਲੀਅਨ ਟਨ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਮੌਜੂਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਤੱਕ ਪੈਦਾ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਾਰੇ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦਾ ਲਗਭਗ 80% ਅਜੇ ਵੀ ਮੁੜ ਵਰਤੋਂ ਲਈ ਉਪਲਬਧ ਹੈ। InCred ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਸਪਲਾਈ ਦਾ ਅਸਲ ਕਾਰਕ ਸਿਰਫ਼ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਸਮੈਲਟਿੰਗ ਸਮਰੱਥਾ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਸਗੋਂ ਸਕ੍ਰੈਪ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ, ਵੰਡਣ ਅਤੇ ਮੁੜ ਪਿਘਲਾਉਣ ਦੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਹੈ।

ਚੀਨ ਦਾ ਕਾਰਕ ਅਤੇ ਸੈਕੰਡਰੀ ਸਪਲਾਈ ਪੂਲ

ਮੌਜੂਦਾ ਤੇਜ਼ੀ (bullish) ਦੇ ਮਾਹੌਲ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਚੀਨ ਦੇ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਉਤਪਾਦਨ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ 2023 ਵਿੱਚ 41.6 mt ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 2024 ਵਿੱਚ 44.0 mt ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੀ 45 mtpa ਦੀ ਨੀਤੀਗਤ ਸੀਮਾ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ "ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਤੰਗੀ" ਇੱਕ ਭਰਮ ਹੈ ਜੋ ਵਿਸ਼ਾਲ ਸੈਕੰਡਰੀ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਪੂਲ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਚੀਨ ਦੀ ਸੈਕੰਡਰੀ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀ ਖਪਤ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ 2024 ਵਿੱਚ 12.7 mt ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 2025 ਵਿੱਚ ਅਨੁਮਾਨਿਤ 13.35 mt ਹੋ ਜਾਵੇਗੀ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸਕ੍ਰੈਪ ਦੀ ਦਰਾਮਦ 2023 ਵਿੱਚ 1.7 mt ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 2025 ਵਿੱਚ 2.02 mt ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਚੀਨ ਦੀ ਸਕ੍ਰੈਪ ਸਪਲਾਈ ਦਾ 80% ਘਰੇਲੂ ਹੋਣ ਕਾਰਨ, ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਉਤਪਾਦਨ ਵਿੱਚ ਦਿਖਾਈ ਦੇਣ ਵਾਲੀ ਕਮੀ ਨੂੰ ਵਧਦੀ ਰੀਸਾਈਕਲਿੰਗ ਸਮਰੱਥਾ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਨਿਰਸਾਰਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਅਸਥਾਈ ਝਟਕੇ ਅਤੇ ਵਧੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨਾਂ

ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਬਾਰੇ ਵੀ ਚਰਚਾ ਕੀਤੀ, ਜਿਸ ਨੇ ਲਗਭਗ 2.2 mtpa ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। InCred ਇਸ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਬਦਲਾਅ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਵਿਘਨ ਵਜੋਂ ਦੇਖਦਾ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ ਹੀ "ਯੁੱਧ-ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ" (war-risk premium) ਘਟਣਾ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਵੇਗਾ, Qatar Aluminium ਅਤੇ Alba ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਉਤਪਾਦਕਾਂ ਤੋਂ ਸਪਲਾਈ ਦੇ ਆਮ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ London Metal Exchange (LME) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।

LME ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ $800/ton ਤੱਕ ਡਿੱਗਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਮੌਜੂਦਾ ਸਟਾਕ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵਧੀ ਹੋਈ ਜਾਪਦੀ ਹੈ। ਹਾਲ ਹੀ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਇਸ ਠੰਢੇਪਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ; NALCO ਅਤੇ Hindalco ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Vedanta Aluminium Metal ਆਪਣੇ ਮੈਗਾ ਡੀਮਰਜਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਪਣੀ ਹਾਲੀਆ ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ 10% ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗ ਗਿਆ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ: 'ਘਟਾਓ' (Reduce) ਦੀ ਸਲਾਹ

ਵਧਦੇ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, InCred Equities ਨੇ NALCO ਅਤੇ Hindalco Industries 'ਤੇ 'Reduce' ਰੇਟਿੰਗ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਕੁਇਟੀ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ 30–40% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਬਚਣ ਲਈ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਸਰਕੂਲਰ ਇਕਾਨਮੀ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ: ਕੋਲੇ ਜਾਂ ਤੇਲ ਦੇ ਉਲਟ, ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਰੀਸਾਈਕਲ ਕਰਨ ਯੋਗ ਹੈ; ਪੈਦਾ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਾਰੇ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦਾ ਲਗਭਗ 80% ਵਰਤੋਂ ਯੋਗ ਪੂਲ ਵਿੱਚ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਘਾਟ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ।
• ਚੀਨ ਦਾ ਲੁਕਿਆ ਹੋਇਆ ਬਫਰ: ਹਾਲਾਂਕਿ ਚੀਨ ਦਾ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਉਤਪਾਦਨ ਨੀਤੀਗਤ ਸੀਮਾਵਾਂ ਨੂੰ ਛੂਹ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦੀ ਵਧਦੀ ਸੈਕੰਡਰੀ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀ ਖਪਤ ਅਤੇ ਸਕ੍ਰੈਪ ਦੀ ਦਰਾਮਦ ਮਹਿਸੂਸ ਕੀਤੀ ਗਈ ਕਮੀ ਦੀ ਭਰਪਾਈ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
• ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਜੋਖਮ: LME ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ $800/ton ਤੱਕ ਡਿੱਗਣ ਨਾਲ, NALCO, Hindalco, ਅਤੇ Vedanta Aluminium ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ 30–40% ਦੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਡਾਊਨਸਾਈਡ ਜੋਖਮ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।