Mengapa Pulangan Ekuiti 15-20% Mungkin Menjadi Kenangan Lalu: Rajeev Thakkar
Era "cepat kaya" melalui ekuiti India mungkin sedang berakhir, menurut pakar industri. Rajeev Thakkar, CIO PPFAS Mutual Fund, memberi amaran bahawa pelabur yang mengejar pulangan tinggi dua angka mesti menyelaraskan semula jangkaan mereka bagi mengelakkan kekecewaan yang besar.
Semakan Realiti Terhadap Pulangan Ekuiti
Memandangkan pasaran sedang mengharungi ketidaktentuan pasca-geopolitik, kebimbangan utama pelabur adalah kemampanan pulangan yang tinggi. Menguruskan modal pelabur sebanyak ₹1.62 lakh crore, Rajeev Thakkar mencadangkan bahawa jangkaan pulangan tahunan sebanyak 15-20% semakin tidak realistik.
Punca utamanya terletak pada pertumbuhan keuntungan korporat yang semakin perlahan. Thakkar menasihatkan agar pendekatan yang lebih pragmatik diambil: jika instrumen pendapatan tetap memberikan pulangan sekitar 7%, pelabur harus berpuas hati dengan pulangan 10-12% daripada ekuiti. Beliau menekankan bahawa tempoh jangka panjang sekurang-kurangnya lima tahun adalah penting untuk mengharungi kitaran pasaran yang tidak dapat dielakkan.
Penilaian: Campuran Nilai dan Gelembung Harga
Walaupun sebahagian besar pasaran telah melalui pembetulan masa atau harga, Thakkar menyatakan bahawa lebihan penilaian belum hilang sepenuhnya. Nifty kini didagangkan pada kira-kira 20 kali ganda pendapatan, menunjukkan pasaran yang lebih luas berada pada gandaan purata.
Walau bagaimanapun, beliau menekankan dua bidang kebimbangan khusus:
- Sektor hiper-kompetitif: Ruang perdagangan pantas (quick commerce) dan penghantaran makanan sedang menyaksikan persaingan sengit antara pemain yang tersenarai, pendatang baharu, dan syarikat korporat besar. Walaupun hasil sedang berkembang, persaingan sengit menyukarkan usaha mengekalkan aliran tunai dan keuntungan.
- Saham pengguna dengan gandaan tinggi: Syarikat yang didagangkan pada 80, 90, atau malah 100 kali ganda pendapatan merupakan risiko utama. Saham-saham ini telah mengambil kira setiap kemungkinan hasil yang menguntungkan dalam harganya, menyebabkan tiada ruang untuk kesilapan jika berlaku sebarang cabaran kecil.