ವೇದಾಂತ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಮತ್ತು NALCO ಷೇರುಗಳಲ್ಲಿ 40% ಕುಸಿತವಾಗಲಿದೆ ಎಂದು InCred ಏಕೆ ಮುನ್ಸೂಚನೆ ನೀಡುತ್ತಿದೆ

InCred Equities ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಷೇರುಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಮಂದಗತಿಯ (bearish) ನಿಲುವನ್ನು ತಳೆದಿರುವುದರಿಂದ, ಭಾರತೀಯ ಲೋಹ ವಲಯದ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ದೊಡ್ಡ ಎಚ್ಚರಿಕೆಯನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ವೇದಾಂತ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ, NALCO ಮತ್ತು ಹಿಂಡಾಲ್ಕೋ ಇಂಡಸ್ಟ್ರೀಸ್‌ನಂತಹ ಪ್ರಮುಖ ಕಂಪನಿಗಳ ಮೌಲ್ಯದಲ್ಲಿ 30–40% ರಷ್ಟು ಇಳಿಕೆಯಾಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ ಎಂದು ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಸಂಸ್ಥೆಯು ಕಠಿಣ ಎಚ್ಚರಿಕೆಯನ್ನು ನೀಡಿದೆ.

ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಲೋಹದ ಪೂರೈಕೆ ಮಿತಿಗಳ ತಪ್ಪು ಕಲ್ಪನೆ

InCred ನ ಮಂದಗತಿಯ ವಾದದ ಮೂಲವು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಪ್ರಸ್ತುತ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂಗೆ ನೀಡುತ್ತಿರುವ ಮೌಲ್ಯದ ಮೇಲೆ ಆಧಾರಿತವಾಗಿದೆ. ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಲೋಹದ ಪೂರೈಕೆ ಕೊರತೆಯಿದೆ ಎಂಬ ಊಹೆಯ ಮೇಲೆ ಅನೇಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಏರಿಕೆಯ ಮೇಲೆ (bull run) ಪಣ ತೊಡುತ್ತಿದ್ದಾರೆ, ಆದರೆ ಈ ಚೌಕಟ್ಟು ಮೂಲಭೂತವಾಗಿ ದೋಷಪೂರಿತವಾಗಿದೆ ಎಂದು ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ವಾದಿಸುತ್ತಿದೆ. ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಅಥವಾ ಕಲ್ಲಿದ್ದಲಿನಂತಹ ಬಳಸಿ ಮುಗಿಸುವ ಸರಕುಗಳಿಗ Unlike, ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಒಂದು "ಸರ್ಕ್ಯುಲರ್ ಮೆಟಲ್" (circular metal) ಆಗಿದ್ದು, ಇದು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಭೂಮಿಯ ಮೇಲೆಯೇ ಲಭ್ಯವಿರುತ್ತದೆ.

ಬಳಕೆಗೆ ಯೋಗ್ಯವಾದ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಪೂಲ್‌ನಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು 1.5 ಬಿಲಿಯನ್ ಟನ್ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಉಳಿದಿದೆ ಮತ್ತು ಇದುವರೆಗೆ ಉತ್ಪಾದಿಸಲಾದ ಒಟ್ಟು ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂನಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು 80% ರಷ್ಟು ಮರುಬಳಕೆಗಾಗಿ (recycling) ಲಭ್ಯವಿದೆ ಎಂದು InCred ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸುತ್ತದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ, ಪೂರೈಕೆಯ ನಿಜವಾದ ಸೂಚಕವು ಕೇವಲ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಸ್ಮೆಲ್ಟರ್ ಉತ್ಪಾದನೆಯಲ್ಲ, ಬದಲಾಗಿ ಸ್ಕ್ರ್ಯಾಪ್ ಸಂಗ್ರಹಣೆ, ವಿಂಗಡಣೆ ಮತ್ತು ಮರುಕರಗಿಸುವ (remelting) ಪರಿಸರ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ದಕ್ಷತೆಯಾಗಿದೆ.

ಚೀನಾದಿಂದ ಪಾಠಗಳು: ಪೂರೈಕೆಯ ಕೊರತೆಯನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸುವ ಸೆಕೆಂಡರಿ ಪೂರೈಕೆ

ಪೂರೈಕೆಯ ಚಲನಶೀಲತೆಯಲ್ಲಿನ ಈ ಬದಲಾವಣೆಗೆ ಚೀನಾ ಒಂದು ಪ್ರಮುಖ ಉದಾಹರಣೆಯಾಗಿದೆ. ಚೀನಾದ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಉತ್ಪಾದನೆಯು 2023 ರಲ್ಲಿ 41.6 ಮಿಲಿಯನ್ ಟನ್‌ನಿಂದ (mt) 2024 ರಲ್ಲಿ 44.0 ಮಿಲಿಯನ್ ಟನ್‌ಗೆ ಏರಿಕೆಯಾಗಿದ್ದರೂ (ಅದು ತನ್ನ 45 mtpa ನೀತಿ ಮಿತಿಯ ಸಮೀಪದಲ್ಲಿದೆ), ಕಂಡುಬರುತ್ತಿರುವ ಪೂರೈಕೆಯ ಕೊರತೆಯನ್ನು ಸೆಕೆಂಡರಿ ವಲಯವು ಮರೆಮಾಚುತ್ತಿದೆ.

ಚೀನಾದ ಸೆಕೆಂಡರಿ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಬಳಕೆ 2024 ರಲ್ಲಿ 12.7 ಮಿಲಿಯನ್ ಟನ್‌ನಿಂದ 2025 ರಲ್ಲಿ 13.35 ಮಿಲಿಯನ್ ಟನ್‌ಗೆ ಏರಲಿದೆ ಎಂದು ಅಂಕಿಅಂಶಗಳು ತೋರಿಸುತ್ತವೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, ಸ್ಕ್ರ್ಯಾಪ್ ಆಮದುಗಳು 2023 ರಲ್ಲಿ 1.7 ಮಿಲಿಯನ್ ಟನ್‌ನಿಂದ 2025 ರಲ್ಲಿ 2.02 ಮಿಲಿಯನ್ ಟನ್‌ಗೆ ಹೆಚ್ಚಾಗುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ. ಚೀನಾದ ಸ್ಕ್ರ್ಯಾಪ್ ಪೂರೈಕೆಯ ಸುಮಾರು 80% ದೇಶೀಯವಾಗಿದ್ದು, ಕಂಡುಬರುವ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಕೊರತೆಯನ್ನು ಬಲವಾದ ಮರುಬಳಕೆ ಮೂಲಸೌಕರ್ಯವು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ಸರಿದೂಗಿಸುತ್ತಿದೆ.

ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಅಪಾಯಗಳು ಮತ್ತು ಅತಿಯಾದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು

ಇತ್ತೀಚಿನ ಮಧ್ಯಪ್ರಾಚ್ಯದ ಅಡಚಣೆಗಳು ಸುಮಾರು 2.2 mtpa ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಿದ್ದರೂ, InCred ಇದನ್ನು ರಚನಾತ್ಮಕ ಬದಲಾವಣೆಯ ಬದಲಾಗಿ ತಾತ್ಕಾಲಿಕ ಪೂರೈಕೆ ಆಘಾತ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸುತ್ತದೆ. ಕತಾರ್ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಮತ್ತು Alba ನಂತಹ ಪ್ರಮುಖ ಕಂಪನಿಗಳ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವು ಶೀಘ್ರದಲ್ಲೇ ಸಾಮಾನ್ಯ ಸ್ಥಿತಿಗೆ ಮರಳುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ, ಇದರರ್ಥ "ಯುದ್ಧ-ಅಪಾಯ ಪ್ರೀಮಿಯಂ" (war-risk premium) ಕಡಿಮೆಯಾದಂತೆ, London Metal Exchange (LME) ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಬೆಲೆಗಳು ತಿದ್ದುಪಡಿ (correction) ಆಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ.

ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಬೆಲೆಗಳು ಟನ್ ಗೆ $800 ರ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಇಳಿಯುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಇರುವುದರಿಂದ, ಭಾರತೀಯ ಲೋಹದ ದೈತ್ಯ ಕಂಪನಿಗಳ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಅತಿಯಾಗಿವೆ ಎಂದು ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಎಚ್ಚರಿಸಿದೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಇತ್ತೀಚಿನ ಪ್ರದರ್ಶನವು ಈಗಾಗಲೇ ಈ ತಣ್ಣಗಾಗುತ್ತಿರುವ ಭಾವನೆಯನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತಿದೆ:

• Vedanta Aluminium Metal ತನ್ನ ಇತ್ತೀಚಿನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಲಿಸ್ಟಿಂಗ್‌ನಿಂದಾಗಿ 10% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಕುಸಿದಿದೆ.
• ಇತ್ತೀಚಿನ ಸೆಷನ್‌ಗಳಲ್ಲಿ NALCO ಮತ್ತು Hindalco ಕ್ರಮವಾಗಿ 3% ಮತ್ತು 2% ಇಳಿಕೆಯನ್ನ ಕಂಡಿವೆ.
• ಕಳೆದ ಒಂದು ತಿಂಗಳಲ್ಲಿ, ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ಈ ಷೇರುಗಳು 16% ರಷ್ಟು ಕುಸಿದಿವೆ.

ಈ ಸವಾಲುಗಳನ್ನು ಗಮನದಲ್ಲಿಟ್ಟುಕೊಂಡು, InCred ಸಂಸ್ಥೆಯು NALCO ಮತ್ತು Hindalco Industries ಮೇಲೆ ‘Reduce’ (ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿ) ಎಂಬ ಸೂಚನೆಯನ್ನು ನೀಡಿದೆ ಮತ್ತು ಗಮನಾರ್ಹ ಬಂಡವಾಳ ನಷ್ಟವನ್ನು ತಪ್ಪಿಸಲು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಪositionಗಳಿಂದ ಹೊರಬರಲು ಸಲಹೆ ನೀಡಿದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ಗಮನಾರ್ಹ ಇಳಿಕೆಯ ಅಪಾಯ: ಪೂರೈಕೆಯ ಚಲನಶೀಲತೆಯ ತಪ್ಪು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದಿಂದಾಗಿ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಷೇರುಗಳಲ್ಲಿ 30–40% ರಷ್ಟು ಕುಸಿತವಾಗಬಹುದು ಎಂದು InCred Equities ಎಚ್ಚರಿಸಿದೆ.
• ಸರ್ಕ್ಯುಲರ್ ಎಕಾನಮಿ ಪ್ರಭಾವ: ಮರುಬಳಕೆ ಮಾಡಬಹುದಾದ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂನ ಬೃಹತ್ ಪ್ರಮಾಣವು (1.5 ಬಿಲಿಯನ್ ಟನ್), ಸ್ಕ್ರ್ಯಾಪ್‌ನಿಂದ ಬರುವ ಸೆಕೆಂಡರಿ ಪೂರೈಕೆಯು ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಲೋಹದ ಕೊರತೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತಿದೆ.
• ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದ ಎಚ್ಚರಿಕೆ: LME ಬೆಲೆಗಳು ಟನ್ ಗೆ $800 ರ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ತಿದ್ದುಪಡಿ ಆಗುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿರುವುದರಿಂದ, NALCO, Vedanta, ಮತ್ತು Hindalco ನ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಅತಿಯಾಗಿವೆ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗಿದೆ.