Jefferies ਪਾਵਰ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਸਟਾਕਸ 'ਤੇ ਬੁਲਿਸ਼ ਹੈ; Hitachi ਅਤੇ Siemens ਲਈ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੱਤੇ

ਭਾਰਤ ਦਾ ਪਾਵਰ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਸੈਕਟਰ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਬਹੁ-ਸਾਲਾ capex ਉਪਚੱਕਲ (upcycle) ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ original equipment manufacturers (OEMs) ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੌਕੇ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ Jefferies ਨੇ GE Vernova 'ਤੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲੇ ਰੁਖ ਨਾਲ ਕਵਰੇਜ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਬਰੋਕਰੇਜ Hitachi Energy India ਅਤੇ Siemens Energy India ਬਾਰੇ ਬਹੁਤ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਹੈ।

Jefferies ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ: GE Vernova 'ਤੇ 'Hold', Hitachi ਅਤੇ Siemens 'ਤੇ 'Buy'

ਇੱਕ ਤਾਜ਼ਾ ਰਿਸਰਚ ਨੋਟ ਵਿੱਚ, Jefferies ਨੇ GE Vernova T&D India 'ਤੇ "Hold" ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ 6,000 ਰੁਪਏ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨਾਲ ਕਵਰੇਜ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ Valuations ਸੀਮਤ ਤੁਰੰਤ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਸਟਾਕ ਦੀ ਕੀਮਤ ਇਸਦੀ ਅਨੁਮਾਨਿਤ FY28 ਕਮਾਈ ਦੇ 65 ਗੁਣਾ 'ਤੇ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ GE Vernova ਤੋਂ FY26–29E ਦੀ ਮਿਆਦ ਦੌਰਾਨ 35–36% EPS CAGR ਦੇਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ Jefferies ਨੂੰ ਹੋਰ ਥਾਵਾਂ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਵਿਕਾਸ ਕਹਾਣੀਆਂ ਮਿਲਦੀਆਂ ਹਨ।

ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਬਰੋਕਰੇਜ ਨੇ Hitachi Energy India ਅਤੇ Siemens Energy India ਦੋਵਾਂ 'ਤੇ "Buy" ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ ਦੁਹਰਾਇਆ ਹੈ। Hitachi Energy ਲਈ 43,145 ਰੁਪਏ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Siemens Energy ਨੂੰ 4,500 ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਦੋਵੇਂ ਲਗਭਗ 17% ਦੇ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤਰਜੀਹ ਦਾ ਕਾਰਨ Hitachi ਅਤੇ Siemens ਲਈ ਅਨੁਮਾਨਿਤ 40%+ earnings CAGR ਹੈ, ਜੋ ਕਿ operating leverage ਅਤੇ ਅਸਧਾਰਨ ਰੈਵੇਨਿਊ ਵਿਜ਼ੀਬਿਲਟੀ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਹੈ।

14 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਰੁਪਏ ਦਾ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ਾਲ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਮੌਕਾ

ਇਸ ਬੁਲਿਸ਼ਨਾਸ (bullishness) ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਦੇ ਪਾਵਰ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਅਤੇ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਸ਼ਨ capex ਵਿੱਚ ਬੇਮਿਸਾਲ ਉਛਾਲ ਹੈ। ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਬਿਡਾਂ ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਰਨ ਰੇਟ FY24 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 390–400 ਬਿਲੀਅਨ ਰੁਪਏ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ FY25 ਤੋਂ 800 ਬਿਲੀਅਨ ਰੁਪਏ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੋ ਗਈ ਹੈ। Power Grid ਅਤੇ Adani Energy ਵਰਗੇ ਉਦਯੋਗਿਕ ਲੀਡਰਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਪਾਈਪਲਾਈਨ FY27–28 ਤੱਕ 800 ਬਿਲੀਅਨ ਰੁਪਏ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਦੇ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 1 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਰੁਪਏ ਦੇ ਅੰਕ ਨੂੰ ਸਥਿਰਤਾ ਨਾਲ ਪਾਰ ਕਰਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।

ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, Jefferies FY27 ਅਤੇ FY36 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ 100 ਬਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ capex ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਅਸੀਂ FY36 ਤੱਕ 900 GW non-fossil fuel ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਜੋੜਨ ਲਈ Central Electricity Authority (CEA) ਦੀ ਅਭਿਲਾਸ਼ਾ ਰੱਖਣ ਵਾਲੀ ਯੋਜਨਾ ਅਤੇ Brahmaputra basin HVDC ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਦੇ ਹਾਂ, ਤਾਂ ਕੁੱਲ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਮੌਕਾ 14 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਰੁਪਏ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ।

ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਘਾਟ ਮਾਰਜਿਨ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇਵੇਗੀ

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਕ ਮੰਗ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਨਿਰਮਾਣ ਸਮਰੱਥਾ ਵਿਚਕਾਰ ਅਸੰਤੁਲਨ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ FY25 ਦੇ ਪੱਧਰਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਟ੍ਰਾਂਸਫਾਰਮਰ ਨਿਰਮਾਣ ਸਮਰੱਥਾ ਵਿੱਚ 80–90% ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਫਿਰ ਵੀ ਇਹ ਵਿਕਾਸ ਅਸਲ ਮੰਗ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਤੋਂ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ।

Jefferies ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਯੋਗ ਹਾਈ-ਵੋਲਟੇਜ ਉਪਕਰਣ ਸਪਲਾਇਰਾਂ ਦੀ ਸੀਮਤ ਗਿਣਤੀ ਹੋਣ ਕਾਰਨ, ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਘਾਟ ਬਣੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਇਸ ਘਾਟ ਕਾਰਨ ਕੀਮਤਾਂ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ GE Vernova, Hitachi Energy, Siemens Energy, ਅਤੇ CG Power ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਲਈ ਮਾਰਜਿਨ ਵਾਧੇ ਵਿੱਚ ਸਿੱਧਾ ਸਹਿਯੋਗ ਦੇਵੇਗੀ। ਕਿਉਂਕਿ ਭਾਰਤ ਦੇ ਕੁੱਲ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਖਰਚੇ ਦਾ ਲਗਭਗ 40% ਉਪਕਰਣ ਸਪਲਾਇਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪੂਰਾ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਇੱਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਆਰਡਰ ਫਨਲ ਦੇ ਕੇਂਦਰ ਵਿੱਚ ਹਨ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ

• ਵਿਕਾਸ ਲੀਡਰ: Jefferies, GE Vernova ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ Hitachi Energy ਅਤੇ Siemens Energy ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ earnings compounding (40%+) ਅਤੇ ਬਿਹਤਰ risk-reward ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਕਾਰਨ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
• ਵਿਸ਼ਾਲ ਪਾਈਪਲਾਈਨ: ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਬਿਡਾਂ FY24 ਦੇ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਦੁੱਗਣੀਆਂ ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ 1 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਰੁਪਏ ਦੇ ਸਾਲਾਨਾ ਅੰਕ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
• ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਦੀ ਸ਼ਕਤੀ: ਸੀਮਤ ਘਰੇਲੂ ਨਿਰਮਾਣ ਸਮਰੱਥਾ ਅਤੇ ਹਾਈ-ਵੋਲਟੇਜ ਉਪਕਰਣਾਂ ਦੀ ਵਧਦੀ ਮੰਗ ਕਾਰਨ OEMs ਲਈ ਸਥਿਰ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਸਿਹਤਮੰਦ ਮਾਰਜਿਨ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।